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El ratio PER del IBEX 35, al mínimo desde 2012

Las empresas del IBEX 35, salvo Inditex, han acabado de publicar sus cuentas relativas a los nueve primeros meses de 2018.  Si sumamos estos resultados a los del cuarto trimestre de 2017, obtenemos los beneficios interanuales al 30 de septiembre de 2018. Sin considerar DIA, que no informa del beneficio neto atribuido en sus informes trimestrales, ni los extraordinarios de IAG ni de CIE Automotive, ni la depreciación extraordinaria de activos de Naturgy (antigua Gas Natural), las compañías del IBEX 35 ganaron 45.360 millones de euros (con las ganancias de Inditex hasta el 31 de julio de 2018). Supone un incremento del 11,35% respecto al 30 de septiembre de 2017.

Con estas consideraciones, el beneficio por acción del IBEX 35 ponderado y ajustado por capital flotante, fue de 720,6 puntos. Al cierre del viernes 23 de noviembre, con el IBEX a 8.916,7 puntos, el PER del índice era de 12,37 veces. El PER de un índice es la capitalización ajustada por capital flotante de todas las sociedades que lo componen dividido por los beneficios netos atribuidos de las mismas (con el correspondiente ajuste).

Se trata del valor más bajo desde la crisis bursátil de 2012. Aquel año, el IBEX hizo un mínimo de 5.956,3 puntos el 24 de julio. Es difícil precisar el PER que tuvo el índice entonces, pues los beneficios cayeron significativamente durante el ejercicio. Mientras que el beneficio por acción fue de 764 puntos mientras que en 2012 fue de 491 puntos. Haciendo la media de ambas magnitudes, el PER en julio de 2012 estuvo en torno a 9,5 veces.

Tras la recuperación posterior, el ratio PER más bajo se había alcanzado el 27 de junio de 2016, tras conocerse el resultado del referéndum del Brexit, cuando el IBEX cerró a 7.645,5 y tuvo un PER de 13,2 veces. El 22 de octubre de 2018 (mínimo anual del IBEX, 8.806,5 puntos) el PER fue de 12,2 veces.

Se da la circunstancia de que el IBEX 35 cae un 11,2% este año mientras que el beneficio por acción se ha incrementado un 8,9% desde diciembre de 2017, lo que ha abaratado el índice en un 18,5%.

 

  1. en respuesta a Invesgrama
    #3
    1755

    Sí, podría ser.
    A este ciclo le falta el Sector Público, que ha pasado a ser un "stopper", dada su incapacidad para tirar del PIB vía inversión, el consumo privado, que tampoco tira como en el pasado. Es una recuperación basada en deflación de salarios, precarización del trabajo, recorte de prestaciones y sector exterior: exportaciones y turismo.
    Echo de menos sectores o motores económicos que actúen de reemplazo.
    Salud

  2. en respuesta a 1755
    #2
    Invesgrama

    El contexto internacional también ha pesado lo suyo. Desde luego, la situación no es favorable pero el mercado suele darse la vuelta cuando menos te lo esperas.
    Saludos

  3. #1
    1755

    La pregunta que se me ocurre es xq eso es así? O, de otra manera, xq el capital "huye" del IBEX.

    El Ibex está correlado al 85% con el DAX. El DAX es bajista desde hace varios trimestres. Luego, el IBEX también.

    Dada la ponderación de la banca y TEF en el Ibex, y sabiendo que estàn todavía en proceso de saneamientos, es imposible que muestre un comportamiento lustroso.

    Luego está el rollo político, que no hace sino poner las cosas más difíciles y ahuyentar al capital.

    En resumen, que las cosas no son como son por casualidad.

    Ya para acabar, falta que USA se ponga a bajar para que aquí hagamos lo propio. El lado bueno será que podremos adquirir empresas rentables a un coste favorable.

    Salud

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