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Asesor del fondo True Value

Ficha mensual True Value F.I - Octubre 2017

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Durante el mes de Octubre True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados, tan solo alterado por evento catalán y el avance de la reforma fiscal.

Durante lo últimos meses el fondo ha incrementado sus posiciones en empresas Nórdicas, en concreto, en Noruega. Hemos incorporado como principal posición Protector Forsikring a un precio medio de 75 NOK. Por este motivo en el reparto de divisas del fondo ha aumentado “otras divisas”. El Grueso de esa partida es NOK

El fondo no va a cubrir esa divisa porque el Futuro EUR/NOK no es líquido, porque el NOK está en mínimos contra el euro, lo cual es sorprendente dada la solidez de la economía Nórdica, con baja deuda estatal, pleno empleo y uno de los PIB’s mas altos del mundo. Y además nuestras inversiones son muy exportadoras, lo cual hace de cobertura natural.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I - Septiembre 2017

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Durante el mes de Septiembre True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. Ha destacado la presentación de la primera propuesta para la reforma fiscal en USA.

Este mes ha aumentando ligeramente el porcentaje de liquidez ya que hemos tomado beneficios en alguna posiciones que se había revalorizado, como es el caso de Silicom, Devoteam o Fiat. Durante este mes hemos adquirido mas acciones principalmente de Figeac, Texhong, Boyd ó Gym group.

También han presentado resultados trimestrales nuestras acciones Europeas y han sido positivos. Destacan los resultados de Umanis con una nueva guía de beneficios un 25% superior. Seguimos confiando en la empresa y pensamos que su valor es superior a 22€ a 3-5 años vista.   Leer más

Tesis de inversión en MTY food, True Value F.I.

En el siguiente video y presentacion explicamos detalladamente nuestra inversión en MTY food, una de las principales posiciones del fondo de inversión True Value. En True value tenemos la política de una comunicación abierta con el partícipe por eso tratamos de explicar en detalle el porqué de nuestras principales posiciones para que los co-inversores se sientan cómodos, que entiendan como invierte su fondo y para que compartan el plazo inversor que recomendamos de 5 años en el fondo True Value.

Pensamos que MTY se ajusta a nuestro objetivo de generar rentabilidades de doble dígito con una bajo riesgo, invertidos en una buena empresa y con un excelente equipo gestor.

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Ficha mensual True Value F.I - Agosto 2017

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Durante el mes de Agosto True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 0,45%. Este mes ha estado marcado por las tensiones entre Corea del Norte y USA. Consideramos poco relevantes estos hechos a largo plazo.

Durante este mes de Agosto hemos incorporado nuevas posiciones reduciendo el nivel de liquidez al 16%. Hemos comprado 3 nuevas empresas en el TOP 10 de la cartera. Las 3 empresas crecen a mas del 20% anual, son buenos negocios, con ventaja competitiva y sin deuda o con una situación financiera muy solvente. Hemos pagado tan solo 10x beneficios.

Hemos optado por no desvelar en el informe mensual una de esas posiciones hasta que no sea oficial con el informe de la CNMV en Noviembre. Esto es por el bien de los partícipes, ya que el fondo esta comprando acciones a diario y deseamos comprar al menor precio posible. En los próximos meses elaboraremos un informe de dicha posición.   Leer más

Entrevista a True Value en la revista Inversión & finanzas

El pasado mes de Julio realizamos una entrevista en la revista inversión&finanzas. En la misma explicamos el origen del fondo, nuestra filosofía de inversión y nuestra visión de futuro para el fondo.

Link de descarga--->  AQUÍ

Damos las gracias a Regina y a todo el equipo de la revista por el buen trabajo que hacen y por ayudar a difundir el Value Investing.

Un saludo, Alejandro Estebaranz

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Ficha mensual True Value F.I - Julio 2017

 

Ficha mensual True Value Julio 2017---> Link de Descarga 

 

Durante el mes de Julio True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 1,4%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados.

Durante el mes de Julio True Value se ha beneficiado de las OPAs que ha recibido. State National fue adquirida a 21$ por acción, nuestro precio medio de adquisición fue de 13$ durante el primer trimestre del año. Por otro lado también hemos recibido una oferta para la compra de Revolution Bars.

El fondo empezó a comprar hace 3 meses a un precio medio de 105p y la oferta es a 200p. Consideramos un precio justo. El fondo tenía una pequeña posición del 0,7%, porque estaba en fase de construcción y por su baja liquidez. El fondo también reducido su liquidez con nuevas ideas que ha incorporado.   Leer más

True Value F.I. se sitúa en el puesto Nº1 del ranking Morningstar a 3 años y 1 año

Hola

Tenemos el placer de comunicar a los partícipes que el fondo se ha situado en el puesto Nº1 a 3 años y 1 año, en el Ranking que elabora Morningstar. El fondo compite con mas de 100 fondos en la categoría de Renta Variable Global. El fondo además posee una volatilidad un 25% inferior a los fondos que le siguen en el Ranking.

Agradecemos a los partícipes la confianza depositada en el fondo. Estos hitos nos ayudan a seguir avanzado para generar buenas rentabilidades al partícipes con un riesgo limitado.

Ranking a 3 años

Ranking a 1 año

Un cordial saludo

Alejandro Estebaranz y Jose Luis Benito.

 

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True Value: Carta a los accionistas, Q2 2017

En el primer semestre de 2017 True Value ha obtenido un rentabilidad positiva de 12.45%. La rentabilidad acumulada desde inicio ha sido del 67%. Este resultado supera ampliamente a los principales índices de renta variable de aquellas zonas en las que invierte el fondo (S&P 500, Russell 2000, Eurostoxx 50 y S&P TSX, MSCI world small caps).

Carta Q2 2017 para accionistas True Value

True Value

Puedes acceder a la ficha completa aquí

Seguimos siendo optimistas con la renta variable. Mientras los tipos de interés sigan en un nivel por debajo del 4%, los mercados siguen baratos según el Equity Risk Premium; pensamos que esta métrica es la más válida a lo largo de los años para medir el nivel de los mercados. Incluso con tipos al 5% podríamos decir que estamos en la zona de valor razonable actual y en ese escenario el partícipe de True Value ha de recordar que posee una cartera de acciones mucho mejores que la media del mercado, con menos deuda, con mejor crecimiento y cotizando a PER 10x de 2018 contra una media del mercado a PER 16x-18x de 2018.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I.- Junio 2017

A continuación os mostramos la Ficha mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Junio. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

True Value

Durante el mes de Junio True Value obtuvo una rentabilidad negativa del 1,6%. Este mes ha estado marcado por un pequeña corrección en los mercados.

Este mes nos hemos beneficiado de la OPA sobre Ari Networks. Es una empresa que llevaba mas de 1 año en cartera comprada de media a 4,60$. El precio de esta OPA ha sido de 7,10$. Por otro lado hemos incrementado posiciones en Enercare, aprovechando la reciente corrección.

Nos parece un negocio con atributos de utility cotizando a 12x FCF con un buen crecimiento futuro. Las utilities cotizan de media a mas de 17x veces. Además recientemente ha sido adquirida una empresa similar a Enercare en Canadá. Esa adquisición justifica un valor de Enercare de 29$. Además paga un dividendo del 4,5%.   Leer más

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