He metido varios post, durante estos meses, mostrando operaciones con Iron Condors (entradas, ajustes y salidas).
En dichos posts las cosas siempre iban bien y básicamente cerraba alguna pata del spread y la volvía a abrir para seguir generando rendimiento.
En este tipo de Iron Condors tengo unos 9 meses al año con un vencimiento tranquilo donde puedo hacer un 10%-12% de ROI por vencimiento y hay 3 meses (o quizá 4) donde me va a tocar defender la posición y el mercado va a intentar que devuelva parte de ese beneficio (o todo).
En estos posts puedes ver como es uno de los 9 meses tranquilos:
Apertura de la posición el 24 de Febrero
Seguimiento y rolling de una pata buscando más beneficio el 10 y 14 de Marzo
Cierre de la operación con un 17.65% de beneficio neto
Y ahora mismo, en el vencimiento de Julio, estoy en uno de esos 3 meses duros. La idea con este post es mostrar cómo es un mes complicado de una forma muy visual.
El 26 de Mayo a las 21:31 introduzco una parte de la Iron Condor, en concreto es una Bear Call y me quedo a la espera de completar la Iron Condor buscando una Bull Put a buen precio.
El 2 de Junio a las 22:05 completo la Iron Condor, pensando que como mucho baja a 1300 y pensando en un posible rebote técnico, con una Bull Put
La posición me queda con 460$ de crédito y 2040$ de margen para un contrato. Los strikes quedan en 1190-1215-1390-1415 para vencimiento de Julio. La Iron Condor es contra el SPX.
El día 3 de Junio el mercado baja hasta los 1300 y este día hago mi primer ajuste pues me empieza a preocupar el lado bajista.
A las 21:58 decido ajustar con Calendars la posición. La posición en ese momento está con 124.77$ de beneficio por contrato (5.87% de rendimiento neto, incluye comisiones, sobre 2040$ de margen por contrato).
Os dejo el gráfico de riesgo, a cierre de mercado del viernes 3, con y sin el ajuste hecho para que veáis la diferencia en el lado bajista.
Iron Condor
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Iron Condor SPX + Calendar
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El día 6 de Junio, después del fin de semana, todo se complica. EL SPX baja otros 14 puntos y ni soportes ni números redondos ni nada. El 1300 no aguanta y el entorno de los 1290-1292 tampoco.
Cada vez me preocupa más la posición y vuelvo a ajustarla, por segunda vez. Meto más Calendars. El margen se ha ido a 2355$ por contrato.
Adjunto gráfico, aunque es del día 7 y no del 6, pero el precio está aproximadamente en el mismo sitio y me vale para exponer el ajuste.
Iron Condor SPX + Calendars
Mi preocupación es el lado bajista pues ya llevamos 60 puntos de caída pero sigo esperando el rebote técnico. Si ajusto la posición dando más peso al lado bajista y se produce el rebote mi posición será perjudicada.
Llegamos al martes día 7. Parece que hemos hecho suelo pues el SPX solo pierde dos puntos en toda la sesión.
De todas formas decido añadir cobertura con el VIX.
Mi margen se va a 2465$ por contrato alcanzando prácticamente el límite que es 2500$ por contrato.
El gráfico en ese momento es este:
Iron Condor SPX + Calendars+ Cobertura VIX
La posición esta con un 5.32% de rendimiento neto, incluyendo comisiones, para un margen de 2465$ por contrato frente al 5.87% para un margen de 2040$ por contrato en la que estaba antes de iniciar los 3 ajustes. Así que he conseguido ir defendiendo la posición por ahora
El día 8 de Junio hago el 4 ajuste. Hago el rolling de la bear call de 1390-1415 hacia abajo 40 puntos para generar más crédito pero al seguir preocupándome el posible rebote técnico meto alguna long call.
Además voy a reducir el ancho de la Iron Condor en 5 puntos para reducir margen, pues con tantos ajustes se acerca a mi límite por contrato
Así que:
A las 15:48 hago el rolling de la Bear Call y me queda en 1350-1370 y reduzco de 1215 a 1210 el strike de la short put
A las 15:52 meto una long call por si se produce el rebote ya que ahora si se produce no me interesa.
El gráfico queda así:
Iron Condor SPX + Calendars + Cobertura VIX + Rolling + Long Call
Tenemos un margen de 2021$ por contrato y mi posición esta con un rendimiento neto, incluyendo comisiones, del 4.71% sobre el máximo margen usado por contrato que es de 2465$.
El 5 y último ajuste, por ahora, corresponde al viernes día 10 donde a las 22:02 meto una butterfly. Los datos de Thinkorswim no son coherentes y hasta el cierre del lunes 13 no puedo capturar como queda el gráfico de riesgo que adjunto:
Iron Condor SPX + Calendars + Cobertura VIX + Rolling + Long Call + Butterfly
En este momento la posición tiene un rendimiento neto, incluyendo comisiones, del 6.11% para un margen máximo de 2465$ por contrato.
Por último adjunto el gráfico a cierre del mercado de ayer.
Posición cierre del mercado a martes día 14
La posición esta con un 8.10% de rendimiento neto, incluyendo comisiones, para un margen de 2465$ por contrato. Han pasado 3 semanas donde he aplicado 5 ajustes y sigo bien posicionado para seguir exprimiendo mi posición
En esta secuencia de gráficos de riesgo puedes ver como es un mes complejo o duro al trabajar con Iron Condors. Ten en cuenta que aunque la Iron Condor sea un spread tranquilo, siempre vas a tener 3 meses donde el mercado te va a exigir sacar lo mejor de ti como Trader. Además el mercado intentará que devuelvas lo ganado los otros 9 meses.
La cita:
“No tiene que diversificar operando en muchos mercados. Puede diversificar por marco temporal (más a largo o a corto plazo), dirección (largo, corto) y patrón (tendencia, lateral).” Brett Steenbarger
IncomeTrader
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