La primera razón es que presenta una estructura de máximos decrecientes, es decir, bajista. A ésta le puede añadir otra de índole más técnica: se vende en resistencias, y el valor se encuentra próximo a su directriz bajista de medio-largo plazo. Se trata, por tanto, de una oportunidad para salirse, no para entrar. Para su adquisición habría que esperar a que rompiera la directriz y la resistencia en 21 euros; y desde ahí hasta la siguiente resistencia en 23 euros no parece ofrecer ningún chollo.
En el gráfico mensual he añadido algunos indicadores: volumen, medias móviles, Macd y estocástico. Si se fija en el volumen, verá que es sencillamente espectacular. Algo digno de mención, desde luego. Queda medio mes y el volumen de negociación es el mayor de la historia del valor. Claramente superior al generado en los apoyos en la línea de tendencia alcista de largo plazo.
Las seguidores de tendencia, como las medias y el Macd, le muestran un valor al alza, pero el problema, sin embargo, es el recorrido. Le recuerdo que el valor se halla próximo a su directriz bajista y a sus resistencias. Por supuesto, usted puede decantarse por ver un enorme triángulo, apostar por una ruptura verdadera e imaginar un valor en impresionante subida libre; las apuestas ya se sabe que tienen cierto encanto, aunque la realidad pueda ser tozuda.
El estocástico, por su parte, ha generado una señal de alarma. Si bien es normal que los osciladores permanezcan largo tiempo sobrevendidos en las tendencias fuertes, la línea %K presenta un giro brusco a la baja que avisa de un posible techo. Techo que sería doble si se le pone en conexión con el formado en 2007.
En el gráfico semanal puede observar ese estocástico largamente sobrevendido; durante más tiempo aún que en el techo de 2007. Tras superar el retroceso porcentual del 61,80% el valor parece encaminarse al origen del movimiento bajista previo, en lo que podría ser un ya referido y preocupante doble techo. De momento el precio ha cerrado el hueco de ruptura bajista sito en los 19,20 euros, que coincide con el ajuste del 78,60% del movimiento bajista previo; lamento insistir.
En esta escala es el Macd el que ha presentado la alerta. La línea rápida se ha aproximado a la lenta y, aunque no ha llegado a cruzarla, advierte de que la pauta podría estar cercana a su conclusión. La media móvil de corto plazo se muestra pujante y vertical, pero las de medio plazo presentan, en cambio, una pendiente más alisada que podría avisar de cierta lateralidad y convocar una reversión a la mismas. El coste de oportunidad sería notorio.
En cuanto al volumen, se puede apreciar bien lo extraordinario que resulta. Algo sin duda despampanante. Tanto que, quizá en la comparación, resulten algo ridículas las velas que está dejando el precio.
Cabe hablar de volumen climático cuando se produce un incremento muy significativo del mismo, que dobla la media de las semana previas, tras un fuerte movimiento al alza o a la baja. Este tipo de volumen suele definir una zona de techo o de suelo.
Ahí tendría otro motivo para vender: Un volumen sorprendente cerca de una zona de techo. Normalmente las acumulaciones tienen lugar en zonas de suelo, pero por supuesto el valor puede entrar en subida libre y dirigirse a los 35 euros. Las apuestas es lo que tienen.
De hecho –pese a que ya entonces se podría haber puesto alguna objeción a la idoneidad del momento–, el presidente de la compañía, César Alierta, compró en marzo de 2007 8,2 millones de opciones call europeas con un precio de ejercicio de 22 euros y vencimiento por diferencias el 2 de marzo de 2011. Obviamente hay varios tipos de inversores, algunos prefieren quedarse a comprobar este género de cosas y otros prefieren que el último duro lo gane otro. Usted sabrá en qué categoría se incluye.
Si en el gráfico semanal se podía apreciar un volumen muy superior al de los últimos años, en el gráfico diario es necesario parpadear para no quedarse realmente atónito. Todavía algo perplejo puede que incluso le entren ganas de salir corriendo a comprarlo a la vista de los mínimos perfectamente crecientes, de la ruptura y de la inclinación positiva de las medias móviles. Por si acaso, percátese primero de la separación con la media móvil de 200 sesiones, y repare después en el cuerpo real pequeño de las velas.
Es su decisión, yo sólo me atrevo a hacerle un resumen: máximos decrecientes, pegado a resistencias mayores, en retroceso dentro de un movimiento bajista previo, con escaso recorrido por arriba, con posibilidad de formar un doble techo, y un volumen sorprendente que podría ser climático.
Si no está dentro, creo que no le ofrece un buen ratio riesgo-beneficio ante la posibilidad de una vuelta violenta desde la zona de resistencias. En todo caso, espere a que se deshaga la posibilidad de un nuevo techo y se aclare el inquietante significado del volumen.
Si está dentro, las ha comprado recientemente, y no quiere venderlas cerca de los objetivos, ajuste al máximo su stop de beneficios. Y si está dentro desde hace tiempo con un buen margen de beneficios, tome cualquiera de las líneas de soporte trazadas o de los indicadores mencionados, y ajuste su nivel de riesgo a sus expectativas de beneficio.
