La semana pasada veíamos aquí las implicaciones que podría tener sobre la economía americana una votación favorable al Brexit.
Como comentaba en el post, el patrón que se vivió en la semana fue el típico "Compra el Rumor, Vende la Noticia".
Y así ocurrió, aunque el resultado, contra todo pronóstico, fue la salida de UK de la UE, y no lo contrario que era lo que yo esperaba.
Vimos también que la exposición de empresas del S&P500 sobre ingresos británicos era bajo. Y eso se notó en la menor caída que tuvo el índice americano en comparación con los índices europeos.
Al cierre del viernes, así terminaron los principales índices:
S&P500: -4.27%
DAX: -8.07%
CAC 40: -9.55%
EuroStoxx 50: -10.14%
IBEX 35: -12.12%
El escenario a partir de ahora en Europa se presenta complejo. Mucho menos en Estados Unidos.
Lo normal es que veamos un incremento de flujos de inversión hacia el mercado americano, mucho más estable que el europeo.
Reino Unido es probable que entre en recesión, aunque ahora hay dos años por delante donde tendrán que negociar diversos aspectos con todos los miembros de la Unión Europea, desde impuestos comerciales a movimientos migratorios.
En caso de recesión, ésta afectará a los países exportadores hacia UK, pero, tal y como vemos en la siguiente imagen (fuente: Wells Fargo), los porcentajes de exportación son bajos, por lo que prácticamente no existe riesgo de contagio.
Así que aquí tienes una buena noticia!!
El mercado americano es el menos expuesto. Además, vimos la semana pasada que la Fed ha decidido bajar el ritmo (si es que alguna vez lo tuvo) de subida de tipos.
Seguimos en un escenario de tipos bajos y con gobiernos dispuestos a inyectar lo que haga falta.
Si miramos los indicadores económicos, la semana pasada tuvimos datos de "Leading Indicators", que aunque permanecen en situación de expansión, comienzan a tener cierta tendencia no muy alcista:
El corto plazo se presenta violento, con mucha volatilidad, pero creo que el S&P500 verá nuevos máximos a lo largo del año.
Aunque también creía que no habría Brexit...
En el corto plazo, los mercados están pidiendo coberturas, por lo que es momento de reducir riesgos hasta que la situación se aclare.
Además, algo que me llama mucho la atención es el poco pánico que estoy viendo en los mercados para lo que está ocurriendo.
Es un signo no muy bueno, lo cual creo que va a propiciar mayores caídas y aumento de volatilidad.
Para seguir subiendo, necesitamos ver extremos de pánico, y todavía no los hemos visto.
Resumiendo, entramos en un escenario de riesgo pero, personalmente, no creo que sea el inicio de un mercado bajista. Al menos de momento no hay indicadores económicos que lo apoyen.
Coberturas, reducción de riesgos y a esperar.
Que tengas una buena semana!!
_col.png?1702889142 "Cabeza fría y corazón caliente")