Aunque los datos de producción industrial y ventas al por menor publicados durante este fin de semana en China resultaron más fuertes de lo esperado (propiciando una apertura claramente alcista de las bolsas europeas), los mercados han vuelto a verse arrastrados nuevamente a la baja, en parte por la acusada volatilidad que siguen experimentando los precios de las materias primas en general, y del petróleo en particular.
Como ya sucediera durante los meses de agosto y septiembre, los temores sobre las perspectivas de crecimiento de la economía mundial vuelven a ser desproporcionados. De hecho, la última información disponible sugiere que el ritmo de crecimiento de la economía china, lejos de ralentizarse, podría haber repuntado en el mes de noviembre.
En esta semana que acabamos de comenzar la Reserva Federal volverá a acaparar todo el protagonismo con su última reunión del año en la que el mercado descuenta ya de forma mayoritaria el inicio del proceso de normalización de sus tipos de interés. Si esta expectativa es confirmada, toda la atención se centrará en el mensaje que transmita Janet Yellen en su rueda de prensa posterior (a partir de las 20:30 horas de España se este miércoles). A este respecto el consenso del mercado espera un mensaje tranquilizador, insistiendo en que el proceso de subidas de tipos será muy gradual. Sea como fuere, tras el pésimo comportamiento que están mostrando los mercados en lo que llevamos del mes de diciembre, es importante que la Reserva Federal confíe y pueda transmitir un mensaje positivo respecto a las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense en particular y de la economía mundial en general.
Una vez más los mercados están exagerando con su pesimismo, esperemos que no tarden en regresar a la lógica de los fundamentos como ya hicieran durante los meses de octubre y noviembre tras la corrección del verano.
