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Opciones y Spreads

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Cómo hacer Cobertura de Divisa

Para cualquier operador que resida en un sitio donde su moneda es diferente a la del mercado donde opera, va a tener siempre un riesgo de divisa en sus posiciones. El caso más común es el europeo que, teniendo su capital en euros, decidir operar en el mercado americano, cuyas transacciones se hacen en dólares.

Llegado ese punto, a uno le entran dudas... ¿asumo el riesgo divisa o cubro? y si cubro, ¿cómo lo hago?

 

Paso 1: Definir la Divisa Base de la cuenta

Lo primero es definir el tipo de divisa que quieres mantener en tu cuenta: Euro o Dólar. Por ejemplo, una persona que invierta en mercado europeo y americano al mismo tiempo, le podrá ser más interesante tener la divisa base en Euros, mientras que otro operador que sólo trabaje USA, le podrá interesar más estar en Dólares.

También va a depender del bróker que tengas. Hay brókers, como TradeStation, que no te dan más opción que tener la cuenta en USD, por lo que sí o sí tienes que hacer cobertura sí es que quieres eliminar el riesgo divisa. En cambio, Interactive Broker es bróker multidivisa, y te permite operar con diferentes monedas.

Hablando de IB, un error típico es pensar que el bróker te hace el cambio de divisa él mismo, Por ejemplo, si tu divisa base es el USD e ingresas Euros, tendrás que hacer una venta EUR.USD para pasar esos euros a dólares. El bróker no lo hará por ti.

También deberás valorar otros aspectos como el interés que te cobra el bróker por dinero prestado, o el tipo de gestión de cobertura que realizarás (Paso 3), si vas a hacer aportaciones periódicas, etc. La respuesta a todas esas incógnitas te ayudarán a determinar qué divisa base te conviene.

 

Paso 2: Definir el tipo de Cobertura

Si decides eliminar el riesgo divisa, debes saber que hay muchas formas de cubrir. Hay coberturas parciales y coberturas totales.

Por ejemplo, como coberturas parciales tenemos comprar activos inversamente correlacionados con el dólar, como las materias primas. No sería una cobertura perfecta, pero te cubriría. Otra forma de cubrir es haciendo aportaciones periódicas en tu cuenta, ya que cada aportación se hará a un cambio determinado, de forma que a lo largo del tiempo crearás un cambio medio menos volátil.

A mí personalmente me gusta la cobertura total, y es lo que enseñamos en la Escuela. Hay varias formas de hacerla, por ejemplo con futuros, con opciones, con divisas (forex), incluso con ETFs, todas con sus pros y sus contras

Para mí, el instrumento más efectivo que hay, por su liquidez y apalancamiento, es el spot EUR.USD de forex, y es el que recomiendo:

 

Imagen del Módulo 10 del Programa Spread Trader.

 

Paso 3: Cobertura Dinámica o Especulativa

Y el último paso a tener en cuenta es qué tipo de cobertura quieres realizar. La cobertura puede ser Dinámica o Especulativa.

La cobertura Dinámica es una cobertura que prácticamente no añade volatilidad al portfolio y se va actualizando según fluctúe nuestro capital de cuenta o el propio cambio EUR.USD.

La cobertura Especulativa es una cobertura basada en un sistema, por ejemplo, técnico, donde estamos largos o cortos en cobertura según indique nuestro sistema. La ventaja de usar un sistema es que tendremos menos operaciones, pero tiene el inconveniente de que añade más volatilidad a la cartera.

 

En resumen, si operas el mercado americano y tu divisa de uso es el Euro, el riesgo divisa es algo a tener en cuenta. Puedes no cubrir, si tu expectativa es que el Euro siga cayendo contra el Dólar, cosa factible tal y como se presenta el 2015, pero debes saber que ese riesgo aumenta la volatilidad de tu cartera (de euros).

Como diría el Hamlet Financiero, Cubrir o No Cubrir, esa es la cuestión!!

 

Feliz Semana!!

SharkOpciones

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  1. #1

    Jatemanga

    Quiero cubrir mis acciones en el mercado americano de posibles caídas del dólar poniéndome largo en EUR/USD. Mi broker actual, DeGiro, actualmente no permite ya que no trabaja Forex. ¿Alguien me podría recomendar un broker de Forex para este tipo de operativa?

    Gracias de antemano

  2. #2

    Ruy06

    Quisiera cubrir Mi Cartera tal como recomiendas, comprando el par EUR.USD de forex.
    Me he estado informando y por lo que sé, te suelen cobrar un importe diario si no cierras la posición por la noche (rollover o swap).
    Ese importe, si mantienes el par a largo plazo, puede ser bastante dinero.
    ¿Hay forma de evitar eso?

    Gracias y un saludo

  3. #3

    Sharkopciones

    en respuesta a Jatemanga
    Ver mensaje de Jatemanga

    Hola Jatemanga,
    disculpa por no haber contestado antes, pero no recibí la alerta del comentario y lo acabo de ver ahora mismo.

    Mi recomendación es que uses Interactive brokers como bróker, que además de operar cualquier mercado, te permite el uso de operar los pares de divisas.
    Si únicamente quieres especular en forex, la verdad es que no te puedo aconsejar ningún bróker, pues es un mercado que no opero.

    Saludos.

  4. #4

    Sharkopciones

    en respuesta a Ruy06
    Ver mensaje de Ruy06

    Hola Ruy06,

    si vas a cubrir, no tiene sentido cerrar por la noche. Las coberturas son para mantenerlas y gestionarlas, pero cerrar en la noche y volver abrir, además de que te generaría un gran gasto en comisiones, no te haría la función de cobertura, pues las divisas trabajan las 24horas.

    Todas las coberturas tienen un coste, por eso son coberturas, pero son necesarias si quieres eliminar ese riesgo de tu cartera.

    Saludos.

  5. #5

    Jatemanga

    en respuesta a Sharkopciones
    Ver mensaje de Sharkopciones

    Gracias por la respuesta. La verdad es que ya estuve con IB y la experiencia fue buena, pero al final lo dejé porque opero poco y no me gusta que me claven 9€ al mes por no haber realizado operaciones.

    Saludos

  6. #6

    Miguel Martín

    en respuesta a Jatemanga
    Ver mensaje de Jatemanga

    Hola,
    gracias por el articulo, pero me quedan dudas.
    Mi cuenta es en EUR, pero opero casi exclusivamente en USD. Como uso IB tengo ambas divisas en la cuenta. Mi cuenta es en EUR.
    Cuál es la mejor opción que tengo para cubrir divisa? Se me ocurre ponerme corto en el eur.usd con un tamaño de posición d la diferencia entre mis euros y mis dolares (convertidos a eur según el tipo de cambio). E ir actualizando esa posición en eur.usd mes a mes para mantener de forma aproximada el mismo dinero en euros y en dolares para así cubrir cualquier cambio en el tipo de cambio.
    Voy bien?
    Gracias!

  7. #7

    Jatemanga

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    Yo no soy experto pero creo que con esa estrategia no te estás cubriendo correctamente. Entiendo que lo suyo sería estar largo en EUR/USD por una cantidad equivalente a la suma de toda tu cartera en dólares.

    Respecto a las divisas que manejas en IB, recuerda que si usas conversión automática las plusvalías obtenidas al cerrar posiciones en dólares no te las convierten de vuelta a euros, sino que te las abonan en dólares. Su desconocimiento me costó pasta en su día, ya que vendí mis acciones USA pero no cambié las plusvalías y el euro no hacía más que subir.

    Saludos!

  8. #8

    Miguel Martín

    en respuesta a Jatemanga
    Ver mensaje de Jatemanga

    Qué es lo de "conversión automática"? y se puede activar/desactivar?

    O sea, dices que si estoy largo en eurusd con una posición equivalente a los dolares que tengo en cuenta sería suficiente para cubrir el riesgo divisa?

  9. #9

    Jatemanga

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    Conversión automática es lo que ocurre cuando, teniendo la cuenta en euros, compras acciones en dólares, donde IB realiza automáticamente el cambio de euros a dólares con la cotización vigente. Cuando vendes esas acciones se te convierte automáticamente a euros la misma cantidad que te cambiaron al comprar, pero si has tenido plusvalías éstas te las dejan en dólares, y eres tú el que tiene que cambiarlas manualmente de vuelta. No tengo claro si se puede activar o desactivar, la verdad la plataforma de Interactive brokers me parece muy compleja para usuarios con poca experiencia como yo.

    Respecto a la cobertura poniéndote largo en eurusd por el equivalente a la cartera que tengas en dólares creo que es una buena estrategia, aunque tiene sus pegas, me explico: 1) el dinero que usas para ponerte largo en eurusd no lo puedes invertir en otros activos 2) es cierto que probablemente puedas apalancarte y cubrir toda tu cartera en dólares con una cantidad sensiblemente inferior al valor de tu cartera, pero en ese caso debes tener en cuenta el coste de ese apalancamiento, que si bien en forex se usa con alegría en operaciones a corto o muy corto plazo, no se puede despreciar en operaciones a medio largo.

    Saludos

  10. #10

    Miguel Martín

    en respuesta a Jatemanga
    Ver mensaje de Jatemanga

    Ah ok, ya entiendo lo que quieres decir, gracias.

    El problema es que yo opero vendiendo opciones, para lo que me retienen un margen. Lo que no sé es si ese margen lo pueden retener igual si tengo esos USD metidos largo en eur.usd para cubrir divisa o necesito más dinero...

    No sé, no puede ser tan complicado!

  11. #11

    Jatemanga

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    El tema de opciones lo desconozco bastante, para mí es como un mundo paralelo al que aún ni me he asomado.

  12. #12

    Javiermc

    en respuesta a Jatemanga
    Ver mensaje de Jatemanga

    Alguien conoce algún Broker que sólo cobre spread. Que no tenga tarifa de rollover o swap

  13. #13

    Zrbit

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    Hola Miguel,
    Veo que el comentario es de hace un tiempo, pero estaba buscando información sobre el tema. ¿Encontraste la forma adecuada de cubrir el riesgo divisa??
    A mi me queda la duda de si hacerlo con el futuro que sé más a menos las garantías que me pedirán, o con el eur.usd spot que por lo que dice en el artículo sharkopciones también permite apalancamiento. Yo es que pensaba que con el spot no me podía apalancar y que por lo tanto consumía demasiado capital solo para cubrirme. ¿Alguien sabe si permite mucho apalancamiento el spot, y si pagas mucho interés por este apalancamiento?? utilizando ib de broker por ejemplo...

    gracias!!

  14. #15

    Miguel Martín

    en respuesta a Zrbit
    Ver mensaje de Zrbit

    Que va, sigo sin tenerlo nada claro... al final tengo más o menos la misma cantidad de EUR q de USD en la cuenta y con eso me apaño...

  15. #16

    Zrbit

    Gracias Sharkopciones y Miguel por las respuestas.

    Así la cosa queda en que:
    -Puedes cubrir toda o una parte de la cuenta que tienes en usd con el spot que permite apalancamiento de sobras, como 33 veces o algo así. Tendrás que pagar el interés sobre el dinero que te presten, que segun ib ahora ronda el 2,92% anual. Tendrás que estar cubierto de divisa estés o no estés dentro de una operación income.

    - Puedes cubrir toda o una parte de la cuenta vía Futuros M6E (o el futuro grande, pero en mi caso sería el micro) y tendrás que pagar siempre el rollover, estés o no estés dentro de una operación.

    - O puedes tener la cuenta siempre en euros y dejar el autofx que funcione automáticamente e ib te prestará los dólares de margen necesarios cada vez que abras una operación en opciones. Y evidentemente tendrás que pagar el interés sobre el dinero prestado.

    Pagar por pagar, quizás me quedo con la última y no tengo que hacer nada...
    un saludo!!

  16. #17

    Latirus

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    Pon que tienes una cuenta de 20.000 Euros, redondeando. Si no te quieres ver afectado por el par EUR/USD te compras en IB 12.000$ con la mitad de los 20K. Te queda 10K EUR y 12K(con el eur/usd a 1,20) USD. Estás cubierto más o menos. Tienes lo mismo en EUR que en USD

    Si crees que el dólar está débil y el euro fuerte, con los 20K EUR te vendes dólares (que no tienes pero puedes hacerlo) y te quedas 30.000 EUR y -12.000 USD. Si el dólar baja te costará menos euros recomprar esos dólares. ASí ganas dinero si el dólar baja. Compra siempre la moneda fuerte a medio plazo.

    Es cuestión de ir comprando y vendiendo de vez en cuando para ajustar la cartera.

    En IB, el la ventana de cuenta ponte sobre el cash en $, clica derecho y dale a cerrar moneda no-base (close non-base currency) ya te sale la orden y tienes que ajustar la cantidad.

  17. #19

    Nsdominguez

    en respuesta a Miguel Martín
    Ver mensaje de Miguel Martín

    Buenas tardes a todos, muchas gracias por la información, voy aclarándome un poco con esto, pero después de leer los comentarios me siguen quedando algunas dudas, agradecería si me lo pueden confirmar. Yo tengo mi cuenta en EURs en IB. Sin compro una acción en USD p.e. por 1000USD, IB me presta USD. Se supone que debo comprar USD (Corto EUR.USD) para cubrir la divisa en la compra, pues si el dolar sube, a la hora de devolver a IB los USD que me ha prestado cuando venda la acción, me va a costar mas EURs y lo que gane en la acción lo puedo perder en la divisa. ¿Esto es correcto?. Bien, por otro lado, si tengo unas ganancias o perdidas con la compra de la acción, supongamos 100 USD de beneficios, estos 100 IB no me lo convierte a mi divisa base, me lo devuelve en USD. La cuestión es para cubrir estos beneficios tendría que hacer la operación contraria? En este caso si el dolar sube me favorece, a la inversa que con el préstamo, donde si sube me perjudica, es justamente lo contrario. Si el dolar sube, mis beneficios a la hora de pasarlos de USD a EUR me aumentará la cantidad de EUR. Aunque el beneficio crecerá mucho mas lentamente que la cantidad invertida, por lo tanto lo primordial sería controlar la inversión en primer lugar ¿algo complejo o me estoy haciendo un lio o tiene sentido lo que estoy comentando? Supongo que como las ganancias lo adecuado sería periódicamente ir ajustando si vemos que el cambio no favorece a las ganancias. Muchas gracias por adelantado

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