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Todo sobre la gestión de patrimonios y las finanzas

Warren Buffett en su mejor momento. Lecciones para pobres y ricos.

Warren Buffett, un ejemplo para muchos en casi todo, comentó en su último Berkshire Hathaway Annual Meeting lo que yo llamaría el estado de la nación. Este meeting convertido en show donde los haya, congregó a más de 27.000 personas, y en él se trataron gran cantidad de temas como por ejemplo: Resultados del primer cuarto 2007, comentarios sobre Berkshire Hathaway en general, comentarios sobre compañías financieras y riesgos del sistema financiero, comentarios en materia económica y de negocios, consejos de inversión y consejos sobre la vida y otros. En cada uno de estos apartados se trataron temas tan interesantes como diversos, con la profundidad que permite un evento de estas dimensiones y con el buen humor que sus protagonistas le imprimen para que un meeting corporativo sea interrumpido por carcajadas del público de forma regular a lo largo de todo el show. ¿Qué mejor manera de tratar anualmente la marcha de un imperio ejemplar que disfrutando de lo que en otros lares sería una soporífera sesión de cifras, corbatas y gominas impersonales?

Me gustaría hacer incapié en lo que comentó el Sr. Buffett respecto a su macro-donación del 85% de su fortuna:
Buffett: I always felt I would compound money at a rate higher than average and it would have been foolish to give away a significant portion of my capital, which would have been spent within months. I thought my wife would be doing it [giving my fortune away], but that didn’t work out.

When my wife and I had a baby, we hired an obstetrician – I didn’t try to do it myself. When my tooth hurts, I don’t turn to Charlie. Similarly, when it comes to giving money away sensibly, I let people who are smart, energetic and passionate do it. I want to give the claim checks to someone who can follow generally what I would do myself if I were to do it myself.

For the smaller grant requests, I send them to my sister Doris, who likes to handle them.

As far as I’m concerned, I haven’t given up anything. Someone who gives up an evening out or a lot of time or a trip to Disneyland because they donated to a church or whatever, they have given away something. I haven’t changed my life. I can’t eat any better or sleep any better, so I haven’t really given up anything.

Como comentaba al principio, ejemplar. Un hombre todopoderoso que delega en especialistas de todo tipo para que gestionen su voluntad de la forma más porfesionalizada. No olvidemos que estamos hablando de un personaje self-made de una generación de businessmen que crecieron sin pasar por los conductos académicos por los que pasan las presentes generaciones: MBA, postgrados de todo tipo, etc. Aún más meritoria su capacidad de delegación.
Munger: We have no system for estimating the correct value of all businesses. We put almost all in the “too hard” pile and sift through a few easy ones.

Buffett: We know how to recognize and step over one-foot bars and recognize and avoid seven-foot bars.
Es envidiable la humildad de uno de los hombres más poderoso del planeta. Su capacidad de reconocer los riesgos asumibles le ha hecho grande.
Munger: When you’re trying to determine intrinsic value and margin of safety, there’s no one easy method that can simply be mechanically applied by a computer that will make someone who pushes the buttons rich. You have to apply a lot of models. I don’t think you can become a great investor rapidly, no more than you can become a bone-tumor pathologist quickly.

Buffett: Let’s say you decide you want to buy a farm and you make calculations that you can make $70/acre as the owner. How much will you pay [per acre for that farm]? Do you assume agriculture will get better so you can increase yields? Do you assume prices will go up? You might decide you wanted a 7% return, so you’d pay $1,000/acre. If it’s for sale at $800, you buy, but if it’s at $1,200, you don’t.

Buffett: If you’re going to buy a farm, you’d say, “I bought it to earn $X growing soybeans.” It wouldn’t be based on what you saw on TV or what a friend said. It’s the same with stocks. Take out a yellow pad and say, “If I’m going to buy GM at $30, it has 600 million shares, so I’m paying $18 billion,” and answer the question, why? If you can’t answer that, you’re not subjecting it to business tests.
La simplicidad de análisis es clara, lo verdaderamente difícil es su aplicación rigurosa cuando se trata de poner en riesgo nuestro dinero y de gestionar nuestras ilusiones y aversiones por una determinada inversión. Cuando realizamos pruebas sobre el papel, sin arriesgar verdaderamente nuestros activos, las cosas cambian, todo se vuelve más diáfano y fácil. Pero como dijo en este mismo meeting el maestro Buffett:
I think you should read everything you can. In my case, by the age of 10, I’d read every book in the Omaha public library about investing, some twice. You need to fill your mind with various competing thoughts and decide which make sense. Then you have to jump in the water – take a small amount of money and do it yourself. Investing on paper is like reading a romance novel vs. doing something else (risas). You’ll soon find out whether you like it. The earlier you start, the better.
En este punto debo decir que considero temerario para la capacidad de la mayoría de la población estos consejos. Principalmente porque hay muy pocos Warren en este mundo, pero también porque cuando se tiró a la piscina con su pequeña cantidad de dinero, el escenario de los mercados era muy diferente e infinitamente menos especulativo. Pero es lógico que él siga explicando cuál fue el sistema que le condujo al éxito, aunque no por ello debe ser susceptible de aplicación a nuestro presente ni a nosotros mismos.

Buffett es ejemplar en el método que ha creado escuela, en el mantenimiento y constante crecimiento de su fortuna y, para mi lo que le hace realmente Grande, en la donación de 37.400 millones de $. De estos, 31.000 millones de $ han ido a parar a la Bill & Melinda Gates Foundation y 6.400 millones de $ a diversas organizaciones. Además hace constantes referencias a que espera que su donación inspire a otras grandes fortunas a hacer lo mismo, entre ellas menciona explícitamente a John D. Rockefeller Senior. Si se extendiera su ejemplo entre las grandes riquezas genracionales del planeta, estaríamos ante el más eficiente reparto de riqueza mundial. Lo dicho, un ejemplo de cómo hacerse rico, pero sobre todo un ejemplo de cómo dar sentido a la vida de los ricos.

  1. #1

    Anonimo

    Muy buen articulo como supondrás Buffett es uno de mis ídolos. La verdad es que no hay muchos como él.

    SAludos!!!

  2. #2

    TheRebuzner

    Comparto todo lo dicho por Oscar al 100%. Sólo añadiría una breve nota.

    Creo que ahora, cuando el mercado está más especulativo que cuando empezó Buffet, hay más oportunidades xa el inversor value. Más oportunidades en cuanto a calidad, en cuanto a cantidad supongo que irán más o menos como siempre. Xo cuando ves que una empresa como Sanofi pierde 8.000 millones de capitalización en un día x una negativa a un medicamento que se vende en 18 países, piensas: esta es la mía. Un exceso muy excesivo del mercado. ;)

    un abrazo!!!

  3. #3

    Anonimo

    Desde que me gusta invertir,es un obsesion casi enfermiza seguir la vida,los metodos,el talante de este peazo de inversor,y este peazo persona.Evidentemente lo mas probable es que no consiga sus resultados,pero la ilusion y la esperanza,el camino,es lo importante,la meta,es lo de menos.Un saludo de Lizpiz.

  4. #4

    Gurús Mundi

    Gracias a todos.
    Oscar, citando a Buffett cualquiera es capaz de hacer un buen artículo.
    Rebu, estoy de acuerdo en que la especulación potencia las oportunidades para un value. A más paja, más dinero ganas encontrando el grano, el dinero de los que tan sólo encuentran paja. Suerte con Sanofi.
    Lizpiz esa es la clave de esta vida. A los que creen que lo importante es la meta, alguien debería recordarles que nadie les asegura que jamás la alcancen. Por eso es absurdo buscar la felicidad sólo en el resultado sin disfrutar el camino. La mayoría nos quedaremos en él. Arrieritos somos...

  5. #5

    Anonimo

    "No olvidemos que estamos hablando de un personaje self-made de una generación de businessmen que crecieron sin pasar por los conductos académicos por los que pasan las presentes generaciones: MBA, postgrados de todo tipo, etc..."

    Este puede ser el caso de la mayoría de los financieros de la generación de Buffet, pero no el suyo.

    Warren estudió en la Universidad de Nebraska y luego cursó un "Master en Economía" en la Escuela de Negocios de la Universidad Columbia, donde fue alumno de Benjamin Graham.

  6. #6

    Anonimo

    Personalmente, los consejos de leer mucho primero y de empezar después uno mismo arriesgando poco, no me parecen nada temerarios, al contrario, me parecen muy sensatos.

    Estoy de acuerdo en que las cosas son muy diferentes de como eran cuando empezó Warren Buffet, pero no creo que esos consejos hayan perdido nada de sentido.

  7. #7

    Gurús Mundi

    Tienes razón, Fernando en cuanto a que cursó dichos estudios pero lo hizo en la década de los primeros cincuenta. En aquellos años de casi postguerra mundial, no tengo ninguna duda de que los estudios de "Maestría en Negocios" eran muy distintos a cualquier postgrado actual. Incluso si eran impartidos por el mismísimo padre de value investing. Allí tuvo su primer fracaso (y yo diría único) que le impidió hacerse con un puesto de trabajo con Graham, aunque posteriormente lo consiguió. Y tras el retiro de éste, fundó su primera S.L. en Omaha. Tienes razón en que pocos en aquella época accedían a los estudios de la Columbia Business School, por lo que es cierto que no es un self-made businessman comparado con los de su generación, pero sí que dista mucho de la formación académica que hoy en día necesita cualquiera de nuestros jóvenes para ser un mero ejecutivo de una empresa medianamente importante. A eso me refería, y siento no haberme explicado bien.
    Gracias por tu puntualización, Fernando.

  8. #8

    Gurús Mundi

    Jaizki, digo que es temerario para la capacidad de la mayoría de la población. No para gente que supera, como tú esa media de capacidad. Lamentablemente (o no) hay sectores muy mayoritarios de la población que no están preparados para ello ni siquiera querrían hacerlo. Para esos perfiles y capacidades limitadas, tener que seguir las pautas de Buffet en el mundo de los negocios, les resultaría temerario, incómodo e incluso antinatural para muchos. No digo que no se deba intentar si no se es un crack, sino que no la mayoría de la población ni sabe ni quiere, y sería un error inducir a la mayoría a seguir tus pasos o los míos como única forma de entender la progresión en la vida.

  9. #9

    Anonimo

    Sinceramente creo que todos tenemos el potencial necesario, obviamente, eso no significa que podamos hacer las cosas de un día para otro, ni que todos necesitemos el mismo tiempo, pero alcanzar la independecia financiera no está vedado a nadie. Y eso es, precisamente, lo que intento transmitir desde RichDadClub.es.

    Por supuesto, no es el único camino, y habrá quien prefiera trabajar por cuenta ajena e ir ahorrando e invirtiendo aconsejado por otros, pero debería ser por decisión personal, no por desconocer o creer imposibles otros caminos.

  10. #10

    Anonimo

    Felicitaciones por el Blog, muy interesante. Si desean conocer mas sobre

    la vida y el método de inversión de Warren Buffett, los invito a visitar

    mi Blog WarrenBuffet.com.ar

    .
    Alli estoy traduciendo al español las “Carta a los Inversores” de

    Berkshire Hathaway, los espero!!!!
    Feliz 2009!!!

Autor del blog

  • Gurús Mundi

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