El Dow ajustado por la inflación

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Me ha parecido interesante traer este gráfico (fuente Chart of Day) para ilustrar en qué medida ese gran tiburón blanco que es la inflación se come los beneficios de nuestras inversiones.

El gráfico ilustra la evolución del índice Dow Jones ajustado por la inflación desde 1.925. Supongo que no estan incluidos los dividendos.

Las conclusiones de su análisis son desvastadoras. Desde el techo alcanzado en 1.966 el dow ha conseguido una ganancia de tan solo el 10%; y desde 1.929 el 55%.

Si hubieramos invertido a través de un fondo de inversión, con toda seguridad que nuestras rentabilidades todavía hubieran sido más bajas. Os invito a leer este gran estudio sobre fondos de inversión de Pablo Fernandez: Rentabilidad de los fondos de inversión en España 1991-2006

Pero si luego hemos sido de los afortunados y hemos obtenido una escasa ganancia, todavía nos queda pasar por el mostrador de Hacienda, llámese -18%.


Inflación, comisiones, impuestos ... el océano está lleno de tiburones.
  1. #13
    18/03/09 17:36

    Hola Horacio, más conincidencias, nos estamos escribiendo los dos a la vez y se han cruzado los correos, je, je

    Me alivian tus comentarios sobre el error, pues lo cierto es que los resultados acojonaban un poco. Aun así tienes toda la razón al afirmar que no hacen falta tantas alforjas para un camino tan corto (o algo así). Para otener esa rentabilidad me meto en algo seguro y me olvido de historias.

    Cómo me acuerdo yo de esas historietas de que a largo plazo siempre se gana en bolsa ...

    Un saludo

  2. #12
    Anonimo
    18/03/09 17:29

    Buenas tardes,

    Tal y como dice Isaac en mi post original había un error (y por tanto en el tuyo también lo hay).

    El Dow en 1932 cerró en 60. Fueron los mínimos históricos de un cierre anual. Desde entonces hasta el cierre de 2008 (cuando cerró más o menos en 8800 por redondear) ha subido aproximadamente un 14567% en términos absolutos.

    Sin embargo, si descontamos la inflación que ha habido en todos estos años, la rentabilidad desde aquel cierre en 60 al cierre anual del 2008 es de un 775%. Salvaje diferencia como se ve.

    Además es que 775% se puede obtener sin problemas con un depósito a plazo fijo al 5% en algo menos de 45 años. Mientras que en el caso de la bolsa ha habido que esperar 76 años y asumir el riesgo correspondiente.

  3. #11
    18/03/09 17:28

    Hola Horacio he visto tu blog, y el post que comentas. Es curioso ..., sistemas y value pero coincidimos.

    Saludos

  4. #10
    Anonimo
    18/03/09 16:40

    Buenas tardes,

    Es muy interesante este post.

    Es increíble que la gente pueda seguir pensando que la estrategia de comprar y mantener es buena.

    Lo cierto es que es tremendamente parecido a uno que publiqué yo hace como unas 3 semanas en mi blog. Que curioso que pensemos igual...

    Un saludo,

    Horace

  5. #9
    17/03/09 12:10

    Hola Isaac, me es difícil comprobar la veracidad porque desconozco donde encontrar los datos de inflación americana desde 1.925. En principio me fio de la fuente pero si dices que están mal hechos los cálculos ... ¿sabes dónde poder obtener información de inflación?

    s2.

  6. #8
    17/03/09 11:30

    Esos comentarios ya los he visto en el Blog del Amigo Horacio, el problema es que los cálculos están mal hechos... A simple vista se ve que la revalorización desde los niveles del 29 es muchíSSimo mayor quel 55% que comentais ambos... En realidad se acerca al +600%

    S2, Isaac.

  7. #7
    10/03/09 10:53

    Precisamente acabo de leer que Warren Buffett ha advertido de los peligros de inflación en el largo plazo.

  8. #6
    10/03/09 09:41

    ¡¡Miguel Angel leche!! , toca madera.
    Lo cierto es que puede ser un escenario posible en un plazo de 1-2 años. Caída de 30% adicional en el mercado más 8% de inflación y estamos en el 4.000.

  9. #5
    Anonimo
    09/03/09 21:48

    Perdón falta un cero, el soporte esta según el gráfico en 4000 Puntos!!!

  10. #4
    Anonimo
    09/03/09 21:46

    Pues el soporte esta ahora en los 400 puntos !!!

  11. #3
    09/03/09 21:25

    Tristan, la verdad es que asusta un poco, pero la inflación como dices afecta a todos los activos, y no se trata de poseer un tipo de activo u otro, sino de diversificar.
    S2.

    Alvarogar, en el gráfico entiendo que no están incluidos los dividendos. De acuerdo con los de inflación + crecimiento PIB. Por cierto, estoy haciendo números para comparar el comportamiento de la bolsa española con el PIB per capita español.

  12. #2
    Anonimo
    09/03/09 17:34

    El problema es que los inversores esperan demasiado de la bolsa.
    Esta, lo único que puede dar es: Dividendo+inflación+crecimiento pib.
    Si descontamos la inflación nos queda dividendo+crecimiento pib. Es decir en promedio largo un 5-6% real. Todo lo que supera esto a mayores es sobrevaloración, que antes o después habrá que corregir. Naturalmente hablo del promedio del mercado. Si uno acierta con el momento y los ganadores, superará estas cifras. Pero la suma de las partes nunca puede ser mayor que el todo.
    ¿El dow incluye dividendos?. Pues eso.

  13. #1
    09/03/09 12:08

    Me has dejado helado. Al final va a resultar verdad que es más rentable invertir en ladrillo.
    Bueno, habría que ver el mismo gráfico pero con los precios de la vivienda ajustados por la inflacción.
    Saludos

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