Blog Guillermo Ramón Gregori EAFI

Para los no avanzados en la materia, los Mercados Frontera es el último subgrupo de los llamados Emergentes. A partir de estos países está la NADA (aunque a veces la Nada como en la Historia Interminable se expande y avanza hacia los frontera).

Mucho se está hablando de las divergencias entre la macro y la micro, entre valoraciones de empresas y sentimientos de mercado. Entre empresas que no paran de crecer, de ganar más de ahorrar más y de mercados que aumentan la volatilidad.

Para nosotros, a nivel de crecimiento mundial es mucho más problemático China que Grecia. Como vemos en el gráfico cuando coge aceleración la caída china es cuando los índices de volatilidad se disparan. El problema es que se han solapado en el tiempo y la volatilidad ha aumentado bastante achacándolo a ambos fenómenos.

La búsqueda de rentabilidad en el mercado de bonos te hace bucear por todo una tipología de bonos que van desde bonos en divisa, subordinados, bonos híbridos, convertibles o Cocos. Dejando de mirar directamente bonos estructurados o titulizaciones.

Vamos a dejar unas pinceladas de muy andar por casa de cómo podríamos cubrir diferentes riesgos que nos pueden aparecer en determinados bonos. Recordar que la renta fija es la menos fija de todas y si vendemos antes de vencimiento nos pueden pasar varias cosas que aquí relatamos.

Hemos vivido un primer trimestre de euforia en los mercados financieros, con caídas a finales de abril y principios de mayo. El QE en Europa ha esterilizado otros problemas latentes como los fiscales, que no han acabado. Continuamos teniendo a Grecia como el alumno retrasado, y otros países como Italia, Francia y España con deudas públicas muy altas en relación al PIB.

Hoy inicio andadura en este blog y espero que mis lectores no se aburran, les nazca algún interés oculto y además que aprendan algo. Como Asesor Financiero Independiente mi labor consiste muchas veces en una tarea pedagógica para con el cliente y ese es el grano de arena que espero aportar aquí.