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Xirok 22/09/16 22:18

Ha respondido al tema Edreams Odigeo (EDR): seguimiento de la acción

Y dale Toñin..., dentro de 4-5 años se realiza lo mismo por el importe que falte por devolver y a correr (como llevan haciendo cientos y cientos de compañías años y años)... creo que no es tan difícil de comprender. Pocas empresas has seguido/analizado. En realidad habia venido aqui a dar mi punto de vista, y pese a que todavía conservo casi la mitad de mi posición "pre-refinanciación" voy a dar mi punto de vista tratando de ser objetivo. No me ha gustado nada la operación. La situación: les quedaba tiempo, hasta finales de 2018, para refinanciar el primer tramo de la deuda 295 millones al 7,5%, y hasta mayo de 2019 para refinanciar 129 millones al 10%. Tenian tiempo para ir haciendo alguna recompra de deuda con la caja que se esta generado para reducir el importe total de la deuda a devolver. Devolver anticipadamente haria que el mercado tuviese un punto de vista más favorable de la compañía, además del ahorro de intereses. Tenian tiempo para tantear al mercado y ver cual era el mejor momento para emitir.. Eligen tirarse a la piscina y se encuentran con un tipo requerido del 8,5% !!! .. La recompra de la deuda antigua que se deberá efectuar próximamente les saldra más cara que si la hubiese dejado vencer. Ya que recompras una deuda por la que estas pagando el 7,5% por más del 100% Pongamos un ejemplo para ver la perdida que se deriva de esta operación. Ejemplo: Tienes 100 millones al 7,5% que te vencen en 1 año. Emites 100 millones al 8,5% para devolver la deuda anterior. 1.- Dejas de pagar los intereses de 7,5 millones y pasas a pagar 8,5 millones (pérdida 1) 2.- Te dan 100 millones a cambio de que les pagues el 8,5%, pero los que tienen la deuda antigua te dicen que no estan dispuestos a perder los intereses que les quedan por cobrar a no ser que la deuda se la compres con una prima que compense los intereses que no cobrarán, por ejemplo al 102%. (la realidad es que rondará el 103%) Para sacar los 100 millones del mercado tendrás que pagar 102 millones (pérdida número 2) Como veís estas perdiendo por todos lados. En el caso de edreams la pérdida o coste de la operación rondará los 20 millones de euros (con suerte el beneficio de todo un año) para alargar la vida de la deuda solo 3 años. Y lo más grave de todo: Cuando no tenias ningun tipo de urgencia!!! Lo dicho, una autentica verguenza! Muy decepcionado con el equipo directivo, con el director financiero especialmente, creia que era gente más competente. Vergonzoso. No dudo que subirá si continuan saliendo los números en cuanto a reservas etc, pero esto empeora cualquier previsión. Saludos y suerte

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Xirok 04/08/16 07:02

Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?

Buenos días a todos, Me parece que se esta jugando con el factor psicológico de "esto va a ser otra Abengoa", yo veo algunas diferencias, o indicios que me hacen pensar que esta vez no va a llegar la sangre al rio. El "tufo" viene de OHL Mexico, se podría pensar que nadie quiere a la filial, pero al contrario, el fondo australiano IFM esta comprando para quedarse con el 44%, y la valora en 2200 millones de € (ohl tiene el 56%). En OHL una familia se la esta jugando, si hubiese dentro algo muy gordo no creo que hubiesen hecho esfuerzos por retener el 50% (si no hubiesen acudido a la ampliación continuarían manejándola a su antojo y con menos "exposición"). Lo que si tiene en común con Abengoa es que hasta ahora no son capaces de generar Free Cash Flow, y así no hay deuda que se reduzca y empresa que sea viable. El objetivo esta marcado en rojo y mi opinión es que muy mal lo tendrían que hacer para centrar sus esfuerzos en la generación de caja y no conseguirlo. De momento BlackRock ya esta reduciendo, y intuyo que ayer debió recomprar bastante. No es ninguna recomendación de compra, si supiese lo que va a pasar....

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Xirok 22/07/16 09:00

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

Sabes que no se conoce la fecha de presentación de resultados. No te das cuenta? Aquí queda todo grabado y desde 1,6 o 1,7 llevas recomendando vender (perdiendo un 25% de subida). Ahora dices que el 2 era la clave. Eres un fenómeno del trading a toro pasado. Empiezo a pensar que te has puesto corto y ante el nerviosismo de no verla bajar como esperabas vienes aquí a dar la brasa, debe ser duro entrar corto a 1,70 y verla pasar los 2€. Anécdota para los que tengan posición. Dos conocidos, haciendo reflexiones parecidas a las de este señor se quedaron fuera, uno a 1,19 ("a estas resistencias psicológicas como es 1€ siempre vuelve"- me dijo- todavía la espera a 1€ para recomprar,), otro a 1,70 (este igual puede recomprar pero se estaba tirando de los pelos cuando subio a 2 porque el le daba un objetivo mucho más arriba). Yo no me voy a quedar fuera por ganarle unos céntimos. Si hay una máxima en bolsa que todo el mundo debería conocer y aplicar es la de dejar correr los beneficios. Más aún cuando capitaliza 200 millones y va a dar unos beneficios de 35-40 millones de € netos este año y parecidos el que viene, la deuda es menguante y ahora mismo menos de 2X EBITDA y se encuentra en un momento creciente del ciclo.

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Xirok 21/07/16 20:53

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

Hola lanzadera, Depende de lo que confies en tus valoraciones. Yo llevo siguiendo la compañia, anotando datos y haciendo estimaciones cerca de un año, le daba y le doy un P.O de 3 a 5 € para 2017. A 0,5€ el beneficio/riesgo me compensaba claramente para invertir fuerte y puse un % de la cartera de los que a ti te parecerian una locura. De momento sigo con todas porque la idea es permanecer mínimo hasta 2018 (y te puedes hacer una idea del % que estoy viendo de plusvalia). Estoy preparado para correcciones fuertes porque mi idea es de permanencia y solo me replanteare vender si los resultados me dicen que estoy equivocado o que el ciclo puede estar girando, lo que haga el mercado la semana que viene me importa relativamente poco. Por supuesto lo considero una inversión, no especulación. Es mi forma de invertir, y lo que hago no lo he inventado yo, buenos gestores no desaprovechan grandes oportunidades. Un saludo

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Xirok 21/07/16 19:46

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

Desde 1,70 o antes llevas avisando del apocalipsis. Es feo decir "ya os lo dije", obviamente siempre existiran máximos temporales, que seran revasados si el negocio continua como esta hasta ahora: muy fuerte. Habran correcciones, entraran y saldran especuladores, como en todas las acciones, lo que importa es la marcha de la empresa, que al final se refleja en el precio de la acción a medio/largo plazo. Me dices: "Desde el analisis fundamental, no se justifica esta subida" me reitero en que no tienes ni idea, porque no me comentas nada de esos fundamentales porque no los conoces, simplemente la clasica comparación con empresas en pérdidas con deudas monumentales que nada tienen que ver con la Ercros actual. Tu única aportación de conocimiento es decir que cuando las empresas pequeñas suben mucho, luego caen y dejan pillados... El problema esta en que existen empresas pequeñas "buenas o malas" según sus fundamentales, pero si no abres un informe financiero o no lo entiendes eso no lo vas a poder discernir y todo te parecerá igual Hasta aquí mi intento por acercarte al mundo de la valoración fundamental de empresas y la inversión a largo plazo, que es el metodo que da mejores retornos. Un saludo y suerte en tus inversiones

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Xirok 27/05/16 20:11

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

Si realmente me constestas a mi no hace falta que me vendas la empresa, estoy invertido, muy invertido, la conozco probablemente mejor que otros que acaban de llegar a ella y no saben muy bien de que va la pelicula. Y porque me da la impresión que no sabes de que va la pelicula intentaba abrirte los ojos sobre la importancia del equipo gestor (Que la compañía cuente con un buen equipo gestor es básico para la mayoría de fondos de gestión activa), pero esta claro que no hay más ciego que quien no quiere ver. Por cierto, hay cosas que son como son, que Blanco Balín es el denominado blanqueador de la Gürtel esta en todos los medios y también en los juzgados. Y que aún conociendose esa información ha continuado de consejero también es algo evidente y no discutible. Y eso, SI influye en la cotización. ¿Que fondo responsable con sus clientes o inversor institucional esperas que ponga su dinero , por muchas expectativas favorables, en una empresa con consejeros así?. ¿Porque te piensas que a día de hoy la capitalización es tan ridicula respecto a los beneficios, por mucho circulo virtuoso en el que este a punto de entrar? La empresa tiene la inercia, el consejo ahora mismo no suma, cualquiera que venga sumará más que el consejo actual, y las expectativas sólo mejorarán, pues lo que tenemos ahora es gracias al descenso de la electricidad, gracias al cambio euro-dolar y gracias al precio de los productos que vende que van al alza. NO a la gestión del consejo. El actual consejo sólo esta para poner la mano y si las cosas van mal pedir dinero a los accionistas como hasta hace 1 año y medio que nos freian a mini-ampliaciones de capital. Tenemos la oportunidad de cambiar eso en esta junta, que entre gente nueva a dirigir esta empresa y por fin el mercado ponga la empresa donde se merece.

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Xirok 26/05/16 22:00

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

No voy a ser más pesado, shelby lo ha dicho muy bien, es una cuestión de honradez, YO añadiri que también de principios, saber que a quien te debes es a los accionistas, si por esta gente fuese, se repartirian los beneficios entre ellos sin tener una sola acción. EL caso de Gamesa es un ejemplo claro de lo importante que es un buen equipo gestor. Aquí te dejo un articulo de hace ya más de 3 años, pero son los mismos los que estan al frente, por si quieres leerlo: http://www.rankia.com/blog/analisis-value/1455351-analisis-ercros-como-vaciar-bolsillo-accionista-no-generar-ni-euro-valor MI pensamiento es que ercros tiene un gran futuro, pero el ciclo se cogerá con más fuerza si pilota la nave otro consejo y sobretodo otro presidente. Saludos

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Xirok 26/05/16 19:32

Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)

Laruku yo también hice ese cálcuo... pero tienes que tener en cuenta que lo que han recaudado con la salida a bolsa; unos 150M€. El cálculo simple es restarle los 1os 150M€ a la capitalización lo que da un PER16 de22. Pero el hecho esta en que esos 150M€ no són estáticos; van dirigidos a crecer, y se ponen en manos de un equipo gestor que hasta ahora no ha defraudado. Por lo que la valoración a día de hoy es ajustada, ni barato ni caro, pero a la que empiecen a demostrar que los números continuan al alza aquí nos vamos a divertir. Mi opinión. Saludos

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Xirok 19/05/16 23:54

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

Yo pienso lo mismo que lum43 y Jose49, buenos tiempos vienen para Ercros, pero tambien estoy con los minoritarios, el consejo que lleva en la empresa 20 años y la ha llevado a su capitalización más baja de su historia continua al frente y este año pretenden subirse el sueldo un 30%. Vosotros habeis visto dividendo? o estamos por encima de 2€? A que viene ese premio.. yo votare electónicamente con un gran "NO". A ver si perdeis una tarde y votais electronicamente, si no podeís votar electrónicamente podeis enviarles la delegación a nemer! Saludos

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Xirok 09/02/16 15:42

Ha respondido al tema Catenon

Más a mi favor: Te demuestra que soy objetivo, no soy un fanatico que aplaudo todo. Me disguta de Catenon ese aspecto, me disgustaba a 1€ a 0,8€ y me disgusta a 1,15€. Si el cash flow es positivo me importará algo menos. Pero sobretodo soy objetivo, y como lo soy te digo que se te ha visto el plumero de forma exagerada, lo que pudiese tener de realidad tus anteriores análisis han perdido toda la credibilidad con estos argumentos basura, claramente marcados por el timing de quien ha vendido después de un trade ganador. Aplicate el cuento: ética y valores para ti, que es mucho más rastrero lo tuyo. Lo positivo de todo esto es que con los volumenes que se estan moviendo me parece que se te ha acabado el cuento, y la manipulación se te va a hacer más complicada

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