Voy a intentar todos los mediados e inicios de mes, hacer un repaso de los portfolios de Protectus y hacer una valoración de mercado, que espero pueda ser de utilidad.
Protectus Conservative
Réplica de la operativa de SmartMoney Flow.
Actualmente el posicionamiento del portfolio es 80% invertido / 20% cash, con 5 posiciones Long.
Comenzamos el mes de Noviembre con posicionamiento en renta variable global, en los 3 principales mercados (USA, Europa y Asia). Sin embargo, durante este mes estamos viendo cambios de flujos hacia activos más conservadores (Bonos y Oro), probablemente por el miedo a una posible recesión. Una vez finalice el rebote de mercado, en función de ese flujo de fondos, vamos a valorar posicionamientos más conservadores.
El portfolio, a pesar de no estar en formato defensivo, se ha defendido bastante bien. El máximo drawdown ha sido del -1.5% aprox. vs el -4.5% que llegó a alcanzar el S&P500. La situación actual, a cierre de ayer, es de un rendimiento del -0.29% vs -1.72% del S&P500.
Protectus Aggressive
Este portfolio, mucho más volátil y agresivo, se enfoca únicamente en valores americanos de alta volatilidad, usando opciones para buscar apalancamiento. El timing de mercado es importante, junto con la gestión de las posiciones, por lo que tener una buena brújula a través de los índices siempre ayuda.
La estrategia usada durante la primera parte del mes ha sido de acumulación en las caídas. Personalmente, no veo signos de recesión en el corto plazo, y considero este retroceso como una mera corrección.
Después de este rebote, creo que podríamos ir a ver nuevos mínimos en el S&P500, con la excusa del problema de moda (el 'Fiscal Cliff'). Creo que el mercado hará un patrón similar al de 1967 (ver detalle aquí). Si este patrón se repite, tendríamos unas 6 semanas de mercado alcista.
Las principales posiciones del portfolio son AAPL, GOOG, BIDU y 3 posiciones pequeñas en SPY, SBUX y C. Todos los valores con buenos fundamentales y muy por debajo de sus precios objetivos. Actualmente, BIDU es la acción que mejor relación riesgo/retorno presenta, junto con AAPL.
Apple (AAPL)
Lo de AAPL da para otro post. Hay especulaciones de todo tipo. Algunos dicen que es la Microsoft (MSFT) del 2000 y que esta caída está prediciendo el próximo mercado bajista. MIentras que hace unas semanas se hablaba de alcanzar los $1000. Personalmente, creo que ha sido una toma de beneficios en combinación con una barrida de inversores. Ya iba muy cargada y es como el perro que se seca... ha pegado un "achuchón" para deshacerse de inversores molestos.... y con ayuda de los medios metiendo un poco de miedo.
(AAPL sacándose de encima a los inversores)
Ha sido todo un ejemplo claro de manipulación. Quien lo haya seguido de cerca, habrá podido comprobar cómo según nos aproximábamos a la zona de rebote ($500), el pesimismo en los medios se iba incrementando. De nuevo, un claro ejemplo de cómo funciona el negocio.
Técnicamente tiene recorrido hasta los $475, y aún así la acción seguiría en tendencia alcista. Así que, si en enero se reproduce la corrección del 67, quizá AAPL podría alcanzar esos niveles.
La EMA200 en semanal podría ser un buen target,. Yo, personalmente, miro hacia arriba. Creo que llegaremos a los $610 (y target máximo en $695). Si me equivoco, me tocará cubrir hasta que la acción encuentre suelo.
(haciendo más predicciones, no me extrañaría que según nos acercemos a los 640, comiencen a salir análisis Hombro-Cabeza-Hombro por todos sitios... lo que sería muy favorable para los alcistas).
A cierre de ayer, Protectus Aggressive cerraba con un +1.53% vs -1.72% del S&P500.
Veremos cómo se desarrolla lo que queda de mes. Mañana es festivo en USA (Thanksgiving Day) y el viernes el mercado abre medio día, aunque el volumen será casi nulo. La semana próxima es final de mes. Hay que decir también que estamos en un periodo estacional positivo (Rally de Navidad), donde todas las semanas suelen terminar en verde (ver Estacionalidad Semanal aquí).
Para los que tomen vacaciones, que disfruten y que tengan una buena semana.
Sergio Nozal
