¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.

Euros a 40 céntimos

Asesor del fondo True Value

Análisis de yellow media despues de reestructuración ( Y:TSE )

Otro tipo de situación especial que me gustaría explicar hoy se trata de las Reestructuraciones de deuda. En estos casos la compañía resultante suele salir con un nivel de deuda elevado pero las recompensas pueden ser igualmente elevadas, ya que por ejemplo supongamos que valor de tus activos son  5$ y en la parte del pasivo 4$ son deuda y 1$ es patrimonio. Si el valor de tus activos sube solo un 20% de 5 a 6$, como la deuda es la misma el valor en libros sube un 100% de 1 a 2$ obviamente, por supuesto no preguntes que sucede si los activos bajos bajan un 20%.... En este tipo de compañías lo que busco es mucho margen de EBITDA para cubrir deuda e intereses, un buen FCF y un negocio más o menos estable (no esperéis encontrar aquí la siguiente Coca-Cola…).

La empresas en cuestión es Yellow media Ltd. (Y: TSE) lo que es básicamente las paginas amarillas de Canada. Si has leído bien páginas amarillas, no es precisamente un negocio estable ahora mismo. Pero es que además tiene un floreciente segmento de páginas amarillas online que crece a un ritmo del 6-11% anual, mientras que el segmento tradicional cae rápidamente.   Leer más

Analisis de Chipmos ( IMOS:nasdaq)

Esta acción une lo que mas mola, situaciones especiales y small caps. Ya que tiene un market cap de 540M$ y esta en un proceso de reestructuración muy grande que liberará todo su valor. IMOS cotiza en Nasdaq a 16$.

Esta vez la encontré investigando las últimas adquisiciones de Seth Klarman, sino lo conocéis, decir que es un jefe en esto del value y situaciones especiales. Me llamo la atención que comprase el 9,68% de una small cap y creo que le hubiera gustado comprar más, pero justo se quedó por debajo del  10% que requiere más  papeleo y problemas de intereses mayoritarios  para un fondo como el suyo que práctica una gestión pasiva.

Creo que la empresa tiene un potencial de revalorización de entre el  50-100% en los próximos 12-18 meses.

La empresa Chipmos (IMOS: Nasdaq)  se dedica a testear y ensamblar diferentes componentes que acabaran en mucho dispositivos como Apple, Samsung, Sony etc. etc. Testea y ensambla LCd’s, memorias flash  y dram y otra clase de micros. Además recientemente está invirtiendo para testear los dispositivos de huella dactilar en los nuevos iPhone 5S. Y todos sabemos que lo que sale en Apple acaba en otras marcas con lo que traería nuevo negocio y más crecimiento.   Leer más

¿Por qué funciona el value investing?

Hoy quiero hablar de las razones por las que comprar algo por menos de lo que vale ha funcionado en el pasado y lo seguirá haciendo en el futuro. Asumo que todos habéis leído muchos libros que demuestran de forma empírica porque funciona el value investing, desde los primeros estudios de fama&french  que demostraban que las acciones baratas en términos de valor en libros superaban de media a los índices, los mas recientes por ejemplo de Siegel en stocks for the long run, o What Works on Wall Street, 3rd Edition(2005) by James ´ ( hablaremos mas adelante de este autor y su curiosa historia).

Si tomas periodos de 20 años y eliges los deciles mas baratos en términos de P/E, P/B o cash flow seguro que lo hacen mejor que cualquier índice. De hecho mi pregunta es:  si muchos de nosotros nos consideramos inversores a largo plazo, ¿ porqué seguimos evaluando nuestros rendimientos en términos anuales?, ¿ no sería mas coherente hacerlo en periodos de 3 años?.Yo no entiendo porque si muchos fondos llevan en apellido de "value", "longterm", "largo plazo" o similares siguen midiendo su resultados de forma trimestral, mensual o incluso en muchos fondos tienes valor liquidativo diario...   Leer más

Oportunidad en URS corp.

La situación que trato de exponer a continuación se trata de un turnaround o al menos un cambio de mentalidad hacia los accionistas, que puede desembocar en cosas muy buenas para la cotización de la acción.Muchas veces asociamos el value investing a comprar cosas baratas respecto a su valor intrinseco, pero si ademas existe un catalizador que libere ese valor, como por ejemplo un cambio de rumbo de la empresa, la entrada de un inversor activo, una reestructuracion  etc etc. Tendremos las probabilidades mas a nuestro favor.

La empresa es URS corp, está en san francisco y fue fundada en  1951, se dedica a la construcción e ingeniería, tienen más de 54.000 empleados y una red de oficinas en más de 50 países, los 5 mercados fundamentales son: administraciones, oil&gas, energía, industria e infraestructuras, tiene un market cap. de 3500M$.   Leer más

Moody's uno de los mejores negocios de la bolsa

Hola, voy a estrenarme con un post algo diferente de la estrategia que comente en mi primer post, pero así vamos entendiendo que hace bueno un negocio y técnicas de valoración sencillas. Moody’s me parece uno de los mejores sino el mejor negocio que cotiza de forma pública (MCO: NYSE). Voy a tratar de justificar porque comprar Moody’s a PER 20 hoy en día se parece a la compra que hico Buffett de Coca-Cola en 1988. Y  porque es una posible candidata a los que es guste la estrategia del buy&hold. La descripción de la compra de buffett de coke se encuentra en muchos libros acerca de él, uno de ellos de The Warren buffett way, de hagstrom .  Además me inspiro la comparativa que hizo un  inversor acerca de ambas operaciones. (Si os interesa en otro post podemos ver porque digo que se parecen mucho ambas operación a día de  hoy, desde un punto de vista cuantitativo y cualitativo).   Leer más

Presentación y estrategia de inversión

Hola, me considero un inversor value pero con ciertas diferencias de lo que la gente define como value investing. Esto quiere decir que hago cosas diferentes que muchos value. Esto no quiere decir que no mire el precio, balances, situación financiera y calidad de negocio. Trato de buscar en aquellas, áreas donde más valor puedo encontrar. Una vieja historia cuenta que un nuevo rico había invitado a cenar a su novia-trofeo a uno de los mejores restaurantes de New York y cuando les traen la carta el muchacho le pregunta al camarero: “¿qué podemos pedir que este bueno?” Y este le responde:  “Nada, todo es horrible” seguidamente el camarero se ríe. Es muy importante recordar por esto que el secreto no está en nuestras habilidades para elegir sino a los sitios a los que vamos a buscar valor.   Leer más

Autor del blog

Envía tu consulta


Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar