Call Cubierta Semanal como complemento de Carteras - Desarrollo en SLW

Buenas tardes a tod@s,

Esto sigue subiendo, así que vuelvo a ajustar delta global que superaba -0,2, dejándola en 0,2 y neutralizando algo la gamma global.

La operación hecha con opciones weeklys vencimiento próxima semana es la siguiente:

- c/ 1 call 36 SLW Set/Wk1/12 a 0,16
- v/ 1 put 34 SLW Set/Wk1/12 a 0,43
- c/ 1 put 32 SLW Set/Wk1/12 a 0,1

Adjunto detalle de todas las operaciones efectuadas hoy y gráfico de 60 minutos.

Añadiré más datos en el fin de semana.

Saludos

Buenas tardes a tod@s,

Fuerte rebote tanto en la plata como en SLW, en la sesión de hoy.

Rolo la call 33 vendida ayer por estar cercana a perder su valor extrínseco del siguiente modo:

- c/ 1 call 33 Set/Wk1/12 a 1,36
- v/ 1 call 34 Set/Wk1/12 a 0,66
- v/ 1 call 35 Set/Wk1/12 a 0,3
- v/ 1 call 35 Set/12 a 0,79
- c/ 1 call 36 Set/Wk1/12 a 0,16

Dejo delta neutral, gamma no neutral y aumento la theta global.

Adjunto detalle operaciones y añadiré más datos posteriormente.

Saludos

Buenos días a tod@s,

La posición aumenta las pérdidas latentes hasta 137,05 USD comisiones incluídas.

SLW confirma una tendencia bajista de corto plazo en gráfico diario. El gráfico semanal y el mensual sin embargo son alcistas.

La volatilidad permanece baja, aunque la implícita aumentó en las últimas sesiones.

Adjunto cuadro resumen excel, gráficos de SLW diario, semanal y mensual, gráfico de sus volatilidades, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

Saludos

Buenas tardes a tod@s,

Parece que SLW está tomando una tendencia bajista a corto plazo. Procedo a rolar ya la call 34 que vencía mañana para equilibrar algo la delta del siguiente modo:

- c/ 1 call 34 Aug/Wk5/12 a 0,07
- v/ 1 call 33 Set/Wk1/12 a 0,59

Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

Saludos

Buenos días Trolin,

Como comentaba, esta estrategia es válida tan solo cuando no hay una marcada tendencia bajista pues compra de subyacente + venta de call es equivalente a venta de put sintética.

Por ejemplo la posición actual, compra de 100 SLW + venta de call 34 con vecimiento este viernes, sería sintéticamente equivalente a una put 34 vendida con vencimiento este viernes.

Saludos

hola a todos.

tanto en la estrategia de migueln como en la que propone ancano, como protegeis la posicion ante una posible bajada de la accion? con una LP o la dejais sin proteccion.

gracias

Buenas tardes,

Más que valor temporal se debiera hablar de valor extrínseco. En opciones OTM todo es valor extrínseco, también en opciones estrictamente ATM. Sin embargo, en el valor extrínseco, se consideran posibles sucesos que puedan acaecer, earnings, tipo de interés del dinero y, además, si la serie está OTM la necesidad de que el subyacente tenga que moverse a favor durante un periodo de tiempo desde el presente a vencimiento lo suficientemente para que la opción quede en dinero.

Como decía en otro post gamma y theta son las dos caras de la misma moneda, tan negativo se va en gamma como positivo se va en theta. En cambio en vencimientos más lejanos la relación theta - vega, va en favor de ésta última.

El desarrollo de la estrategia lo irás viendo en este hilo. Adjunto un link más sobre el tema http://www.olmsteadoptions.com/2012/08/23/weekly-options-for-covered-calls/

Saludos

Muy buenas,

Hay ciertas ideas sobre la formación del precio en las opciones que no quedan muy claras y una de ellas es el efecto TimeDecay. Normalmente, se tiene la idea de que una Opción pierde más rápidamente su valor temporal cuando menor es su tiempo de vida, pero esta realidad es aplicable a las opciones ATM, según nos alejamos de ATM, la depreciación empieza a ser más constante. También el error viene de comparar datos absolutos, es normal que una Opcion ATM que cuesta más, se deprecie más rápidamente, tiene más que perder, si vendes un strike por 20 y otro más alejado por 10, el último tiene menos que perder, tendrá menos Theta. Ahora bien, si vendes la misma cantidad de dinero, por ejemplo, 2 contratos de 10 por 1 de 20 ATM, te darás cuenta de que los 2 de 10 se deprecian más rápidamente debido al "encogimiento" de las Deltas. Si vendemos 2 de 10 y 1 de 20, tendremos que esperar menos tiempo para que los productos alcancen un valor residual, digamos del 5% de la prima obtenida, por lo que podremos recomprar antes los 2 lotes por 1 punto (0.5 x2) que el lote ATM que mantendrá su probabilidad de expirar ITM hasta el último día.

Por último, también creo que es un error intentar jugar una estrategia "neutral" con weeklys, que poseen Gammas explosivas. Tal y como lo veo es poco que ganar y mucho que perder. Yo no he operado weeklys y he llevado muy pocas operaciones a expiración, pero lo veo como un producto más especulativo, como un billete de lotería, comprar y si suena la flauta . . .

De todas formas ya nos contarás como evoluciona la operación, si me animo con SLV lo cuelgo también por aquí.

Saludos.

Buenos días,

La idea que tengo es de ir rolando las call semanalmente. Efectivamente, la tendencia debe ser neutral o neutral-alcista, nunca bajista, porque como decía en otro post compra de subyacente y venta de call es sintéticamente equivalente a venta de put, o sea tiene el mismo riesgo que una venta de put descubierta. La liquidez de SLW es bastante buena, de hecho casi todos los subyacentes que tienen weeklies andan relativamente bien de liquidez.

En realidad lo que trato de aprovechar es la venta sucesiva de 52 call en un año, al ser call semanales y tener una máxima pérdida de valor temporal.

Estoy llegando tambien a la conclusión de que la venta de opciones con mas de dos meses a su expiración es algo a desestimar pues el impacto vega suele ser mayor que la ventaja que otorga theta.

Referente al broker estoy usando ahora mismo OptionHouse, OptionXpress y un agente de Interactive Brokers. eOption no lo he usado, no se ahora mismo donde esta el pantallazo que mencionas. OptionsHouse tampoco permite cuentas en real a no residentes.

Saludos

Muy Buenas Migueln,

Dos consultas. La estrategia, no te has planteado otra? Normalmente escriturar CALLs sobre acciones no es buena idea cuando lo haces con tan poco tiempo. Para vender y que te salga rentable tendrás que vender muy cerca de ATM y eso implicará muchas asignaciones, y si rollas con perdidas, entrarás en un juego complicado, estarás bloqueando perdidas, cosa que no harás con las ganancias de la acción, yo no lo veo.
Yo lo que prefiero hacer es vender a 2 meses con repuntes de la acción, siempre que la VI sea interesante y sobre los 10-20 Deltas. Dependiendo que como vaya el precio, rolo al mes si consigo más crédito y mantengo la posición hasta que no quede mucho que exprimir.

Otras alternativas?? Me pasé todo el lunes haciendo pruebas con SLV, pero no me decidí. Mi idea es comprar un LEAP de muy largo plazo he ir vendiendo CALLs como te he comentado. De plantear una operación Delta Neutral, luego decidí que lo mejor era neutralizar Theta, dejar algo de Delta positiva y si la plata se desploma, perder parte de la prima, pero nunca tanto como si tuviese el ETF.

Ya nos contarás como avanza, pero piensa que muchas acciones no tienen tanta liquidez en sus opciones y menos si no son "superacciones" como es el caso de SLW. Los sistemas de PAPER de casi todos los brokers no tienen en cuenta estas cosas.

Mi segunda consulta era por el broker. Hace unas semanas vi en un post tuyo pantallazos de eOptions. Que cuenta tienes ahí, de Paper?? En su momento pregunté, pues era de los pocos brokers USA donde aun se podía abrir cuenta (de los 3 especializados en ETF: TradeKing, OptionsHouse y eOption)pero no disponían de Plataforma con gráfico de Riesgo para Opciones. Ahora mismo ofertan Obsidian, que es de lo mejorcito que hay para opciones, pero España no aparece como país permitido, alguna idea o sugerencia?

Saludos.

Buenas tardes a tod@s,

Al final SLW cierra la semana en 34,08. La posición presenta ligeras pérdidas latentes de 58,25 USD.

SLW puede haber iniciado una tendencia lateral esta semana. No queremos que tenga tendencia bajista, porque la call cubierta, sintéticamente es igual a una put vendida descubierta.

Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de SLW semanal y diario, gráfico de sus volatilidadas, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posiciones abiertas y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

Saludos

Buenas noches,

Hoy el subyacente abrió subiendo ligeramente hasta 34,5. Puse la orden de veder en el strike 35 pero SLW se dió rápidamente la vuelta y cayó hasta 33,8. Como no se había ejecutado, cambié el strike y vendí en call 34, ahora vuelven a subir los títulos.

Para no dejarme el dinero en comisiones, en tanto en cuanto tenga algo de valor extrínseco no lo voy a rolar. Le quedan pocos días para expirar también.

Saludos

Hola interesante estrategia.
pero la call 34 esta itm no la deberiamos poner otm ??

Buenas tardes a tod@s,

Hoy vencerá, probablemente sin valor, la call vendida ayer. Por ello vendemos en el strike 34 en el próximo vencimiento semanal.

El valor a estas horas está cayendo, lo cuál no es bueno para la posición.

La operación es la siguiente:

- v/ 1 call 34 SLW Ago/Wk5/12 a 0,57

Adjunto detalle operación y añadiré más datos en el fin de semana.

Saludos

Buenos días a tod@s,

SLW al final se giró a la baja y la posición presenta pequeñas pérdidas latentes de 61,23 USD comisiones incluídas.

Al estar cubierta la call, no se requieren garantías.

Adjunto cuadro resumen excel, gráfico de SLW y sus volatilidades, cuadro profit-loss posición, cuadro posición con griegas y volatilidades implícitas de posición abierta y detalle a día de hoy de como evolucionaría la posición en función de variaciones en el precio.

Saludos

No, los weeklys u opciones semanales cotizan en los mercados organizados (Cboe, Cme, Nyse-Amex, Nyse-Arca...) exactamente igual que las opciones con vencimientos mensuales o los llamados leaps con vencimientos más lejanos.

Con los weeklys hay que tener cuidado con gamma que rápidamente desequilibra delta; theta es el aliado y gamma el enemigo. Según aumenta el tiempo a vencimiento gamma va dejando de ser tan crítica y es vega y el desequilibrio en delta lo que debe preocuparnos, perdiendo theta también importancia.

Digamos que theta y gamma son las dos caras de la misma moneda. Cuanto más positivo en theta, más negativo en gamma y viceversa.

Saludos

Una pena, porque parece útil.

También en CBOE.Com publican tres o cuatro días a la semana 10 recomendaciones de covered call; de vez en cuando hago el seguimiento en papertrading de alguna recomendación, y parecen bastante fiables. Y no hay que abrir cuenta, solo darse de alta en la web, gratis.

Y por ultimo, no se si las opciones semanales cotizan en algún mercado regulado, ya que es la primera vez que las veo; viendo la web, me da la impresión de "chiringuito"

Un saludo.

Buenas noches Mostar,

Bueno, a mi la verdad es que me la ofertaron por e-mail, la abrí en modo demo y luego me siguieron mandando e-mails para que abriera la cuenta en modo real.

Les recordé que no era residente USA y quedamos en que les publicitaría en el blog. Efectivamente no abren cuenta real a no residentes.

De las tres cuentas demo que tengo es la mejor, pues no tengo que andar calculando griegas manualmente y no me da los fallos que me da la del agente de IB, que además ya no me da soporte técnico.

Saludos

Buenas tardes Migueln:

He intentado echar un vistazo al covered call investigator, pero por lo que veo necesitas abrir cuenta en optionshouse, y solo la abren a residentes en Estados Unidos; ¿sabes si hay alguna forma de abrir cuenta demo a no residentes en EEUU?

Un saludo.

Buenas tardes a tod@s,

Abrimos la posición con las siguientes operaciones:

- c/ 100 SLW a 34,58
- v/ 1 call 35 SLW Ago/Wk4/12 a 0,19

Adjunto detalle operación y añadiré más datos posteriormente.

Saludos