Comentario de cierre y Estrategia del día 17/12/2012

Comentario de cierre y Estrategia del día 17/12/2012

COMENTARIO DE CIERRE

Números mixtos y moderados en las bolsas europeas, en una jornada marcada por las referencias microeconómicas. La operadora holandesa de telecomunicaciones, KPN ha mantenido bajo presión a todo el sectorial europeo, al anunciar la suspensión del dividendo. 

En España, la integración entre Banesto y Santander ha llamado mucho la atención, pese a ser una operación bastante lógica, que tal vez debía haberse producido antes.  El movimiento sigue la estela general de concentración del sector a través de la doble vía de las Cajas de Ahorro y de la Banca Mediana. Los accionistas de Banesto, además de  recibir una prima de entorno al 25%, van a pasar a ser accionistas de una compañía con un potencial muy superior, altamente internacionalizada, con un dividendo seguro, más líquida, y con un futuro mucho más atractivo. Son los principales ganadores de este proceso, y así lo está considerando el mercado. Nuevo paso en la reestructuración del sistema bancario español, que deja a Bankinter cómo único banco cotizado que no ha sufrido ningún proceso corporativo, y sobre el que se centran ahora las miradas.

En EE.UU., otro valor que está llamando la atención es Apple, cuyo panorama ha cambiado mucho en los últimos tres meses, pasando de valor estrella a víctima de su propio éxito y de las enormes expectativas que había levantado. Las ventas de sus nuevos productos, siendo muy elevadas, no están satisfaciendo las tendencias de crecimiento previas, y las casas de análisis están empezando a darle la espalda.  Apple resulta una compañía estratégica para que se produzca el famoso “rally navideño”,  al ser la empresa con mayor ponderación bursátil del mundo y pertenecer a un sector muy llamativo en estas fechas.

Más allá de estas cuestiones empresariales tenemos la comparecencia de Draghi en el Parlamento Europeo, encaminada a tratar de dar mayor trascendencia a los descafeinados acuerdos sobre Unión Bancaria alcanzados la semana pasada. El Presidente del BCE ha enlazado los conceptos de supervisión única, aumento de la confianza y mejora en el mercado interbancario que favorezca la circulación del crédito. Con todo,  estas cuestiones, no demasiado elásticas entre sí, se desarrollarían en 2014.

El principal catalizador del mercado sigue siendo las negociaciones en torno al Fiscal Cliff, que parecen avanzar hacia una definición de las ponderaciones entre subidas de ingresos y recortes de gastos en el paquete de consolidación, siguiendo el guion previsto. 

El viernes tendrá lugar el vencimiento de derivados del cuarto trimestre, lo que puede favorecer la volatilidad, además de traer cierto sesgo alcista adicional, viendo lo ocurrido en los últimos años.

 

ESTRATEGIA DEL DÍA

GBP/SGD

El mercado de divisas está presentando una volatilidad creciente. Al margen de los ya comentados movimientos en el Yen (que hoy se vuelve a depreciar tras la confirmación de la victoria electoral del partido de la oposición, que vuelve al gobierno después de tres años con promesas monetarias ultra expansivas), hay otras divisas que muestran fuertes tendencias de corto plazo.

Es el caso del Dólar de Singapur (SGD), con debilidad en la mayoría de cruces, y de la Libra Esterlina (GBP), que muestra fortaleza.

De esta manera, el cruce de ambas divisas ha subido un 2% en las últimas 4 semanas de manera sostenida. Este par ha presentado muy poca volatilidad en 2012, cotizando en un rango de apenas un 4,5% entre los máximos y los mínimos anuales. El RSI nunca ha marcado zonas de gran sobrecompra ni sobreventa. En estos momentos, alcanza cerca de 71 puntos a 14 periodos, dejando todavía un recorrido adicional a las subidas.

En estos momentos, el 63% de los clientes de IG con posiciones abiertas en este par se encuentran largos.

GPB/SGD

 

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