SoftBank Group: Poder, riesgo y visión en la economía tecnológica global

 

SoftBank Group es uno de los conglomerados financieros y tecnológicos más singulares surgidos en Japón durante las últimas cuatro décadas. Su evolución no se entiende sin la figura de Masayoshi Son, un empresario cuya visión estratégica ha definido cada etapa del grupo y que, pese a la enorme volatilidad de los mercados tecnológicos, ha mantenido una coherencia sorprendente: apostar por innovaciones capaces de transformar el funcionamiento de la economía global. SoftBank no es un operador industrial convencional ni un banco de inversión al uso. Se trata de una estructura híbrida, una mezcla de holding tecnológico, fondo de inversión internacional y catalizador de transformaciones digitales a gran escala. De ahí que su impacto trascienda a Japón y afecte a sectores estratégicos en Estados Unidos, Europa, Oriente Medio y el conjunto de Asia-Pacífico.

El punto de partida del grupo dista mucho de la magnitud que alcanzaría después. En los años ochenta, SoftBank era apenas un distribuidor de software con una plantilla reducida. Japón vivía entonces un periodo de expansión económica que alimentaba la aparición de nuevas iniciativas empresariales. Sin embargo, el ecosistema tecnológico japonés tenía un rasgo dominante: era conservador, orientado más a la manufactura que a la innovación digital, y estrechamente vinculado a conglomerados tradicionales. Masayoshi Son vio ese panorama como una oportunidad. Su apuesta por la informática personal, la digitalización y la creación de una red global de participaciones empresariales surgió en una época en la que pocas compañías japonesas miraban hacia ese tipo de crecimiento.

El cambio real comenzó en la década de los noventa, coincidiendo con el auge de internet y la expansión del comercio electrónico. SoftBank se convirtió en uno de los primeros inversores japoneses en Silicon Valley, un movimiento que le permitió acceder a empresas en fases iniciales que después tendrían un papel determinante en la digitalización de la economía mundial. Esa estrategia temprana, basada en anticiparse a las tendencias tecnológicas antes de que fueran evidentes para el público general, marcó el ADN del grupo. A partir de ese momento, la historia de SoftBank sería la historia de una acumulación progresiva de activos tecnológicos, unida a un incremento igualmente constante del riesgo asumido.

La inversión en Alibaba fue el punto de inflexión. En una época en la que China apenas comenzaba a desarrollar su sistema de comercio electrónico, Masayoshi Son decidió apostar una suma relativamente modesta por Jack Ma y su proyecto. Aquella operación, tratada casi como una excentricidad por los analistas japoneses, se convertiría con los años en una de las mayores plusvalías corporativas de la historia. Para SoftBank, significó dos cosas: capital disponible en cantidades inéditas y una validación pública de la capacidad del grupo para detectar talento y oportunidades antes que nadie. La reputación internacional de Masayoshi Son se consolidó gracias a esa operación.

El crecimiento del grupo habría sido imposible sin su vocación internacional. Japón ofrece estabilidad institucional, seguridad jurídica y un mercado tecnológico avanzado, pero también presenta ciertas limitaciones: un ritmo de innovación más lento que el estadounidense, y una estructura empresarial menos flexible. SoftBank, en cambio, se comportó desde muy temprano como un actor global. Su presencia en Estados Unidos se dio en sectores de alta complejidad: semiconductores, logística avanzada, inteligencia artificial, conectividad y plataformas digitales. La apuesta por la robótica en Europa, con adquisiciones millonarias en Alemania y Reino Unido, reforzó su posición en un sector llamado a transformar los sistemas productivos. En Oriente Medio, estableció relaciones estrechas con fondos soberanos capaces de movilizar enormes cantidades de capital, lo que permitió a SoftBank financiar operaciones imposibles para otras empresas privadas. En Asia-Pacífico amplió su presencia en China, India y Corea del Sur, mercados que han demostrado un dinamismo tecnológico extraordinario.

Esa proyección internacional ha sido clave para que el grupo alcanzara una capitalización bursátil que, en 2025, se movía entre los 187.000 y los 202.000 millones de dólares, impulsada por la fortísima revalorización de la acción durante el primer semestre del año fiscal. En términos de mercado, 2025 se convirtió en uno de los periodos más favorables para el grupo desde 2017, cuando el lanzamiento del Vision Fund atrajo la atención de toda la industria financiera.

La acción de SoftBank siempre ha sido volátil, en parte porque la valoración del grupo depende en gran medida de la valoración de los activos tecnológicos que posee. En la práctica, el mercado interpreta a SoftBank no como una empresa operativa estable, sino como una cartera dinámica de participaciones sujetas a fluctuaciones intensas. Cuando las valoraciones de tecnología suben, SoftBank sube; cuando cae el apetito de riesgo en el sector digital, SoftBank cae. Ese comportamiento no es accidental: forma parte del diseño mismo del conglomerado.

A diferencia de lo que sucede con compañías japonesas más convencionales —como las vinculadas al automóvil o la electrónica—, SoftBank no obtiene su fortaleza de un modelo industrial maduro, sino de su capacidad para entrar y salir de empresas en el momento adecuado. SoftBank no fabrica; SoftBank detecta, invierte, opera, reestructura, financia y, llegado el momento, vende. El resultado es un perfil financiero donde la inestabilidad va asociada a oportunidades de beneficio extraordinario.

Pero este comportamiento no puede entenderse únicamente en términos financieros. Hay un componente cultural en SoftBank que rompe con las normas del entorno empresarial japonés tradicional. Mientras otras compañías priorizan el equilibrio financiero, la prudencia y la continuidad, SoftBank adopta un estilo marcadamente personalista, centralizado y, sobre todo, basado en la convicción de que el futuro económico será radicalmente distinto del pasado reciente. Esa mentalidad explica su preferencia por sectores emergentes —robotización, inteligencia artificial, automatización, semiconductores— y su rechazo a estructuras excesivamente conservadoras.

Un aspecto central del modelo económico del grupo es su dependencia dual: por un lado, los ingresos recurrentes provenientes de la filial de telecomunicaciones japonesa; por otro, los beneficios extraordinarios derivados de la venta de participaciones o de la revalorización de activos estratégicos. Esta dualidad convierte al conglomerado en un actor financiero peculiar: dispone de un flujo de caja estable y predecible, pero su resultado final está condicionado por factores externos que no siempre controla.

El primer semestre fiscal de 2025, con un beneficio cercano a los 16.600 millones de dólares, refleja ese funcionamiento. La cifra no proviene de un aumento proporcional en los ingresos operativos, sino de plusvalías derivadas de la rotación de activos, en especial la venta de parte de su participación en NVIDIA. Este comportamiento reafirma la idea de que SoftBank es una estructura diseñada para maximizar ciclos tecnológicos favorables.

Su elevada liquidez —más de 27.000 millones de dólares— le permite operar con margen suficiente incluso en escenarios adversos. No obstante, su apalancamiento sigue siendo alto, lo que requiere una gestión financiera muy precisa. La combinación de liquidez elevada y deuda significativa constituye una de las tensiones más características del grupo.

La presencia internacional del conglomerado le ofrece ventajas significativas. En Estados Unidos accede a ecosistemas tecnológicos avanzados; en Europa, desarrolla tecnología industrial profunda; en Oriente Medio, encuentra socios financieros con visión de largo plazo; y en Asia-Pacífico aprovecha el crecimiento de plataformas digitales en mercados emergentes. La diversidad geográfica reduce el riesgo asociado a crisis locales y amplía la capacidad de captar tendencias.

SoftBank opera, por tanto, como un nodo global que conecta capital, tecnología y mercados. Esa condición le otorga capacidad para anticipar movimientos estratégicos, pero también lo expone a riesgos globales: tensiones entre Estados Unidos y China, regulaciones sobre semiconductores, normativas europeas sobre digitalización, e incluso ciclos de liquidez internacional.

El primer bloque nos deja una idea clara: SoftBank no es solo una empresa, sino una arquitectura financiera diseñada para mover capital hacia las tecnologías más transformadoras del siglo XXI. Su historia está marcada por decisiones arriesgadas, operaciones visionarias y una expansión global inusual para un conglomerado de origen japonés.

SoftBank Group se ha consolidado como uno de los mayores inversores tecnológicos del mundo gracias a una cartera que combina participaciones históricas, activos estratégicos recientes y apuestas de futuro en sectores de enorme complejidad. Esta cartera no es estática; es un organismo vivo que evoluciona conforme cambian las dinámicas tecnológicas, los ciclos de liquidez global y la visión personal de Masayoshi Son. La característica principal de esta estructura es que concentra un volumen de capital sin precedentes movilizado hacia proyectos tecnológicos disruptivos. Esa estrategia ha generado plusvalías extraordinarias, pero también pérdidas notables, lo que sitúa al grupo en una posición donde el riesgo es inseparable de la rentabilidad.

La operación más emblemática y la que definió buena parte de la identidad de SoftBank es la inversión en Alibaba Group. A finales de los noventa y comienzos de los años dos mil, cuando China apenas estaba desarrollando sus primeras plataformas digitales, Masayoshi Son tomó la decisión de invertir en un joven Jack Ma, cuya visión del comercio electrónico se adelantaba a la evolución natural del mercado chino. La apuesta, considerada arriesgada en aquel momento, se convirtió en una de las mayores plusvalías de la historia empresarial: la participación inicial terminó multiplicándose hasta alcanzar decenas de miles de millones de dólares en valor. Este hito otorgó al grupo una liquidez inesperada, un reconocimiento global inmediato y una capacidad de inversión que ningún otro conglomerado japonés poseía.

La segunda operación de impacto equivalente fue la adquisición de ARM, la compañía británica de semiconductores. ARM es un activo estratégico para toda la economía digital, ya que sus diseños se utilizan en miles de millones de dispositivos, desde teléfonos móviles hasta centros de datos. SoftBank compró la compañía en 2016 y, tras varios años de desarrollo, impulsó su salida a bolsa. Esa operación elevó de forma sustancial el valor de ARM y reforzó la posición de SoftBank en un sector que resulta esencial para el avance de la inteligencia artificial, el internet de las cosas y los sistemas de computación distribuida. La revalorización de ARM se ha convertido en uno de los pilares del valor actual del conglomerado.

Una tercera operación de enorme relevancia fue la inversión en NVIDIA, un fabricante de procesadores gráficos y unidades de cómputo especializado que ha pasado a ocupar un papel central en el desarrollo de la inteligencia artificial generativa. SoftBank entró temprano en este sector, y en 2025 decidió vender parte de su participación, obteniendo aproximadamente 5.800 millones de dólares en plusvalías. Esa venta tuvo un efecto inmediato sobre el resultado del primer semestre del ejercicio fiscal, impulsando el beneficio a niveles extraordinarios y fortaleciendo la liquidez del grupo. NVIDIA vive un momento alcista impulsado por el crecimiento exponencial del mercado de inteligencia artificial, y SoftBank aprovechó esa dinámica para materializar ganancias que, a su vez, servirán para financiar nuevas operaciones.

El Vision Fund, creado en 2017 con el apoyo financiero de importantes fondos soberanos de Oriente Medio, amplió la capacidad de SoftBank para invertir en tecnologías disruptivas. El objetivo era construir el mayor fondo de inversión tecnológica del mundo y apostar de forma decidida por plataformas digitales con capacidad de crecimiento global. Entre sus participaciones más destacadas se encuentran empresas como Coupang, dedicada al comercio electrónico en Corea del Sur; DoorDash, especializada en logística de última milla; Paytm, plataforma financiera india; Didi, operador de movilidad en China; y Ola, empresa de transporte compartido en India. Estas inversiones tenían en común una ambición gigantesca: dominar servicios digitales en mercados de cientos de millones de usuarios.

Algunas de estas participaciones generaron retornos muy significativos. Coupang, por ejemplo, protagonizó una de las salidas a bolsa más llamativas de los últimos años, lo que permitió a SoftBank obtener una revalorización importante. DoorDash, por su parte, experimentó una expansión explosiva vinculada al crecimiento del comercio electrónico durante y después de la pandemia. Sin embargo, no todas las apuestas del Vision Fund fueron exitosas. Algunas resultaron problemáticas debido a modelos de negocio poco rentables, estructuras de costes insostenibles o tensiones regulatorias en mercados complejos.

El caso más conocido es WeWork, una empresa dedicada al alquiler flexible de espacios de trabajo que en un principio parecía destinada a transformar por completo el sector inmobiliario corporativo. SoftBank invirtió miles de millones en la compañía, pero su modelo de negocio se reveló frágil y extremadamente dependiente de un crecimiento permanente. La sobrevaloración, la falta de rentabilidad operativa y los escándalos que rodearon a su fundador derivaron en uno de los mayores fracasos del Vision Fund. La caída de WeWork se convirtió en una advertencia para el conglomerado sobre los peligros de combinar ambición tecnológica con modelos de negocio mal calibrados.

A pesar de estos episodios, la cartera de SoftBank ha logrado conservar una estructura equilibrada entre activos consolidados y apuestas de futuro. Además de las grandes inversiones mencionadas, el grupo mantiene participaciones en sectores como la robótica, la automatización industrial, el comercio electrónico y la movilidad conectada. Una operación particularmente significativa en este ámbito fue la adquisición de activos europeos de robótica por aproximadamente 5.400 millones de dólares, que consolidó la presencia de SoftBank en un sector que se espera experimente un crecimiento acelerado en la próxima década.

La cartera también incorpora empresas de semiconductores distintas de NVIDIA y ARM; compañías de inteligencia artificial industrial; plataformas de comunicaciones; y proyectos vinculados a la computación distribuida. La idea central es anticipar cambios estructurales que transformarán sectores enteros, desde la logística hasta la manufactura avanzada. SoftBank opera bajo la premisa de que, en la próxima década, tecnologías como la robótica autónoma, los modelos avanzados de inteligencia artificial, los chips especializados y los datos en tiempo real dominarán la economía mundial.

En términos de distribución geográfica, la cartera refleja la estrategia global del grupo. En Estados Unidos, SoftBank posee algunas de sus participaciones más valiosas, especialmente en empresas vinculadas a semiconductores, automatización logística y plataformas digitales. En Europa, se concentra en la robótica y la automatización avanzada. En China, su presencia se articula en torno a Didi y otros proyectos que dependen de la evolución regulatoria que el Gobierno chino aplique sobre las plataformas digitales. En India, su posición incluye participaciones estratégicas en plataformas financieras y de movilidad. En Oriente Medio, sus relaciones con fondos soberanos le permiten financiar inversiones de gran escala. En Japón, conserva su filial de telecomunicaciones como base operativa.

Las prioridades futuras están claramente definidas. El grupo se centrará en cuatro sectores fundamentales:

Inteligencia artificial industrial y aplicada: SoftBank considera que la IA será el motor de la productividad global durante las próximas dos décadas. Su interés se centra en aplicaciones reales: optimización de procesos, análisis predictivo, automatización y sistemas autónomos.

Semiconductores avanzados: La economía digital depende de chips capaces de procesar volúmenes masivos de datos. ARM se ha convertido en el principal activo estructural del grupo en esta área.

Robótica y automatización integral: Las inversiones en Europa demuestran la apuesta por un sector que vive una transición hacia sistemas autónomos capaces de operar en entornos industriales.

Infraestructura digital de nueva generación: Desde centros de datos hasta sistemas de computación distribuida, SoftBank busca invertir en activos que soportarán el crecimiento de la economía digital.

La evolución bursátil de SoftBank está estrechamente vinculada a la percepción del mercado sobre estas prioridades. El auge de la inteligencia artificial y los semiconductores ha impulsado un aumento de la valoración del grupo en 2025, reflejado en su revalorización de más del 140 % durante el año. Esa subida no solo revela confianza del mercado en el liderazgo del conglomerado en sectores emergentes, sino también una apuesta por su capacidad para ejecutar operaciones de alto impacto.

No obstante, el riesgo permanece. La cartera de SoftBank es una fuente inmensa de oportunidades, pero también un conjunto heterogéneo de inversiones sujetas a volatilidad. La estrategia del grupo exige una gestión fina del riesgo, especialmente en un entorno donde los ciclos tecnológicos pueden cambiar con gran rapidez.

Los resultados financieros de SoftBank Group no pueden analizarse bajo los parámetros convencionales que se aplican a conglomerados industriales o grupos de telecomunicaciones tradicionales. La naturaleza del holding exige una lectura distinta: los ingresos operativos recurrentes procedentes de las telecomunicaciones en Japón representan solo una parte limitada del total; la clave se encuentra en las plusvalías derivadas de la venta de participaciones tecnológicas y en la revalorización de activos estratégicos en su cartera global. Esta dualidad explica por qué SoftBank puede registrar beneficios extraordinariamente altos en ejercicios determinados y, sin embargo, sufrir pérdidas significativas en otros, sin que su negocio operativo haya variado de manera sustancial.

El ejercicio fiscal 2025 ofrece un ejemplo claro de esta dinámica. En el primer semestre, el grupo registró un beneficio neto de aproximadamente 16.600 millones de dólares, una cifra excepcional comparada con ejercicios anteriores. Esta mejora no estuvo impulsada por un crecimiento proporcional del negocio de telecomunicaciones japonés —que se mantiene estable pero sin grandes saltos— sino por la materialización de plusvalías derivadas de operaciones estratégicas, especialmente la venta parcial de la participación en NVIDIA. La revalorización global de activos tecnológicos también contribuyó a mejorar el resultado, reforzando la idea de que el rendimiento de SoftBank depende en buena medida de la salud bursátil de los sectores en los que invierte.

La cuenta de pérdidas y ganancias del grupo es, por tanto, muy distinta a la de una empresa industrial o de servicios. La partida de ingresos recurrentes, procedente de su filial de telecomunicaciones en Japón, genera una base estable de facturación. Esa unidad opera con márgenes relativamente previsibles y proporciona flujos de caja que sirven de soporte para el conjunto del conglomerado. Sin embargo, no es ahí donde se encuentran las claves que explican las variaciones del beneficio neto. La parte fundamental está en los ingresos financieros, las valoraciones contables de las participaciones y las plusvalías realizadas cuando se venden activos estratégicos.

En años como 2025, la venta de participaciones ha sido la principal fuente de beneficios. En otros, las minusvalías derivadas de ajustes de valoración han generado pérdidas destacadas. Este comportamiento se debe a que el grupo está estructurado como una cartera financiera y no como una empresa operativa en sentido clásico. En consecuencia, la cuenta de resultados muestra oscilaciones que pueden parecer abruptas, pero que forman parte de la lógica estratégica del conglomerado. La gestión de este modelo requiere un equilibrio delicado entre la búsqueda de oportunidades de inversión y la necesidad de mantener cierta estabilidad financiera.

En términos de solvencia, SoftBank combina dos elementos opuestos: una posición de liquidez muy elevada y un nivel de apalancamiento estructuralmente alto. La liquidez del grupo, que supera los 27.000 millones de dólares, le permite actuar con margen en escenarios de inestabilidad o aprovechar oportunidades de inversión de gran escala cuando surgen. Sin embargo, su nivel de deuda también es notable, lo que exige una gestión rigurosa del calendario de vencimientos, de los instrumentos financieros utilizados y de la exposición a los mercados de crédito.

El apalancamiento del grupo se compone de diferentes instrumentos: deuda corporativa emitida en dólares, instrumentos híbridos que combinan características de renta fija y renta variable, préstamos sindicados y estructuras de financiación vinculadas a participaciones estratégicas como ARM. Este modelo de financiación ha permitido al grupo movilizar capital a gran escala, pero también aumenta su sensibilidad a las condiciones financieras internacionales. En momentos en los que la liquidez global se contrae o los tipos de interés aumentan, SoftBank debe gestionar con especial cuidado sus vencimientos y refinanciaciones.

El ratio deuda/fondos propios se sitúa en niveles elevados, aunque la compañía ha logrado reducir parte de su exposición en ejercicios recientes. La mejora de la capitalización bursátil en 2025 también contribuyó a mejorar este ratio, ya que el aumento del valor de mercado del grupo reduce la percepción relativa del endeudamiento. Sin embargo, el nivel absoluto de deuda sigue siendo un factor relevante para los analistas, que observan de cerca la capacidad del conglomerado para generar plusvalías suficientes para amortizar o refinanciar sus obligaciones.

SoftBank no es una entidad financiera convencional, pero en algunos aspectos se comporta como un banco de inversión. Aunque no realiza actividades típicas de banca comercial —no capta depósitos, no concede créditos minoristas, no opera sucursales bancarias— su modelo se basa en la asignación de capital, la asunción de riesgos y la búsqueda de retornos en sectores de alto crecimiento. La diferencia fundamental es que utiliza su propio balance, no el de clientes externos, y que la estructura de inversiones responde a una visión estratégica más que a necesidades tradicionales del mercado financiero.

Un aspecto crucial para entender la posición financiera del grupo es la relación entre sus resultados operativos y su dependencia de plusvalías. Mientras que el negocio de telecomunicaciones garantiza ingresos recurrentes, la mayor parte del valor que el mercado asigna a SoftBank proviene de su capacidad para comprar participaciones a precios atractivos, mantenerlas durante un periodo de crecimiento acelerado y venderlas en el momento adecuado. Este modelo tiene un componente de oportunidad: requiere identificar tendencias tecnológicas antes que la competencia y ejecutar operaciones con una precisión casi quirúrgica.

La revalorización bursátil experimentada por SoftBank en 2025 es un reflejo de la confianza del mercado en su capacidad para gestionar estos ciclos. Durante el año, la acción subió más de un 140 %, impulsada por la venta de participaciones, las expectativas sobre ARM y el creciente entusiasmo por el potencial de la inteligencia artificial. La evolución del precio de la acción se benefició también de un entorno general favorable a la tecnología, con el aumento de capitalizaciones bursátiles de empresas relacionadas con semiconductores y sistemas de cómputo avanzado.

La capitalización bursátil del grupo, situada entre 187.000 y 202.000 millones de dólares, lo posiciona entre los conglomerados tecnológicos más valiosos del mundo. Este nivel de capitalización refleja tanto el valor actual de su cartera como las expectativas futuras del mercado respecto a su capacidad para generar plusvalías adicionales. No obstante, esta valoración también implica un nivel elevado de exigencia: cualquier retroceso en los sectores tecnológicos clave puede afectar de manera inmediata a la cotización del grupo, lo que se traduce en volatilidad para los accionistas.

La rentabilidad para el accionista en 2025 fue excepcional no solo por la revalorización de la acción, sino también por las expectativas de que el conglomerado continúe generando retornos significativos en sectores como la inteligencia artificial, la robótica y los semiconductores. A pesar de ello, el dividendo del grupo sigue siendo reducido en comparación con otros conglomerados, dado que la estrategia prioriza la reinversión de capital en proyectos de alto rendimiento potencial.

SoftBank no se ha caracterizado por políticas conservadoras de retorno al accionista. Su filosofía ha consistido más bien en reinvertir, expandirse y apostar por tecnologías emergentes. Esta estrategia atrae a inversores interesados en el crecimiento, pero puede resultar menos atractiva para quienes buscan ingresos estables vía dividendos. La revalorización del grupo se basa en la promesa de plusvalías futuras más que en la distribución estable de beneficios.

La evolución financiera del grupo no puede separarse de los riesgos estructurales que enfrenta. La volatilidad de sus resultados es consecuencia directa de su exposición a sectores donde las valoraciones pueden cambiar con rapidez. La dependencia de la figura de Masayoshi Son, que concentra gran parte del poder decisorio, es otra fuente de riesgo, especialmente en un conglomerado cuya estrategia se basa en la visión individual del fundador. La complejidad regulatoria en mercados como Estados Unidos, China y Europa añade un nivel adicional de incertidumbre, ya que muchos de los activos del grupo operan en sectores sujetos a escrutinio gubernamental.

En conjunto, el análisis financiero de SoftBank revela una estructura potente y riesgosa a partes iguales. El grupo combina una enorme capacidad para generar valor con una exposición significativa a dinámicas que no controla. Su solvencia depende tanto de su liquidez y de su capacidad para refinanciar deuda como de la evolución de los sectores en los que invierte. Su cotización depende tanto de sus decisiones estratégicas como del ciclo tecnológico global.

SoftBank opera, en definitiva, en una frontera permanente entre la estabilidad y el riesgo, entre la oportunidad y la volatilidad. Esa condición lo convierte en un conglomerado difícil de clasificar pero extraordinariamente influyente en la economía.

SoftBank Group se mueve en un terreno donde coinciden algunos de los actores más poderosos del sistema financiero y tecnológico. Para comprender su posicionamiento, es necesario compararlo con otros conglomerados que operan bajo modelos parcialmente similares. Aunque no existe un equivalente exacto, hay tres tipos de entidades con las que suele contrastarse: los conglomerados de inversión diversificada, los fondos soberanos y las grandes corporaciones tecnológicas con capacidad para invertir a gran escala.

El primer grupo de comparación incluye a entidades como Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett. Ambos conglomerados invierten capital propio con visión de largo plazo, pero lo hacen de maneras diametralmente opuestas. Berkshire apuesta por empresas consolidadas, con modelos de negocio estables, flujos de caja predecibles y poca dependencia de la innovación tecnológica disruptiva. SoftBank, por el contrario, busca tecnologías emergentes donde la volatilidad es muy alta y las posibilidades de crecimiento son explosivas. Mientras Berkshire evita el riesgo excesivo, SoftBank lo asume con naturalidad. Donde unos ven incertidumbre, el conglomerado japonés puede ver una oportunidad histórica.

Un segundo punto de comparación se encuentra en los fondos soberanos, especialmente los de Oriente Medio, con los que SoftBank ha colaborado estrechamente desde la creación del Vision Fund. Estas instituciones movilizan enormes cantidades de capital procedentes de los ingresos energéticos de países como Arabia Saudí o los Emiratos Árabes Unidos. Mientras que los fondos soberanos tienen horizontes de inversión largos y buscan retornos estables, SoftBank opera con una velocidad distinta. Su función no es estabilizar carteras estatales, sino acelerar la transición tecnológica mundial. Sin embargo, la alianza entre ambas partes ha sido determinante: los fondos soberanos aportan recursos financieros masivos y SoftBank aporta capacidad operativa, análisis tecnológico y visión empresarial.

El tercer grupo de comparación lo constituyen las grandes compañías tecnológicas —especialmente en Estados Unidos— que han evolucionado hasta convertirse en centros de inversión por derecho propio. Empresas como Alphabet, Amazon o Microsoft destinan miles de millones de dólares a desarrollar tecnologías que algún día podrían transformar sectores enteros. La diferencia esencial es que, mientras estas empresas invierten desde una posición industrial y explotan sinergias con sus plataformas principales, SoftBank actúa desde una posición transversal. No desarrolla productos propios; desarrolla ecosistemas de inversión. No explota su estructura operativa; trata de anticipar cuáles serán las estructuras operativas dominantes del futuro.

Esta visión explica los sectores preferentes del conglomerado. SoftBank concentra sus esfuerzos en áreas que considera esenciales para el futuro de la productividad global:

Inteligencia artificial aplicada. Se ha convertido en el elemento central de la estrategia de Masayoshi Son. La inteligencia artificial está transformando industrias enteras: desde la logística hasta la medicina, pasando por la automoción, las finanzas y la manufactura avanzada. SoftBank percibe este cambio como una revolución transversal comparable a la llegada de internet y la masificación de los teléfonos inteligentes. Por ello busca inversiones que conecten algoritmos avanzados, datos masivos y automatización integral.

Semiconductores y computación avanzada. ARM ocupa aquí un lugar central. Su diseño de procesadores es utilizado por miles de millones de dispositivos, pero lo relevante no es la magnitud de esa cifra, sino la versatilidad de la arquitectura ARM para adaptarse a los nuevos modelos de computación. SoftBank ve en ARM un activo estratégico con capacidad de crecimiento por varias décadas, especialmente en ámbitos como la inteligencia artificial, la robótica y la computación de alto rendimiento.

Robótica y automatización industrial. La inversión en empresas europeas de robótica por 5.400 millones de dólares refleja la convicción de que el futuro de la manufactura dependerá de sistemas autónomos. SoftBank apuesta por un modelo de fábrica donde la intervención humana es mínima y la eficiencia es máxima. La robótica industrial, combinada con algoritmos de inteligencia artificial, será clave en esta transición.

Infraestructura digital. Centros de datos, comunicaciones avanzadas, plataformas de computación distribuida y sistemas de conectividad que servirán de base para la economía digital futura. SoftBank no se limita a invertir en empresas que utilizan la nube; invierte también en aquellas que la sostienen.

La presencia internacional del grupo es una de sus principales fortalezas. A diferencia de los conglomerados japoneses tradicionales, que desarrollaron gran parte de su negocio en el país y se expandieron después a mercados occidentales, SoftBank nació internacional. Desde su etapa inicial entendió que el verdadero poder económico del siglo XXI surgiría de ecosistemas globales conectados por tecnología, no de mercados nacionales aislados.

En Estados Unidos, SoftBank ha construido una de sus redes más valiosas. Allí se encuentran algunos de sus activos tecnológicos más relevantes, incluidos proyectos vinculados a semiconductores, automatización avanzada, plataformas digitales y comunicación estratégica. La proximidad a Silicon Valley le permite acceder a innovaciones antes de que lleguen a los mercados tradicionales. Además, Estados Unidos ofrece un entorno regulatorio relativamente flexible para la innovación digital, lo que facilita la expansión de nuevas tecnologías.

En Europa, el enfoque ha sido distinto. Allí se ha concentrado en la robótica, la ingeniería industrial profunda y la tecnología aplicada. Los proyectos adquiridos en Alemania y el Reino Unido reflejan la apuesta por una industria altamente especializada, donde la innovación es menos rápida que en Estados Unidos pero mucho más estructurada. La combinación de tradición industrial europea y capital japonés ha generado una base sólida para el crecimiento del conglomerado en robótica y automatización.

En Oriente Medio, SoftBank encontró no solo financiación, sino también un socio estratégico para construir un modelo global. La capacidad de los fondos soberanos de la región para movilizar capital ha permitido a SoftBank ejecutar operaciones que, en otras circunstancias, habrían sido imposibles. La colaboración con estos fondos aporta estabilidad financiera y visión de largo plazo.

En Asia-Pacífico, la presencia de SoftBank es diversa y multifacética. Japón sigue siendo su base operativa, pero su alcance real se extiende a China, India y Corea del Sur. Didi, Ola y Paytm representan tres ejemplos claros de la ambición del grupo: dominar plataformas digitales en mercados gigantescos, aunque sometidos a riesgos regulatorios considerables. La exposición a China y la India aporta oportunidades extraordinarias, pero también tensiones derivadas de políticas gubernamentales que pueden cambiar con poca antelación.

SoftBank está sometido a riesgos de naturaleza múltiple. El primero es el riesgo tecnológico. La mayor parte de su cartera depende de sectores donde la innovación avanza tan rápido que un modelo puede quedar obsoleto en cuestión de meses. La obsolescencia técnica puede destruir valor de manera repentina si una plataforma digital pierde atractivo, si un algoritmo crucial queda superado o si una arquitectura de chip deja de ser competitiva.

El segundo riesgo es el riesgo financiero. El grupo combina liquidez elevada con un apalancamiento significativo. Aunque su capacidad para refinanciar deuda es amplia, su exposición a los mercados de crédito internacionales sigue siendo alta. En entornos de tipos de interés crecientes, refinanciar grandes cantidades de deuda es costoso.

El tercer riesgo es el riesgo regulatorio. SoftBank opera en sectores donde la regulación puede cambiar rápidamente: semiconductores, plataformas digitales, movilidad conectada y servicios financieros. Estos sectores están bajo la vigilancia constante de los reguladores de Estados Unidos, China, Europa e India.

El cuarto riesgo es el riesgo reputacional y de gobernanza. La figura de Masayoshi Son constituye uno de los principales activos del grupo, pero también una fuente potencial de vulnerabilidad. Su liderazgo personalista, su estilo directo y su control sobre las decisiones estratégicas generan dependencia. Esa dependencia puede convertirse en un problema si el fundador se retira o si toma decisiones que el mercado considera excesivamente arriesgadas.

El quinto riesgo es el riesgo macroeconómico internacional. Un deterioro del ciclo tecnológico, tensiones entre Estados Unidos y China, crisis de liquidez global o retrocesos en mercados emergentes pueden afectar de manera inmediata a la valoración de su cartera.

A pesar de estos riesgos, SoftBank ha demostrado una capacidad notable para adaptarse a ciclos adversos. Tras el impacto de episodios como WeWork, el grupo ha reforzado su disciplina financiera y ha priorizado inversiones con fundamentos técnicos más sólidos. Ha reducido su exposición a empresas con modelos de negocio inciertos y ha potenciado aquellas vinculadas a infraestructuras tecnológicas fundamentales.

Esta capacidad de adaptación, combinada con su presencia global y la fortaleza de activos como ARM, explica por qué el mercado ha premiado al conglomerado con una revalorización bursátil extraordinaria en 2025. El grupo se beneficia de un entorno donde la inteligencia artificial y los semiconductores viven un auge sin precedentes, y su cartera está bien situada para capturar una parte significativa de ese crecimiento.

SoftBank no es un actor pasivo. Es una fuerza impulsora que transforma sectores enteros gracias a su capacidad para movilizar capital, identificar oportunidades y acelerar procesos tecnológicos. Esa función lo convierte en una pieza central del ecosistema digital global.

La posición que SoftBank ocupa en la economía mundial en 2025 abre un horizonte lleno de oportunidades, pero también repleto de desafíos. El conglomerado se mueve en un entorno en el que la inteligencia artificial, la automatización, los semiconductores y las plataformas digitales reconfiguran las cadenas de valor globales. En este contexto, la estrategia del grupo se articula sobre una premisa central: el futuro pertenece a quienes posean la tecnología capaz de aumentar la productividad de manera exponencial. SoftBank no aspira solo a invertir en ese futuro, sino a moldearlo.

Las perspectivas a largo plazo del conglomerado dependen de tres factores esenciales: la evolución de su cartera de activos tecnológicos, la capacidad para mantener una estructura financiera equilibrada y la habilidad para gestionar riesgos regulatorios y geopolíticos que afectan a los sectores en los que participa. La valoración bursátil del grupo —situada entre 187.000 y 202.000 millones de dólares en 2025— se sustenta en expectativas de crecimiento muy elevadas. Los inversores comprenden que el grupo puede generar plusvalías extraordinarias en fases de expansión tecnológica, pero también son conscientes de que SoftBank opera en una frontera donde cada inversión implica un nivel de incertidumbre considerable.

Las tendencias tecnológicas parecen favorecer a la compañía. La demanda global de semiconductores especializados, impulsada por modelos avanzados de inteligencia artificial, coloca a ARM en un papel decisivo. A medida que la automatización industrial se expande, las empresas europeas de robótica en las que SoftBank posee participaciones adquieren relevancia estratégica. La digitalización masiva de la economía en países emergentes ofrece oportunidades para plataformas financieras, de movilidad y comercio electrónico. Y el crecimiento de los centros de datos crea demanda para infraestructuras de alto rendimiento, una de las áreas que el conglomerado ha decidido priorizar.

En este sentido, la visión de Masayoshi Son continúa siendo uno de los activos más determinantes del grupo. Pocos líderes empresariales han mantenido una trayectoria tan coherente en torno a la innovación y la disrupción tecnológica. Su estilo directo, su capacidad para tomar decisiones rápidas y su inclinación natural hacia la anticipación más que hacia la reacción han definido la cultura de SoftBank. Sin embargo, esa centralización de poder también plantea interrogantes sobre la sucesión y la continuidad estratégica. El mercado percibe que, mientras Son permanezca al frente, la identidad del conglomerado seguirá intacta; pero también observa con cautela qué podría ocurrir si, en algún momento, su liderazgo se diluye.

La relación del conglomerado con sus accionistas es compleja y, en cierto modo, única en el panorama empresarial global. Los inversores no esperan de SoftBank un crecimiento lineal ni resultados estables. Lo que esperan es capacidad para detectar el próximo gran salto tecnológico y obtener plusvalías donde otros solo ven incertidumbre. A cambio, aceptan un nivel de volatilidad más alto. Incluso la política de dividendos refleja esta filosofía: es modesta, porque el grupo prefiere reinvertir antes que repartir beneficios. El accionista típico de SoftBank no busca renta; busca crecimiento. Y, en 2025, ese crecimiento ha sido extraordinario gracias a la revalorización de activos como ARM y a las ventas estratégicas de participaciones como la de NVIDIA.

La dependencia de la compañía respecto a su cartera tecnológica es una característica estructural. La mayor parte del valor atribuible al grupo no proviene del negocio de telecomunicaciones ni de actividades recurrentes, sino de la revalorización de sus activos tecnológicos. La pregunta central para los próximos años es si esta dependencia será una fortaleza o una vulnerabilidad. Mientras los semiconductores, la inteligencia artificial y la automatización sigan creciendo, la estrategia de SoftBank se verá reforzada. Pero, si alguno de los sectores clave entra en una fase de estancamiento, el impacto sería inmediato sobre la valoración del conglomerado.

Otro elemento que condiciona las perspectivas es la posición geográfica del grupo. La diversificación internacional reduce riesgos locales, pero incrementa la exposición a tensiones políticas. Estados Unidos mantiene un control cada vez mayor sobre tecnologías sensibles, y China regula sus plataformas digitales con creciente intensidad. Europa endurece las normativas relacionadas con la competencia y los datos. India alterna fases de apertura con etapas de mayor intervención estatal. SoftBank opera en todos esos entornos, y su capacidad para navegar regulaciones complejas será decisiva para mantener su crecimiento.

A nivel financiero, la evolución del conglomerado dependerá de su habilidad para gestionar un balance donde conviven liquidez elevada y apalancamiento notable. La liquidez de más de 27.000 millones de dólares proporciona estabilidad, pero la deuda exige disciplina constante. Los analistas observan con interés dos aspectos: la eficiencia con la que SoftBank rota activos para reducir deuda y la prudencia con la que asume nuevas inversiones. Cada gran operación implica revisar de nuevo el equilibrio entre riesgo y oportunidad.

En términos de estrategia, el grupo ha dejado claro que el grueso de sus inversiones futuras se concentrará en áreas donde la productividad global puede multiplicarse: semiconductores avanzados, algoritmos de inteligencia artificial, computación distribuida, robótica y automatización. Estos sectores no solo ofrecen oportunidades de beneficio, sino también capacidad para moldear la estructura económica mundial. SoftBank entiende que quien controle estas tecnologías controlará una parte clave de la producción, de la logística y de los sistemas de información del futuro. Por eso su visión va más allá de obtener retornos financieros: aspira a influir en la dirección misma del desarrollo tecnológico.

Una pregunta habitual entre los analistas es si SoftBank logrará consolidar un modelo más estable o si mantendrá su naturaleza dinámica y volátil. La respuesta más probable es que seguirá combinando ambas dimensiones. El negocio de telecomunicaciones japonesas proporcionará estabilidad, mientras que la cartera tecnológica generará valor a través de ciclos de revalorización y rotación de activos. La volatilidad permanecerá, pero también permanecerá la capacidad del grupo para generar ganancias extraordinarias cuando se alineen los factores adecuados.

El tratamiento del riesgo reputacional será otra pieza clave. Tras episodios como WeWork, SoftBank ha tratado de fortalecer sus procesos de diligencia previa y de selección de inversiones. El mercado observa que el conglomerado ha corregido algunos excesos del pasado y que su enfoque actual es más disciplinado. Aun así, las operaciones de gran escala siempre atraen escrutinio, y la capacidad del grupo para demostrar que puede combinar ambición con rigor será crucial para consolidar la confianza de los inversores.

A nivel bursátil, el comportamiento de la acción durante el primer semestre de 2025 demostró la fortaleza del conglomerado en un entorno favorable para la tecnología. La revalorización de más del 140 % confirma que el mercado premia las decisiones estratégicas adoptadas por el grupo, en especial la venta parcial de NVIDIA, la evolución positiva de ARM y la mejora general del sector de inteligencia artificial. Sin embargo, esta revalorización también eleva las expectativas y aumenta la sensibilidad de la cotización a cualquier noticia negativa o retroceso tecnológico. SoftBank deberá demostrar que puede mantener ese ritmo, algo que no está garantizado en un sector tan competitivo.

La percepción del mercado sobre el grupo es ambivalente y fascinante al mismo tiempo. Para algunos inversores, SoftBank representa una de las mejores oportunidades de valorización en la economía digital global. Para otros, es una estructura demasiado dependiente de factores externos. En ambos casos, el conglomerado genera interés por su capacidad para anticipar patrones de cambio y actuar en consecuencia. Pocas empresas poseen una influencia comparable sobre la asignación global de capital hacia tecnologías emergentes.

En cuanto al entorno internacional, SoftBank seguirá siendo un actor central en la transición hacia una economía dominada por datos, automatización y algoritmos. La combinación de capital, experiencia tecnológica y visión estratégica le permite posicionarse como un puente entre Oriente y Occidente, entre mercados desarrollados y economías emergentes, entre innovación industrial y plataformas de servicios digitales. Su papel supera con creces el de un simple holding: es un catalizador de cambio.

El futuro del conglomerado dependerá, por tanto, de su capacidad para mantener el delicado equilibrio entre audacia e inteligencia estratégica. Los próximos años serán decisivos para determinar si SoftBank consigue consolidarse como el mayor impulsor privado de la tecnología del siglo XXI o si la volatilidad inherente a su modelo limita su alcance. Lo que resulta indiscutible es que su impacto en la economía global ya es profundo y duradero.

SoftBank ha demostrado que un conglomerado puede influir en el destino de sectores enteros si combina visión, capital y voluntad de asumir riesgos. Su historia reciente, marcada por plusvalías extraordinarias, reveses significativos y revalorizaciones bursátiles fulminantes, es la prueba de que el grupo se mueve con soltura en entornos donde otros retroceden. La clave está en su convicción de que la tecnología no es un sector más, sino la estructura que definirá el funcionamiento de todas las actividades productivas.

La conclusión que dejan estos cinco bloques es clara: SoftBank no es solo un gigante financiero. Es una fuerza transformadora que opera en la frontera de la innovación. Su capacidad para anticipar tendencias, su presencia global, su estructura flexible y su audacia estratégica lo convierten en uno de los actores más influyentes de la economía digital contemporánea. Su futuro dependerá de su disciplina financiera y de su habilidad para gestionar riesgos, pero las bases para un crecimiento sostenido están presentes. El grupo ha demostrado una y otra vez que es capaz de convertir oportunidades en valor, incluso cuando el camino es incierto.