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Valin

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22/06/20 13:28
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Tanto como eso, remuneracion perpetua via incremento de nominal y valor cero de las aportaciones es ser muy pesimista. Pero es una posibilidad real. Sin ser tan negativo, la situación de la empresa continua crítica, así que prudencia y suerte con vuestras inversiones.
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22/06/20 11:52
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
A mí los resultados y lo que leo en el informe no me gusta nada. Os expongo:-Las ventas y beneficio de la actividad siguen muy débiles, el incremento de beneficio viene derivado de la operación de financiación y del valor asignado a esa deuda. Ojo la deuda no baja en 256 millones de euros como se dice, es la valoración que le asignan a esa deuda que es menor, pero su volumen es mismo solo que los 1.503 millones de euros se les estima un valor razonable de 1.247 millones de euros.- Ojo que la deuda financiera en total es mas alta, son 1.503 millones de euros+ lineas de circulante + 25 millones de euros de una garantia + las aportaciones financieras..... vamos un montón tremendo de deudas para pagar con un negocio con muy pocos beneficios.-Respecto a la deuda, en concreto al dato de pago de intereses, hay un hecho que me llama  mucho la atención y es que en 2019 se han pagado en intereses de la deuda 25,1 millones de euros (pagina 70 del informe) cuando el año anterior fue de 21,5 millones de euros. ¿Como se entiende que con menos volumen de deuda y menor tipo de interes de dicha deuda se pague mayor cantidad de intereses?-El pago del cupón, en la emision que lo permite, en papelitos, incremento del nominal, para mi es casi una certeza, no creo que la banca negocie esa clausula para luego no ejercerla.Por estas cuestiones mucho cuidado porque a la jaula de oro cada vez le veo más pinchos y a lo mejor la estancia no es tan confortable.
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02/06/20 13:06
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Sin duda la financiacion para Eroski  en su dificil situacion, euribor +2,5% y euribor + 3%, 2,22% y 2,72% según la emision, es un regalo para la compañía, por lo tanto yo creo que es imposible que amortizen ninguna de las emosiones para emitir más barato. Porque como bien exponeis el mercado le pediría facimente el cuadruple, en torno al 10%.Por tanto yo veo imposible la amortizacion a 2021, lo digo sobretodo por si hay gente que piensa en esa posibilidad.De esta manera yo tengo claro que esto es una "jaula de oro", de oro por el cupón que paga, si no hay ningun problema, pero jaula ya que es para muchos muchos años y la liquidez puff....Suerte y paciencia.
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02/05/20 10:02
Ha comentado en el artículo Aprendamos sobre el virus para entender el futuro de la reapertura de negocios
Mi pregunta era más "terráquea". Jeje. Me refiero a la efectividad del ozono en la desinfección de locales. Se comercializan aparatos que transforman el oxígeno del aire O2, en ozono O3, y utilizan este ozono para desinfectar las estancias, oficinas, autobuses etc... luego se deja unos minutos que ventile y listo. Si buscáis en Google desinfección con ozono os saldrán multitud de referencias de empresas y organismos  ( Ayuntamientos, bomberos, etc...) que las han incorporado para la desinfección del Covid-19.Mi duda es si son realmente efectivos y si es una buena opción de cara a desinfectar oficinas abiertas al publico, la dejas funcionando 15 minutos al cerrar por la tarde y cuando vuelves a la mañana siguiente está todo desinfectado y el ozono ha desaparecido. Es importante ventilar luego porque el ozono en humanos crea irritación en ojos y garganta.Un saludo y gracias.
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21/04/20 13:41
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-04-21/mercadona-reduce-beneficio-millones-gastos-covid_2557920/Os adjunto noticia de Mercadona, que aunque aumenta ventas, los gastos extraordinarios por el coronavirus, reducen al mínimo sus beneficios.Deduzco situación similar en las distintas cadenas de distribución.Cuidaros.
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16/04/20 12:48
Ha comentado en el artículo La macro-deuda soberana vista desde la micro. El CET-1 como instrumento de control de la economía
Muchas gracias por la respuesta.¿Alguna idea de empresa buena y barata?. Porque en mercado nacional yo veo varias buenas pero no tan baratas. En concreto en el sector electrico-energético me gustan REE, Enagás e Iberdrola. Pero creo que van a sufrir una merma importante en su negocio, tienen bastante deuda y su PER no es un regalo, además siempre existe un riesgo regulatorio que en la situación actual no es raro que se obligue a garantizar suministros aunque haya impago o renegociar  condiciones de retribución de la red. Tambien me gustaría pedirle su opinión sobre Corporación Financiera Alba. Holding  de la familia March y que cuenta con varias empresas que tiene analizadas( Naturgy, Cie, Viscofan, Acerinox, BME, Indra etc...) ya que me parece una cartera diversificada en buenas compañías y con un descuento atractivo.Un saludo.
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15/04/20 16:26
Ha comentado en el artículo ¡Hora de ser avariciosos!
Buenas tardes y lo primero agradecer tus valiosas aportaciones.Abusando un poco más quería preguntarte si en renta fija tienes alguna sugerencia que veas interesante en los momentos actuales.
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15/04/20 12:36
Ha comentado en el artículo La macro-deuda soberana vista desde la micro. El CET-1 como instrumento de control de la economía
Buenos días José Manuel.Abusando de sus conocimientos del sector bancario, ¿como lo ve en la situación actual?.En concreto me parecen interesantes BBVA, Santander y Sabadell.Especialmente BBVA, que combina un PER bajo, implantación internacional, buen nivel de coberturas y la participación en Telefonica.Tengo previsto tomar una participación en el BBVA si el precio baja otro 10%, circunstancia que veo muy probable en la actual situación de mercado. ¿Qué le parece?
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12/04/20 11:10
Ha comentado en el artículo La macro-deuda soberana vista desde la micro. El CET-1 como instrumento de control de la economía
José Manuel, como siempre muchas gracias por la aportación, es un gusto leerte.Pero me surge la duda con la rentabilidad en sí de la inversión en deuda pública, con la mayoría de emisiones en tipos negativos, si el 50% del balance de un banco es deuda pública se hace difícil ganar dinero. A día de hoy el precio de la deuda ya está bajando (Por ejemplo la TIR del bono español a 2 años ya está al -0,08 ) y con la ingente cantidad de deuda que se va a emitir veo difícil que suba. A lo mejor consiguen controlar las Tires para que no se disparen, pero bajarlas no creo que sea posible.Por tanto los bancos van a tener una fabulosa cantidad de dinero en deuda que no les genera interés y que además baja o al menos no sube de cotización.Para compensar esto, prestamos e hipotecas con mínimos diferenciales y con impagos crecientes derivados de la crisis que se nos viene encima.En fin que el panorama de los resultados bancarios lo veo desolador.Un saludo y de nuevo gracias.
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09/04/20 10:22
Ha comenzado a seguir al usuario Fernan2
09/04/20 10:22
Ha comenzado a seguir al usuario theveritas
27/03/20 17:25
Ha comentado en el artículo El milagro
Centrándonos en Repsol, el petróleo no hace más que caer, he visto que la compañía ha presentado un plan de contingencia con un precio de 35 dólares, pero actualmente ya está en 24,3 dólares. No creéis que este precio le va a hacer mucho daño a sus cuentas. Un saludo y muchas gracias por compartir vuestro conocimiento.
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17/03/20 23:43
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Todos hemos hecho acopio de productos y tenemos en casa el.doble de lo habitual, con la idea de distanciar más las compras y preveer posibles desabastecimientos. Eso es innegable y las ventas está semana se habrán doblado en cualquier supermercado. De eso nadie tiene ninguna duda. Ahora lo que nos espera en el futuro es una situación tremenda. Ojalá me equivoque. Pero creo que va a haber muchas dificultades en muchas empresas, ajustes de personal, cierres etc...y eso va a reducir el consumo. Mucho cuidado con Eroski que ya estaba la cosa chunga y ahora el Coronavirus que puede ser el remate. Suerte.
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16/03/20 20:28
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Yo no sería muy optimista con las ventas. Estos días sin duda habrán aumentado de forma importante por la psicosis desatada. Pero en cuanto esto se calme la situación de la economía será la que marque el consumo. Y la situación va a ser muy mala y si la situación de la compañía era delicada pues ahora un poco más. Cierto es que comer hay que comer pero lo normal es que el consumo en general se resienta. 
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24/02/20 09:43
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Gracias Fernan2. Esa parte la tengo clara, es por si hay alguna diferencia estructural en el tipo de emisiones más allá de su vencimiento e interés. Sobre todo había leído que las malas se pueden transformar en capital.
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24/02/20 09:17
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Buenos días foro.Tal como cotizan ahora las distintas emisiones a vosotros ¿cuál os parece más interesante?.Lo digo porque algo he leído respecto a la posible transformación de las malas en capital, que creo que no afecta a las otras 2 emisiones.
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09/02/20 23:16
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Pedro Pico Vena, en mensajes anteriores (mensaje 5442 de agosto por ejemplo ) aludes que Eroski SI que puede comprar para autocartera sin limitación de importe y ahora me dices que está prohibido expresamente en el acuerdo de financiación con la banca. Por favor me lo podrías aclarar o si tienes acceso a dicho acuerdo, me podrías indicar donde figura. Muchas gracias.
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05/02/20 12:24
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Por estas cuestiones unido a la limitación a la compra de particulares, la venta de la deuda del Sabadell con una gran quita...me hace desconfiar mucho de los "duros a 3 pesetas". Creo que el riesgo de quiebra es real y muy alto. Suerte a los que habéis invertido y gracias por compartir vuestro conocimiento.
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05/02/20 12:19
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Además si por cuestiones legales que desconozco o estéticas o de negociación futura o del tipo que fueran a Eroski no le interesa o no puede. Entiendo que a través de la Kutxa, por ejemplo, no sería muy complicado.
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05/02/20 12:16
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Con los bancos tendrá que renegociar quitas, pero el mercado a día de hoy ofrece quitas del 70 al 86%, sin ninguna negociación ni problema más que comprarlas.
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05/02/20 11:54
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
Yo no lo veo como jugar sucio, lo veo como una operación muy rentable para EROSKI, que reduce los intereses a pagar y que favorece la viabilidad de la compañía. Las perpetuas las puede mantener pero la del 2028 la tiene que pagar, si la reduce pues le será más fácil y mientras tanto reduce el importe de los intereses a pagar, ya que esa parte se la paga a ella  misma. Y en 2028 amotiza lo comprado al 25- 30%% y no tiene que pagarlo al 100%. Un gran ahorro que favorece la viabilidad de la compañía y consecuentemente a los bancos y demás acreedores. 
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