En numerosas ocasiones hemos expuesto en este blog el significado de cada letra griega que interviene en la valoración del precio de las opciones. Aquí puedes verlo cuando este tema fue tratado desde tres puntos de vista diferente.
Es norma entre los que se inician en las opciones sucumbir a los efectos de vega y lo que mide (la variación del precio de la opción por cada 1% de variación de volatilidad implícita). Yo no fui ajeno a este efecto y también dediqué muchísimo tiempo a su estudio teórico.
A raíz de algunos comentarios aparecidos en el blog, me decidí a hacer un seguimiento de como influía cada una de las griegas en cada posición y como se reflejaba en el portfolio. Esta influencia está medida en términos de dólares ganados o perdidos. Por ejemplo, un resultado de la letra griega delta de 67% significa que por cada $100 de ganancia o pérdida, $67 se deben a esa letra griega.
Las operaciones abiertas en los tres últimos meses del pasado año, desde el 1 de octubre hasta el 31 de diciembre, fueron doce; nueve de ellas son diagonales y tres son calendars. Las diagonales son principalmente direccionales; las calendars por el contrario, aunque mi configuración de entrada es también direccional, es una operación que se aprovecha más del paso del tiempo.
El resultado es tremendamente esclarecedor: "la delta es la griega más explosiva". De cada $100 ganados o perdidos, $67 se debieron a ella.
Sin embargo, la comparación de vega y theta me ha sorprendido un poco. El resultado esperado era 15% para vega y 15% para theta, o incluso un poco más peso para theta. Lo obtenido ha sido 17% para vega y un 14% para theta. La causa es debida a que la duración media de las operaciones se ha acortado unos 4 días y que únicamente dos operaciones han llegado a la semana de vencimiento.
Como conclusión: Si operas con opciones, ya sabes principalmente a que tienes que dedicar tus esfuerzos...a controlar Delta.
José Luis.
Swing Trader.
Coach Especialización Swing Trader
Autor ebook "Introducción al Swing Trading con Opciones"
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