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Capitalia FamiliarEn poco más de una semana, hemos pasado de estar alerta ante el posible riesgo de ruptura a la baja de la zona de soporte de los 330 puntos del índice DJ STOXX EUROPE 600 a enfrentarnos en estos momentos ya con claridad a la zona de resistencia de este subrango en el entorno de los 350 puntos. Este movimiento alcista, de en torno a un +6%, ha venido acompañado de una significativa mejora del clima de sentimiento en los mercados, que ha llevado a cotizar en positivo las noticias favorables registradas durante las pasadas jornadas, y a ignorar las negativas. Pero, ¿qué ha cambiado en realidad a nivel fundamental? Siendo muy claros: nada. Como venimos comentando, la bolsa europea está barata (claramente más atractiva por valoración que la estadounidense), y no había razones de fondo, más allá de la psicología del mercado, para que se produjera una ruptura de la zona de soporte. Como vimos, el soporte finalmente aguantó y aquellos que vendieron días atrás en anticipación de mayores caídas, se ven obligados ahora a correr detrás de las cotizaciones para retomar las posiciones que deshicieron.

Algo similar parece estar produciéndose en el mercado de crudo. Una buena parte del mercado abrió posiciones cortas (vendedoras) en crudo en los días previos a la cumbre de Doha, anticipando un resultado decepcionante de la misma. Acertaron en esto último, pero no en la reacción posterior del mercado. Nadie podía prever que ese mismo día Kwait se viera obligado a anunciar un recorte de su producción de nada menos que 2 millones de barriles/día (todo el exceso actual de oferta de crudo a nivel mundial), como consecuencia de una huelga de los trabajadores del sector. Al no concretarse la caída del precio del crudo esperada para después de la cumbre de Doha, los que habían abierto posiciones vendedoras se han visto ahora obligados a cerrarlas tomando las contrarias compradas a fin de limitar sus pérdidas.

De todo lo anterior se desprende que en estos días estamos inmersos en un mercado más especulativo que fundamental, lo cual no es óbice para que siga habiendo recorrido alcista desde un punto de vista fundamental de cara a los próximos meses y trimestres.

Más a corto plazo, sin embargo, la situación es más compleja, ante la proximidad y acumulación de zonas de resistencia en torno a estos niveles. A la ya mencionada de los 350 puntos hay que sumar más arriba una directriz alcista de medio plazo que pasa en estos momentos por los 353 puntos, y algo más arriba, la media móvil de 200 sesiones que viene bajando y pasa en estos momentos por los 358 puntos. Los indicadores de “momentum” de corto plazo no dan aún señales de sobrecompra por lo que es posible que esos niveles de resistencia sean atacados en próximas jornadas. Sin embargo, la ruptura de dichos niveles va a requerir de algo más que ganas por parte del mercado. Será preciso que los beneficios empresariales que se sigan publicando a lo largo de estos próximos días y semanas, sin ser buenos, sean al menos mejores de lo esperado por el consenso del mercado.

Hasta hoy, han publicado resultados un total de 54 compañías de las 500 que componen el S&P500, esto es, tan sólo el 10.8% del total por el momento (al término de esta semana ya habrán publicado un tercio).

De las compañías que han publicado hasta ahora, el 72% han batido previsiones en términos de beneficios, que es un buen porcentaje. Sin embargo, el panorama es más mixto en lo relativo a los ingresos, ya que la mitad de las compañías que han publicado hasta ahora han batido previsiones y la otra mitad se quedaron cortas en sus cifras de negocio. Las previsiones del mercado para el conjunto de las compañías del S&P500 siguen apuntando a una fuerte caída del beneficio por acción del -7.6% en el primer trimestre de este año respecto al mismo trimestre del año anterior, y del -1.3% para los ingresos.

Atención por tanto a la evolución de la campaña de resultados empresariales en estos próximos días y semanas (en Europa va siempre con más retraso que en Estados Unidos), porque será determinante de cara a la posible perforación al alza de los niveles de resistencia que apuntábamos más arriba.

  1. #1
    30/05/16 13:10

    Buenos días, me gustaría saber cuál es tu perspectiva a día de hoy del petróleo. ¿Nos ponemos cortos o entramos? Pese a todas las reuniones que se están dado y los mini acuerdos a los que se se están llegando, no sé por donde tirar.

    Gracias

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