buenos días,
Vaya por delante mi agradecimiento sobre tus aportaciones,
te comento....respecto a tu ultima aportación , lio en cuanto al concepto de volatilidad, disculpa pero no hay, el concepto de volatilidad es un concepto de sobra conocido y se basa en una formula estadística, aplicada por todo el mundo, para no entrar en más "interpretaciones" sobre el mismo, te copio literalmente la definición que de la misma (volatilidad) hace D. Enrique Castellanos actual Responsable de Formación del Instituto BME (Bolsas y Mercados Españoles), su definición, es exactamente la misma que yo y cualquier inversor sea particular o institucional utiliza, te copio literalmente su definición de la misma:
"Aspectos a tener en cuenta antes de analizar la información que nos ofrece la volatilidad:
Qué significa la volatilidad. La volatilidad es la desviación típica, es decir, la desviación promedio de los rendimientos respecto del rendimiento medio, que normalmente es cercano a 0%. Aunque se mide en términos anuales, es muy útil pasarlo a datos diarios, para lo que hay que dividir por la raíz cuadrada de 252 días (días hábiles del año). Un pequeño truco para poder hacer un fácil cálculo mental es dividir por 16. Así, una volatilidad anual del 16% es un 1% diario y un 32% de volatilidad anual es un 2% diario. Por eso, cuando observamos que el VIBEX está en 20 (se expresa sin porcentaje), quiere decir que se espera que de aquí a 30 días los rendimientos diarios ronden de media el +/- 1,25%. Es decir, habrá días que el IBEX subirá o bajará más o menos de esa cantidad, pero la media se piensa que por ahí estará."
Creo que con dicha definición queda claro el concepto básico de la volatilidad que no es otro que la "desviación típica de la media" (si hablamos en términos de estadística), normalmente se calcula sobre la base de las variaciones que experimenta el activo financiero en base diaria, semanal, mensual o anual.
Cuando tu hablas de la "variabilidad del VIX" ojo ¡¡ no estas hablando de volatilidad, el propio VIX ya es una referencia para ver la volatilidad del mercado (pero en este caso utilizando como sabes datos del mercado de opciones americano), aquí tenemos el VIBEX, te copio definición y forma de calculo de dicho índice.
"El índice VIBEX es la volatilidad implícita de las opciones de IBEX 35 a 30 días exactos. Para su cálculo se utiliza la volatilidad implícita de los 3 primeros vencimientos. Como los días que quedan a vencimiento son variables, se utilizan opciones que les quedan más y menos de 30 días y se despeja la volatilidad de una opción teórica a la que le quedan exactamente 30 días a vencimiento. La volatilidad implícita es una expectativa de volatilidad, es decir, la variabilidad que creen los creadores de mercado de las opciones de IBEX 35 que tendrá el activo subyacente los próximos 30 días. Aunque no se calcule igual, es el equivalente al VIX (EEUU o VSTOXX (UE), pero sobre el mercado español."
Por lo tanto cuando tu hablas de la "variabilidad del VIX", realmente estás hablando de la "volatilidad de la propia volatilidad" , NO de la volatilidad per se.
Hay un Post precisamente centrado en ese tema "La volatilidad de la propia volatilidad" enfocado al VIX , no he conseguido recuperar el enlace para poder incluírtelo, lo siento, pero te recomiendo que lo busques, es muy interesante, y profundiza sobre este tema.
Entiendo que seguir la evolución de la "variabilidad del VIX" puede ser perfectamente una referencia a tener en cuenta para ver posibles zonas interesantes de entrada o salida al mercado, de hecho, se utiliza habitualmente como indicador, pero no podemos mezclar conceptos, nada tiene que ver, dicho instrumento o indicador, con lo que yo comentaba en el post, referente a la "variabilidad de los rendimientos de los índices" (volatilidad del mercado), este dato, si es fundamental a tener en cuenta por un inversor de cara a su perfil y a que el fondos de inversión o ETF, o acción, etc... se encuadre dentro de su perfil, ya que la volatilidad (tal y como la calcula todo el mundo , puedes consultar paginas webs como morningstar, etc....) es lo que nos va a marcar las "oscilaciones" de dicho activo respecto a su media histórica.
Te recomiendo leas algunos artículos que puedes encontrar perfectamente en google sobre "VaR" (Value at Risk) y sobre el comportamiento de los rendimientos históricos de activos financieros que siguen una Distribución Normal, son muy interesantes para entender la importancia de la volatilidad de un determinado mercado (su desviación típica de los rendimientos), y su relación con la media histórica de dichos rendimientos.
Con el tema de la inversión "pasiva", todo el mundo entiende una estrategia de inversión pasiva , el "comprar y mantener", o sea, olvidarse de los posibles movimientos en la estructura de la inversión teniendo en cuenta la situación particular de los mercados, hay muchos estudios que comparan una estrategia "activa" con una pasiva y en un % alto, se demuestra que la gestión activa no es tan interesante como el comprar y mantener en el tiempo, personalmente no lo comparto, creo que siempre debe de haber una estrategia de cambios activos para adaptarse al mercado al menos en situaciones puntuales, esos cambios pueden estar enfocados como tu dices a cambiar la estructura de renta fija / liquidez / renta variable / alternativos, de hecho, hay muchos fondos multiactivos que actualmente han reducido al máximo sus % de renta variable.
Nada más, solo darte de nuevo las gracias por tus aportaciones al post, sin duda, las distintas formas de ver en una publicación lo enriquecen mucho más ¡¡¡
Un saludo
Rafael
