Aunque tanto si se utilizan opciones simples o spreads de opciones se puede llegar a plantear estrategias adaptadas a diferentes expectativas de movimiento de precio, la forma de operar y las posibilidades de éxito de unas y otras estrategias es muy diferente.
Para ver la diferencia me voy a centrar únicamente en el trading direccional. Cuando hablamos de trading direccional no puedes cometer el error de pensar que el trading direccional se opera únicamente con opciones long (compra de opciones call o put). Es un error tan grande como operar dobles calendars y llamarlas iron condor candelarizadas, por el simple hecho de que a ti te gusten las iron condors.
La operativa con opciones simples no entra dentro de mi trading ya que considero que tiene algunas desventajas que hacen disminuir las posibilidades de éxito. Su problema principal no viene ni por la dificultad de definir la expectativa, ni por el análisis técnico. Su único problema es que tienen theta negativo que hace que la prima vaya perdiendo valor con el tiempo. Además tienen una gran exposición a los cambios de volatilidad y precio. Debido a estos problemas no he dedicado tiempo a desarrollar un sistema para operar opciones compradas. La realidad es que el trading direccional con opciones de alta probabilidad de éxito y con esperanza matemática positiva es necesario hacerlo con spread de opciones.
Si comparamos sistemas direccionales empleando instrumentos tan diferentes como puedan ser las acciones, en un sistema long/short, y los spread de opciones en un sistema direccional con calendars, diagonales y verticales, podemos ver algunas diferencias. Un sistema tendencial long/short con acciones suele tener una porcenataje de operaciones positivas del 30/40%. Estos sistemas aun siendo rentables, son sistemas muy duros, ya que normalmente su éxito se debe a un número muy pequeño de operaciones y pueden acumular largas rachas de operaciones perdedoras. Los sistemas swing trading con spread de opciones aciertan por encima del 65% y con esperanza matemática muy positiva, y a pesar de que se opera con operaciones que tienen un 40% de probabilidad de acierto. Es decir que partiendo de operaciones con expectativa de éxito del 40%, una calendar por ejemplo, el sistema de entrada, de ajuste y de salida lo convierte en estrategias con expectativa superior al 65%.
¿Por qué un sistema tedencial con opciones tiene el 65%, y uno tendencial con acciones tiene un 30/40%?
La respuesta clara y breve es que se debe a la habilidad en el manejo de los spreads de opciones. Una respuesta también clara pero menos breve es que los spread de opciones te dan la posibilidad de operar rangos y aprovechar mini tendencias en operaciones muy especulativas.
La operativa con opciones long simples no es adecuada para operar mini tendencias que se alarguen en el tiempo ya que lo que se pueda ganar debido al pequeño desplazamiento del precio se pierde por el paso del tiempo debido a tener una theta negativa.
Para que se pueda entender mejor lo anteriormente expuesto, en las siguientes imágenes te muestro dos operaciones actualmente abiertas dentro de la Especialización Swing. Ambas operaciones son sobre el mismo subyacente y abiertas simultáneamente en la cuarta semana de noviembre.
Imagen Long Put.
Imagen Bear Put.
La primera imagen corresponde a una Long Put (opción simple a débito) y la segunda a una Bear Put (Vertical bajista a débito). Estas dos operaciones cumplen una expectativa bajista. La primera presenta unas beneficios del 44% y la segunda del 36%. Para que la long put tenga más beneficio que la Bear Put ha sido necesario que el precio baje un 28% en menos de 2 meses. Si analizamos el punto de Break –Even (punto de ganancia/pérdida cero) se pueden ver grandes diferencias. La long put tiene un BE en 18.50 y la Bear Put en 28.5; es decir ante un hipotético repunte del subyacente estamos mejor cubiertos con la Bear Put. Es un buen ejemplo para comprobar la diferencia entre operar opciones long y verticales, y para que se entienda que el trading direccional con spread de opciones es más eficiente que la compra de opciones simples.
Y hablando de trading direccional y eficiencia, aprovecho para recordarte que el próximo lunes 28 a las 20:30H tendremos una clase práctica para explicar la operativa con las Iron Condor Direccionales. Tienes todos los detalles aquí.
Te esperamos en el webinar. No te lo pierdas!!!
Webinar: Iron Condors Direccionales
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José Luis.
Swing Trader.
Coach Especialización Swing Trader
Autor ebook "Introducción al Swing Trading con Opciones"
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