Comentario semanal - Momento clave
Renta Variable
Como veníamos advirtiendo, la fase final de la publicación de resultados deja un escenario en los mercados de renta variable peligrosos, pues es ahora cuando debemos mirar hacia el año que viene y sus perspectivas, las cuales de momento no son tan buenas como los mercados descuentan. De momento y a pesar de las caídas de la semana pasada la tendencia alcista sigue viva pero espero que asistamos a mayor volatilidad y por eso ya recomendamos mirar el alfa y no la beta.
Para esta semana, esperamos un mercado alcista para los tres primeros días y un posible cambio brusco a partir del miércoles. Recomendamos las subidas iniciales para reducir la exposición en aquellos valores con mucha beta (financieros, bancos, cíclicas) y buscar refugio en valores defensivos. Si perdemos los bajos de la semana pasada el movimiento debería ser de un 6-8% de caída adicional.
Bonos
Sigue la lateralidad en la parte larga de la curva con el bund entre 121 y 122. Seguimos pensando de la falta de valor en la parte corta, la estrategia es clara, vendemos los tramos cortos y compramos en caída los tramos largos mientras no se pierda en cierre semanal el 121.
Divisa
Al igual que la renta variable, el mercado de divisas ha experimentado un incremento importante en la volatilidad de sus cruces. Destacar la apreciación del JPY y esperamos que a lo largo de la semana el EUR/USD llegue a 1.44-1.45, un poco siguiendo nuestro análisis del mercado de renta variable.
Como veníamos advirtiendo, la fase final de la publicación de resultados deja un escenario en los mercados de renta variable peligrosos, pues es ahora cuando debemos mirar hacia el año que viene y sus perspectivas, las cuales de momento no son tan buenas como los mercados descuentan. De momento y a pesar de las caídas de la semana pasada la tendencia alcista sigue viva pero espero que asistamos a mayor volatilidad y por eso ya recomendamos mirar el alfa y no la beta.
Para esta semana, esperamos un mercado alcista para los tres primeros días y un posible cambio brusco a partir del miércoles. Recomendamos las subidas iniciales para reducir la exposición en aquellos valores con mucha beta (financieros, bancos, cíclicas) y buscar refugio en valores defensivos. Si perdemos los bajos de la semana pasada el movimiento debería ser de un 6-8% de caída adicional.
Bonos
Sigue la lateralidad en la parte larga de la curva con el bund entre 121 y 122. Seguimos pensando de la falta de valor en la parte corta, la estrategia es clara, vendemos los tramos cortos y compramos en caída los tramos largos mientras no se pierda en cierre semanal el 121.
Divisa
Al igual que la renta variable, el mercado de divisas ha experimentado un incremento importante en la volatilidad de sus cruces. Destacar la apreciación del JPY y esperamos que a lo largo de la semana el EUR/USD llegue a 1.44-1.45, un poco siguiendo nuestro análisis del mercado de renta variable.
D. Hugo Navarro Julvez
Gestor de Auriga Securities, SV, S.A
Gestor de Auriga Securities, SV, S.A
