En el articulo de hoy vamos a comparar una misma estrategia con 2 distintos instrumentos de inversión y veremos las diferencias entre emplear un tipo de producto y otro.
El sistema que usaremos será un sistema mediocre que busca posicionarse en un impulso alcista y un filtro de tendencia. Es mediocre porque no se usan stops y la salida es a 10 dias, que para este tipo de sistema no es la mejor. No usamos stops para que haya diversidad de operaciones y ver que ocurre cuando el sistema pierde mucho, cuando pierde poco, cuando gana poco y cuando gana mucho. De esta forma podemos comparar mucho mejor que ocurre con cada tipo de operación. Usaremos una fracción fija tanto para comprar las acciones como para las opciones. En el caso de las acciones compraremos 1000 acciones del SPY cuando indique el sistema compra y en el caso de las opciones venderemos 10 contratos Puts. Por lo que el setup y la gestión monetaria es la misma.
Aqui teneis el detalle de las operaciones:
He usado el periodo de 2005-2006 y el periodo 2010-2011 para ver distintos tipos de mercado, más tendencial y menos, aunque dependiendo del sistema de trading que usemos deberiamos escoger una determinada estrategia de opciones u otra. Esta estrategia igual tiene muchos beneficios un mes, que muchas pérdidas otro mes, o prácticamente se mantiene a 0 en otro mes, por lo que la estrategia de venta de puts podria no ser la óptima (de hecho no es la óptima).
La primera observación que podemos sacar es que en el conjunto total, la estrategia de opciones lo ha hecho mejor que la de acciones. En los años de más tendencia, las acciones funcionan mejor, pero en los años menos tendenciales, las opciones lo hacen mejor.
Otra cosa importante es que los rendimientos de las opciones son más suaves, por lo que no tiene picos de pérdidas y de ganancias tan elevados, pero es en los resultados medios donde se ven los buenos resultados de las opciones y la ventaja que se obtiene. Como he dicho anteriormente, si usasemos otro sistema más tendencial deberiamos usar otro tipo de estrategia con opciones como bull calls o compra de calls directamente.
Ahora os voy a enseñar como saber si un sistema es mejor o peor que otro dependiendo de la fracción Optima a arriesgar. La fracción Optima de Ralph Vince es un algoritmo que determina la cantidad exacta a arriesgar para maximizar la media geometrica de nuestros resultados. Pero no solamente nos sirve como estrategia de money management (no os aconsejo usarla si no la usais diluida) sino que también nos indica que sistema es mejor dependiendo de la cantidad que nos diga la formula que arriesguemos.
Cuanto más debamos arriesgar, eso significará que mejor es el sistema.
- En el caso de la F optima del sistema con opciones es de: 40%
Como veis el numero naranja más elevado coincide con el 40%, por lo que la F optima del sistema con opciones es del 40%
- En el caso de la F optima del sistema con acciones es de: 10%
En este caso el numero más elevado coincide con el 10%.
Simplemente usando un instrumento de inversion sin modificar la estrategia original hay una diferencia importante sobre la cantidad recomendada a arriesgar y nos indica que el sistema que usa opciones es claramente superior al sistema con acciones. Ya sabeis otra forma de ver que sistema puede ser mejor que otro en función de los resultados de sus operaciones.
Como conclusión última podemos decir que existe un edge en la parte de las opciones que nos mejora los retornos, pero quiero hacer una aclaración y es que las opciones en sí no nos dan una ventaja lo suficientemente buena (dejo de lado los ajustes). Hace falta un buen sistema con expectativa matematica positiva para poder ser consistentes en el tiempo. Si a ese sistema bueno se le añaden las opciones tendremos unos rendimientos mucho mayores. También las podemos usar con el analisis fundamental y beneficiarnos del sesgo alcista que tienen las acciones con buenos fundamentales.
Al final, para alcanzar la consistencia debemos tener:
a) Un buen sistema de inversión. Esto es básico para tener una ventaja frente a los demás.
b) Usar una gestión del dinero buena. Hay diversas formas, pero hay una que siempre es mejor dependiendo del sistema que uses.
c) Dominar nuestros sentimientos para evitar autosabotearnos. Si sabemos lo que tenemos que hacer, pero por miedo o por avaricia no seguimos el plan, nada de lo que hayamos hecho antes correctamente con nuestro sistema o nuestra estrategia de money management habrá sido de provecho.
d) Siempre intentar mejorar. Esto es fundamental. Lo que hoy sirve puede no servir mañana y dedicar tiempo y esfuerzo en mejorar las estrategias es algo vital para permanecer vivo en los mercados durante un largo periodo de tiempo.
Espero que os haya gustado y os invito a que hagais pruebas vosotros mismos para ver si os convence el uso de opciones. También podeis preguntarme como mejorar vuestro sistema y estaré encantado de ayudaros a mejorarlo.
Un saludo
