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Woody_agh 05/10/22 11:41

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Ok, los dos vamos en el mismo barco y opinamos bastante parecido. Yo tambien quiero llegar al breakeven lo antes posible, solo tenemos distintas visiones del "correcto camino" a ese punto.Me alegro que tengas tanta experiencies y puedas valorar los riesgos. Mi mensaje iba más encaminado seguramente a un inversor más novato que tu. Siento haberte perturbado.

Woody_agh 05/10/22 10:24

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Si cotiza en bolsa como Dia en sus cuentas publicadas o en cualquier portal de finanzas... pero eso no interesan...Mercadona y Aldi son empresas privadas que no cotizan, así que no estan obligadas a presentar cuentas y no lo hacen. Si tuvieran Deuda (bonos, preferentes...) y estas cotizasen si estarían obligadas a mostrar cuentas (el caso de Eroski es este...). No hay cuentas oficiales (solo algunas estimaciones...) porque no tienen deuda cotizando... es decir, no tienen deuda, más allá de una linea de credito grande para temas operativos... ¿Como crecen y abren nuevos centros? Supongo que los dueños tienen otras empresas immobiliarias que si cotizan (REITs...) y montan la infrastructura y cobran alquiler... Hay una cosa clara, Mercadona y Aldi crecen agresivamente pero organicamente y esto es menos intensivo en deuda. Eroski tiene una deuda grande porque se esta digiriendo una metida de pata en un intento de crecer inorgánicamente con la compra de Caprabo. Vamos que su deuda es grande comparando a su competencia es claro y las causas tambien.

Woody_agh 05/10/22 09:49

Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor

Cuando leo mensajes como este, me llevo las manos a la cabeza.Puede que si el euribor suba al 4% (y caiga aún más la competitividad de Eroski por Mercadona/Aldi...). Eroski quiebre y entre en concurso de acreedores, en ese caso unas preferentes estan no muy favorecidas en el orden de asignación y un juez puede determinar una quita importante, el no pago del cupon retrasado o incluso la completa liquidación a 0€ (bueno a 1€ junto con el resto de acciones como en el Popular...). ¿Como de bien se apuntala tu inversión en este contexto, Pedro?Pedro, no veas este mensaje como un ataque... simplemente que sepas que estas preferentes no cotizan al precio que cotizan porque somos los más listos de la clase y el resto de gente no tiene ni idea. Hay temas de iliquidez, fondos no pueden entrar que justifican en parte el descuento... pero hay una parte importante del mismo que se justifica por mero riesgo... un euribor del 4% pondría en serios aprietos a Eroski (y no al resto de la competencia que tiene mucha menos deuda... lo cual sería aprovechado por estos para incrementar su cuota de mercado pudiendo hacer por ejemplo promociones mucho más agresivas... a perro flaco...).Es dificil saber que euribor haría quebrar a Eroski pero esta claro que hay uno que lo hará y ese número solo tiene una cifra... y para mi ese 4% se acerca peligrosamente a ese precipicio.

Woody_agh 16/09/22 09:13

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Hola,La charla de mejor renta que revaloración o viceversa, está muy entretenida. Pero a nadie le acojona la subida abrupta del Euribor? El excel todo lo aguanta y al ver que sube el euribor se nos ponen los ojos con el símbolo del dolar como el emoticono del whatsapp (aunque se deba esperar a enero del 2024...).Pero siendo un sector tan competido, y teniendo aún Eroski mucha (demasiada aún...) deuda, no podría ser que el mercado tambien ve riesgo de quiebra? No estamos en unos bonos de Coca-Cola...No os equivoquéis, me alegra que suba el euribor y que suba la revalorización... pero no creo que un euribor a niveles de 2006-2008 (6-7%) sea soportable por Eroski, y ver como el coche se acerca rápidamente al precipicio me mantiene intranquilo.SaludosWoody

Woody_agh 05/05/22 11:09

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A las malas, le han dado un arreon...

Woody_agh 14/01/22 11:45

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Ojo cuidado! con meter en un Excel valores de euribor y calcular el cupón... puede parecer que la subida de euribor nos beneficia pero hay que entender que si Eroski se tambalea y cae nuestras preferentes valen 0... y hay un euribor que lo haría tambalear y otro caer...Me parece que hay gente confundida en esto, y no entiende que una subida del euribor demasiada abrupta puede ser como matar a la gallina de los huevos de oro.El mercado no es tan tonto por muy iliquido que sea.

Woody_agh 17/11/21 09:34

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Buenas,Es increible, un periodista ingles hace un recorrido bastante exaustivo y con conclusiones más lógicas que un español...Esta claro que los fondos no van a firmar nada que solo sea beneficioso para la empresa, pero yo creo que sí que hay posibilidad de llegar a un acuerdo.La deuda esta fijada a un interes fijo, la inflacción se dispara y por lo tanto también el euribor... al fondo no le va nada bien que ahora haya 2 años sin pagos fuertes; Si el euribor se dispara en este tiempo, la deuda de eroski baja de precio... además ha comprado al 40-50% así que tiene mucho margen para hacer un muy buen beneficio ya, trincar el dinero con una TIR enorme y a otra cosa mariposa...Obviamente, Eroski tampoco puede pagar "ya" aunque sea con una quita suculenta; pero si llega inflacción fuerte, su negocio puede repercutir facilmente al consumidor esta inflacción (aunque también bajaran ventas claro...) y su deuda se erosionaria más rápidamente.Así que claramente puede haber un entendimiento adelantando partes de los pagos en 2022 y 2023 a cambio de quitas, serían situaciones de win-win para ambos lados, si hay un espacio donde todos ganan, esta claro que puede que se haga. Y si no se hace, pues sinceramente la situación de Eroski no es mala, ir aprovisionando esos fondos para el 2024 y con inflacción subiendo, pues debería ser incluso "más fácil".Bueno, a ver que pasa, pero yo soy optimista, la conyuntura (fondos con grandes descuentos en compra, intereses fijo de la deuda, pagos próximos inexistentes e inflacción subiendo) me parece una oportunidad más que un riesgo para eroski.Ah! y los que esperan las rebajas, yo ya dije que no tenían porque llegar, y de momento no tiene pinta...

Woody_agh 16/11/21 14:15

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Yo creo que de estas cosas nos enteramos de la misa la mitad... y si a eso unimos el periodismo (no hay nada como leer lo que se filtra de un tema que controlas para ver que van con palos de ciego el 80% de las veces...).Está claro que la negociación de intereses me parece con "poco recorrido", y veo más probableque "quitas + adelantar los pagos del capital principal" debe ser el campo de juego. Tampoco me cuadra los pagos en avance que se hicieron, me cuesta creer que ahí ya había una "negociación en cubierta".Yo me quedo con que se esta negocionda, los destalles publicados son más más bien especulaciones... y ya nos enteraremos cuando esté firmado...

Woody_agh 29/10/21 12:53

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Vamos, que todo está muy negro pero quieres comprar más. Agradezco la información "in situ" pero tampoco los % de los informes de consumo en las distintas plataformas se corresponden. Yo de hecho detecto un cierto desgaste a Mercadona, ya no crece igual y la gente se cansa de "siempre lo mismo" y Mercadona juega ese juego (poca oferta pero barata y buena...). Vamos que sin saber donde acabará Mercado en el futuro, no veo desde hace un tiempo "menos eroski killer" que antes.En mi opinión todo esta mejor de donde venimos... hace 5-7 años cotizaban por encima de 25% y todo estaba negro, y el precio no ha recogido aún esa mejora... no digo que se vaya a 60% en dos meses o que no las amortizen... pero creo que se deberían posicionar en un 25%-30% las malas y un 30-35% las buenas... pero en fin, espero que los que esperais para volver a comprar "con las rebajas" os salga bien la jugada, aunque yo no apostaria por ello...Saludos

Woody_agh 14/09/21 10:16

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Yo tengo de las peores el 90% y de las buenas sólo el 10% de la posición (en suma no supera el 10% de mi cartera total)A mi entender, las peores normalmente dan el mejor interes y a parte al tener precio más bajo pues puenden tener un mayor recorrido por revalorización.Es cierto lo que decis del riesgo y el botón nuclear, pero para mi todas tienen el mismo riesgo y éste es que Eroski quiebre. Si el Euribor se dispara o si Eroski deja de ser competitivo (le come la tostada otro grupo: Mercadona por ejemplo...) pues todas iran al hoyo por igual.Nuevamente, si nos ceñimos a los hechos siempre han pagado el cupón y muchos coperativistas tienen aún de las malas así que me parece dificil que decidan no pagar el cupon en dinero (y acumularlo sine die en deuda). En primer lugar, porque deberían declarar perdidas eternamente y en segundo lugar porque cabrearían a muchos de sus propios empleados. El escenario que no paguen las malas y si las buenas y mejores durante un número significativo de años es un escenario posible sobre el papel pero a mi entender muy muy poco probable.No sé... entiendo que cada uno compre con las que se sienta más a gusto... pero pensar que las peores tienen un riesgo mucho mayor que las otras tampoco es justo. Tienen otras características pero riesgo riesgo van muy parejas. Pero esto es solo mi opinión...Saludos