Nuestro valor de la semana pasada, JP Morgan, sobre el que habíamos recomendado cautela al entender que tal vez las pérdidas de su unidad de derivados podrían ser superiores a los 2.000 millones de dólares anunciados, cayó un 9% en la semana cerrando la acción a 33,49. Este nivel sería de compra siguiendo nuestro consejo de la semana pasada de comprar por debajo de 35 dólares, pero hay que seguir siendo cautos, ya que efectivamente parece que las pérdidas reales van a superar con mucho la cifra inicial.
Hoy vamos a centrarnos en la novedad de la semana, Facebook, que salió a Bolsa el pasado viernes. Es la primera empresa que consigue valer más de 100.000 millones de dólares al salir a cotizar, la tercera mayor salida a Bolsa de la historia tras Visa y General Motors y, ya tras la salida, se convierte en la cuarta firma tecnológica con mayor valor en Bolsa, tras Apple, Microsoft y Google. Entre las cincuenta compañías que forman el Eurostoxx solo dos, Total y Anheusher Busch disfrutan de una capitalización similar. El resto, incluidas empresas tan emblemáticas como Unilever, Siemens, Telefónica o Sanofi, están por debajo, y los grandes Bancos europeos capitalizan menos de la mitad que Facebook.
Son registros para la historia, sin duda, cifras que recuerdan a las mejores tiempos de la burbuja tecnológica, cuando Terra valía más que los grandes Bancos, pero que no evitan la pequeña decepción del primer día de cotización, cuyo Gráfico adjuntamos. Y no evitan tampoco la sensación de que Facebook, con su PER de más de ciento cincuenta veces beneficios y con su modelo de ingresos sujeto a numerosos factores de incertidumbre, puede haber salido a Bolsa a un precio excesivo, un precio que responde más a la fascinación de su imagen pública que a la fría realidad de los números.
En nuestro Gráfico semanal del pasado 26 de marzo recomendábamos evitar la compra de Apple e incluso tomar posiciones bajistas vendedoras sobre dicho valor, cuando la acción de Apple cotizaba a 600 dólares. Hoy la acción de Apple cotiza a 530 dólares, tras una caída de más del 10% sobre aquellos niveles y seguimos alejados del valor.
Por las mismas razones, nos abstendríamos hoy de comprar acciones de Facebook hasta que su modelo de ingresos sea más visible y su precio refleje de forma más comprensible su verdadero valor.
Gráfico del primer día de cotización de Facebook
