RafCar
25/11/11 18:57
Ha respondido al tema
BBVA canjea preferentes por convertibles
Segun tengo entendido y no digo que la entidad lo haga por su buena voluntad, el canje se hace por la obligatoriedad de que cotizen las preferentes en un mercado libre y a precios de mercado. Actualmente cotizaban todas la preferentes de todas las entidades con precios irreales, ya que todas cotizaban en mercados internos de cada emisor.
Si a dia de hoy existen preferentes y bonos senios cotizando con una TIR de 5-8% y de emisores igual o mejores que BBVA, Telefonica, Telecom Italia, Endesa o Union Fenosa.
A cuanto algun inversor estaria dispuesto a comprar Pref. BBVA al 3,5% y en la situación actual de la banca europea en general?
Pensad que las ultimas emisiones del Estado se ha pagado el 5-6-7% de rentabilidad.
Vamos yo creo que BBVA no es una hermanita de la caridad, pero tampoco veo mala opción la propuesta que nos hacen. Basicamente porque podemos recuperar nuestro dinero con una riesgo en la cotización de 5 dias de marcado del precio de canje y que pueden tardarse en emitir las acciones 7-8 dias? Al final el riesgo es de 12 dias de cotización de BBVA y si que puede bajar mucho en 12 días? Pero me temo que las preferentes bajaran mucho más el dia que cotizen en el SEND.
También existe otro riesgo, cuando se conviertan estamos hablando de una emisión 3.475.000.000 euros. La cotización de BBVA hoy ha movido unos 100 M de euros, aunque la media historica es algo más alta, unos 200 M, esto implica que la cotización absorbe el efecto de la conversión en unos 17 días, por lo que durante los primeros 17 días existirá una presión a la baja de la cotización, que también hay que tener en cuenta.