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El pasado lunes comentábamos la fortaleza del Dax alemán, y recomendábamos no comprar el Dax hasta tener mayor información sobre la evolución de la economía alemana, que el pasado jueves entró oficialmente en recesión técnica tras caer su PIB dos trimestres consecutivos.

El índice de volatilidad del Eurostoxx, al que dedicábamos nuestra sección la semana pasada, ha seguido subiendo estos últimos días, hasta los 33,35 puntos a los que cerró el pasado viernes, tras una nueva jornada de turbulencias en las Bolsas europeas. 

El Gráfico que hoy presentamos bien podría parecer el de alguna otra compañía tecnológica cuyo precio se haya disparado, pero es el índice de volatilidad del Eurostoxx (VStoxx).

Hay varios motivos para contestar afirmativamente a esas preguntas. En primer lugar, los Bancos europeos han ido haciendo sus deberes y eso se traduce en mejores balances y en unos buenos resultados, tal y como se ha visto en los del cuarto trimestre de 2019, presentados la semana pasada.

El Dax alcanzó el pasado viernes un máximo de 13.546,98 puntos, un nivel que nunca antes había logrado, si bien luego tuvo que conformarse con cerrar en 13.483 puntos, tras un recorte de última hora.

En el año el Dax acumula una ganancia del 18,5%, subida que es superada ligeramente por el Cac francés y por el Mib italiano, pero que tiene especial mérito en el caso del Dax, porque sin duda la economía alemana es la más afectada por la desaceleración de la economía china.

Las medidas anunciadas por el BCE en su última reunión del pasado jueves, sobre todo la de aliviar el coste que para los Bancos europeos tiene mantener dinero en el BCE, escalonando dicho coste, han tenido mucho que ver en esa fuerte subida del sector.

El bono del Tesoro americano 30 años, al que dedicábamos nuestra sección hace siete días, cerró el viernes a un tipo del 2,025%, es decir, de nuevo por encima del 2%, frente al cierre del anterior viernes del 1,963% que había situado los tipos del Tesoro a treinta años en niveles nunca antes vistos.

Las Bolsas europeas, a las que dedicábamos nuestro último gráfico semanal, han cerrado agosto con pérdidas moderadas, del 1% en su índice Eurostoxx 50, frente a unas caídas mensuales bastante superiores de los índices americanos (-2,8% en el mes para el S&P).

Los buenos resultados de Walmart, a los que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, han tenido su continuidad esta semana con otra cadena minorista americana, Target, que subió un 20% el pasado martes tras presentar sus cifras trimestrales. Pese a ello, ni Walmart ni Target pudieron...

El banco italiano Intesa San Paolo, al que citábamos la semana pasada como una de las dos entidades bancarias del Eurostoxx que habían finalizado el primer semestre bursátil en negativo ha sido, sin embargo, el mejor valor del selectivo europeo en esta primera semana de julio.

La semana pasada nos referíamos al fuerte impulso dado por la Fed y el BCE a las Bolsas, y de paso, por razones distintas, al oro, al girar sus políticas de nuevo hacia la expansión monetaria y hacia los tipos de interés en niveles cero o bajo cero.

Una carga que no soportan los Bancos americanos, dos de los cuales, JP Morgan y Wells Fargo, que son respectivamente el primero y el cuarto por activos totales, han abierto la temporada de presentación de resultados el viernes pasado, con una muy dispar reacción del mercado.

Bayer no ha sido el valor del Eurostoxx 50 que más ha subido en la semana. Esa posición de liderazgo en las subidas le ha correspondido a un valor español, el BBVA, con un alza del 7,9% en las últimas cinco sesiones, dentro de un comportamiento muy positivo del sector bancario europeo.

Si miramos por dentro el Eurostoxx, índice selectivo de las grandes empresas europeas, vemos que no todas las compañías que lo forman se han comportado mal.