Buenas tardes a tod@s,
Trataba Amparo Sisternes en su blog de la inversión en oro, como activo refugio a medio largo plazo y me vino a la mente una estrategia que comentaban ayer en un webminar impartido por Top Gun Options en el que planteaban una operativa con opciones como inversión a medio plazo con el oro http://www.rankia.com/blog/materias-primas/1578150-como-seguir-ganando-oro
Tenemos opciones con vencimientos lejanos que allí se llaman LEAPS (Long Term Equity AnticiPation Security). La operación es un call debit spread en el SPDR Gold Trust, comúnmente llamado GLD. Así, ahora mismo cotiza el vencimiento de Enero/2015.
La estrategia es conservadora y consiste en la compra de una call 150 Enero/2015 en dinero y la venta de una call 166 Enero/2015 a dinero.
Adjunto gráficos profit-loss (inicial, a vencimiento en Enero/2014 y a vencimiento en Enero/2015). Como siempre la variación en la volatilidad puede hacer cambiar estos gráficos. Inicialmente la volatilidad la tenemos en contra si aumenta y a favor si disminuye.
Como se ve en la fecha de apertura el breakeven lo tenemos en 173,16. A vencimiento de Enero/2014 el breakeven está ya en 166,36 que son más o menos los niveles actuales y a vencimiento de Enero/2015 a partir de 159 hacia arriba habría beneficios. Así caben tres escenarios a vencimiento:
1. Si GLD liquida en torno a los niveles actuales o superiores a vencimiento de Enero/2015, la rentabilidad financiera estaría en torno al 80%.
2. Las ganancias serían inferiores entre 159 y los niveles actuales de 166,36.
3. Finalmente por debajo de 159 habría pérdidas que se limitan a la prima neta desembolsada inicialmente.
No obstante 159 debiera ser un punto de ajuste, pues tampoco se debe permitir que una posición acabe finalmente con pérdidas mientras se pueda evitar.
La operación al ser un debit spread queda exenta de garantías.
Al final la operación nos cuesta 5 USD más (vendemos a 21,05 la call 166 Enero/2015 en vez de a 21 y hay 10 USD de comisiones). Adjunto imagen:
Adjunto finalmente un gráfico de GLD en los dos últimos años. Si se comporta en el futuro de modo similar supondría liquidar a vencimiento de Enero/2015 en torno a un 15% por encima de los niveles actuales y consecuente beneficios en torno al 80% del capital invertido como prima neta inicial.
Saludos
