Isaac Asimov se preguntó una vez: ¿puede una fuerza irresistible mover un cuerpo inamovible?
Se trata, como todos sabemos, de una paradoja, o una proposición de apariencia verdadera que conlleva una contradicción lógica.
El pasado 17 de marzo hablaba de una buena operación en la que creo que es el momento correcto de entrar. Se trata de apostar por un cambio en la estructura de la curva de futuros del VIX, desde el backwardation hacia el contango.
Como toda operación está sujeta a riesgos. En concreto, el riesgo máximo es este: que el futuro del VIX a un mes suba un 300% y que el futuro del VIX a 3 meses se mantenga estable completamente.
O traducido: una situación en la que los financieros sufren de un miedo extremo a corto plazo pero a la vez "sufran" de una extrema complacencia a medio plazo.
¿Es posible? ¿Se les ocurre alguna situación que esto pueda ocurrir? ¿Es una paradoja o puede darse el caso?
Ya sabemos que el VIX a corto plazo suele ir al alza más que los futuros de medio plazo, pero todos tienden a subir aunque uno lo haga relativamente más que el otro. Pero la pregunta en concreto es si podríamos ver el VIX a 120 (más que en 2008) y el futuro del VIX de junio a 24.
¿Se les ocurre alguna situación?
Si no se les ocurre, es entonces posiblemente una de las mejores estrategias que podremos hacer el resto de nuestras vidas: comprar XVIX cuando hay backwardation.