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Repaso al 1er año del fondo True Value ( +15% en 2014) , parte I

En este post voy a hacer un repaso de como ha sido el  primer año al frente de True Value desde que di el salto a la inversión profesional.

Si no habéis seguido el blog decir que hace poco más de año era un inversor particular como 95% de los foreros de Rankia que posteaba sus ideas de forma regular, hasta que llego mi socio y me hizo una propuesta que no pude rechazar. Mi vida sigue la misma rutina solo que las cantidades a invertir ha aumentado significativamente, echo de menos cuando compraba acciones de small-caps sin tener que preocuparme de si mi propio volumen de compra afectaría a los precios…

Otra parte que ha cambiado es que ahora otras personas se pueden beneficiar de mis habilidades a través del fondo y me consta que muchos Rankianos ya han suscrito el fondo. Antes de entrar en detalles quiero agradecer a todos nuestros inversores iniciales y/o futuros que han apoyado el proyecto, prometo que el 2015 volveré a trabajar al máximo.   Leer más

Presentacion fondo True Value y novedades

Llevaba un tiempo sin escribir en el blog ya que estuve algo ocupado. Dentro de unas semanas haré un resumen de lo que ha sido el primer año de andadura del fondo Truevalue. Creo que en general el resultado hay sido muy positivo.

Os dejo una presentacion que hemos elaborado para los que deseeis familiarizaros mas con el fondo, donde ademas he incluido varias metricas interesantes de nuestra cartera y dos casos prácticos de inversiones recientes en QVC  (QVCA) y en Senior plc ( SNR:Lon).

 

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El porqué de nuestra inversion en Liberty global y John Malone (dossier adjunto)

Con el dossier que adjunto busco explicar porque en el fondo Truevalue hemos invertido en Liberty global y junto a uno de los mejores hombres de negocios de los ultimos 40 años.

He elaborado un dossier detallado, con toda la tesis de inversion.

Link ( para ver con mejor calidad )----->   https://www.dropbox.com/s/gswqcneasyepqv9/John%20Malone%20y%20Liberty%20Global.pdf?dl=0

Sumario:

  • Moat
  • Management excelente
  • precio razonable
  • Actualmente cotiza a 40$ y creemos que un plazo de 24-36 meses podria valer de 80$ a 100$ por accion
  • Supone una posicion del 4,5% en nuestro Fondo Truevalue
  • negocio facil de entender
  • Sector defensivo

Os adjunto aquí la presentacion en formato slideshare

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Constellation software, Una de las mejores empresas del mundo y una de mis mayores posiciones ( dossier adjunto)

La entrada de hoy es algo especial  ya que la empresa lo merece es calidad 100%.

He elaborado un dossier con 98 diapositivas, ya que situacion lo merecia.

Link ( para ver con mejor calidad )----->    https://www.dropbox.com/s/02r8ev7kislhxmo/Probablemente%20una%20de%20las%20mejores%20empresas%20del.pdf

Es una empresa que descubri hace varios meses y a medida que he ido incrementando mi conocimiento en ella he ido acumulando acciones para el  fondo, hasta ser una de las posiciones mas grandes.

Tiene todo lo que un seguidor de Buffett puede desear:

  • Moat
  • Management excelente
  • precio razonable
  • negocio facil de entender
  • Rendimiento anual esperado del 15% al 20% para los proximos años
  • Riesgo minimo.

 

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Capital allocators Parte II, Radiant logistics, update

Update 28 julio

Hace unos dias finalizamos nuestra posicion en Radiant por los descubrimientos que hemos realizado las ultimas semanas

Normalmente llevamos una investigacion acerca de los directivos de nuestras compañías y radiant no fue una excepcion, solo que no nos remontamos a un pasado lejano. Al investigar mas a fondo al CEO descubrimos que hace 10 años hubo un escandalo financiero en una compañia llamada "stonepath" donde el era el CFO, esa compañia termino por hacer correccion de las cuentas de los ultimos años lo cual propicio su bancarrota  por la deuda.

http://www.businesswire.com/news/home/20050406005850/en/Stonepath-Group-Reports-Q4Year-End-2004-Results--#.U9WgLWMvfVo

El ceo actual afirmaba que todo fue culpa del CEO de stonepath... ( pero el era su director financiero en la época)   Leer más

ITE group plc., comprando con los tambores de guerra, update nº1

 

Un viejo dicho de la bolsa dice: “ compra con el ruido de los cañones y vende con el sonido de las trompetas”,  otros similar  dicen: “ compra cuando corra la sangre por las calles”.  Ejemplos recientes de buenos punto de entrada al mercado son la guerra de Irak en 2003 o la primera tormenta del desierto en  los años ’90.

La situación actual en Ucrania creo que presenta una oportunidad única de entrar en ciertas compañías donde el mercado exageró los efectos de posible conflicto. Recientemente gestoras de gran reputación como Bestinver ,  iniciaron posiciones en empresas como Gazprom.

ITE group es una compañía que se dedica a gestionar ,  organizar eventos y ferias en mercados emergentes, el 70% de los ingresos vienen de Rusia, 20% es Europa y el resto proviene de países como ucrania, Asia central, Asia oriental y Turquía. Se ha creado la tormenta perfecta sobre la compañía en el último año. Primero la crisis de los emergentes y luego el conflicto en Ucrania.   Leer más

Capital allocators Parte I, JUDGES SCIENTIFIC

Capital allocators Parte I, JUDGES SCIENTIFIC

 

El tipo de compañía que voy a exponer hoy es algo diferente a la que expliqué anteriormente, voy a dividir el post en dos partes y en cada una de ellas veremos a una compañía que ejemplifica lo que es ser un buen “capital allocator”. Este término que fue popularizado por Warren Buffett, se reduce a hacer algo tan básico como usar correctamente el dinero que gana la compañía para crear el máximo beneficio para el accionista.

Recomiendo leer el libro “the outsiders” que describe perfectamente la estrategia que sigue este tipo de compañía y CEO’s. Quizás nunca hayas escuchado hablar de Tom Murphy, Henry Singleton, o John Malone. Esta serie de CEO’s han proporcionado a sus accionistas retornos anualizados de más del 20% durante más de 20 años…   Leer más

Gencorp, invierte y duerme tranquilo, update nº1

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update junio 2014

La compañia ha empezado a tener una politica mas abierta de comunicacion y ha presentado su negocio en JPmorgan donde hasta se ha currado un video molo en plan hollywood

http://www.gencorp.com/documents/invest_rel/Final_NSS_2014_Gencorp_94X-2014-051.wmv

y una prsentacion

http://files.shareholder.com/downloads/ABEA-6BE2HJ/3299493628x0x761496/029d9761-be9f-43ce-80ff-202b529566b9/New_Orleans_Investor_Briefing.pdf

La compañia avanza postivamente con la monetizacion de sus terrenos. Presenta resultados probablemente la proxima semana. creemos que a medio plazo sigue valiendo 28$-34$ por accion. Aunque hay que seguir monitorizando los riesgos de SpaceX.

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A simple vista por el nombre de la empresa para que se dedicase a algo relacionado con genética y biotecnología. Pero en realidad no tiene nada que ver la empresa que traigo hoy se dedica al diseño y construcción de sistemas de propulsión para cohetes y misiles.   Leer más

Empieza una nueva etapa en mi vida

Empieza una nueva etapa en mi vida

 

Habréis notado que mi grado de participación en Rankia había bajado durante los últimos meses y era porque se estaba cociendo algo muy interesante entre bambalinas. Todo empezó más o menos en septiembre cuando recibí un mail de un gestor de un family office, con activos bajo gestión en una cuantía de 9 cifras. Me comentaba que le gustaba mucho mi estilo de mi inversión y como afrontaba el análisis de empresas, además de que compartíamos la misma visión value. Decidimos vernos en persona para intercambiar ideas. Se estaba forjando algo importante.

                Estuvimos tomando un café que fue muy productivo para ambos, ya que aprendimos muchas cosas nuevas. Después comenzamos a tener conversaciones diarias por teléfono intercambiando nuestras ideas de inversión. Hasta que un día, me dice: “oye por qué no iniciamos algo juntos? “.Respondí rápidamente “SÍ, de acuerdo”. Hasta ese momento gestionaba mi propio patrimonio, digamos que ya vivía de la inversión, pero de forma particular.   Leer más

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