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Pablo Gil

Rankiano desde hace alrededor de 6 años

Pablo Gil fue socio fundador de BBVA&Partners Alternative Investments en 2001, y encargado de la gestión cuantitativa en los fondos con estilo “market neutral financiero” desde entonces hasta 2013. Cuenta con más de 25 años de experiencia en gestión directa en mercados de capitales. Anteriormente fue director del departamento de análisis técnico del Banco Santander. Fue profesor asociado de Análisis Técnico y Cuantitativo en el CEU Business School desde 1992 hasta 1997.

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17/02/14 19:03
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Te agradezco mucho tus comentarios. Y le daré una pensada en como organizar las busquedas en la web para que sea mas efectivo. Tambien a lo de ver en grande la pagina en ipad. A Juan Manuel Mazo lo conozco desde hace 20 años. Hemos trabajado juntos (sentados al lado) unos años. Es un gran inversor macro. Yo mismo me peleo con el y debato las visiones de mercado. Es bueno encontrarte gente profesional y lista que opina distinto que tu, porque eso te hace cuestionar tus argumentos constantemente. Creo que el tendrá razón en la segunda parte del año, jaja. Saludos
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17/02/14 18:22
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Hola Aporio, el informe maneja un espacio temporal solo del largo plazo, pero lo más importante para mi, a la hora de establecer un potencial escenario, es ver el mercado de forma agregada, es decir, ver lo que ocurre en todas las areas del mundo, (o al menos las más relevantes), además de mirar todos los activos, y no solo la renta variable. Al menos es como yo lo hago desde hace mucho tiempo. Creo que es dificil saber que va a hacer el Ibex solo mirando a Repsol o a Iberdrola. Aunque le ponga a los gráficos de esos dos valores 10 indicadores técnicos, solo tendré opinión sobre una parte pequeña del mercado, y extrapolar a largo plazo objetivos viendo solo una pequeña muestra de la población total es muy arriesgado. No se si en el informe al que te refieres y que he leido, hay muchas más cosas analizadas pero que no comentan,pero tal y como lo he visto, me parece una visión muy sesgada. Saludos
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04/02/14 18:54
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Hola, en vista de que bastante gente esta preguntando por la visión en las bolsas....esta tarde he publicado un video de análisis de las bolsas mundiales en este link: http://www.aprenderaoperar.com/?p=1286&preview=true Espero que eso ayude a establecer donde nos encontramos ahora. Suerte. Un saludo
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03/02/14 20:26
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Bueno, en el post que escribi teneis una idea aproximada de lo que espero. Hoy el dato de ISM manufacturero ha provocado una caida fuerte de las bolsas. Estaré pendiente, y si veo que algo se sale de la idea prevista lo comento. Saludos
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28/01/14 19:46
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Aporio, son buenos ejemplos. También tienes las encuestas de sentimiento y los grados de cobertura en opciones (call-put ratio). Algunos indicadores como el vix han repuntado mucho, pero aun no marcan divergencias. En el caso de los demás indicadores, parece que aun falta un poco. Saludos
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28/01/14 16:52
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Muchas gracias, el objetivo en 1735 lo cosidero el nivel más bajo dentro de mi idea de corrección. Es decir, entre 1735 y 1775. Por tanto, ya hemos empezado a entrar en el área de soporte-objetivo. Sin embargo: * la velocidad de la caida no ha permitido que muchas de las señales negativas se limpien del todo. * no han aparecido divergencias alcistas en ningún oscilador diario, como las que vimos en los finales de otros procesos correctivos. * el grado de capitulación en el precio es bueno, pero no así el del sentimiento del mercado, que aun sigue muy confiado. Teniendo en cuenta todo eso, lo más probable es que veamos algún rebote a corto plazo (hacia la zona 1790/1800) en el SP500 y luego una nueva fase a la baja que marque niveles por debajo de los alcanzados esta vez. A partir de ahí buscaría señales de rebote en estructuras, o divergencias en los osciladores para montarme de nuevo en el mercado. ¿Hasta donde? Me preguntas de donde salen los objetivos. En principio son proyecciones de Fibonacci teniendo en cuenta como ha sido el proceso ascendente de los últimos años. Voy midiendo las fases impulsivas, como por ejemplo la de 666 (marzo de 2009) hasta 1219 (abril de 2010), y luego calculo la corrección que fue de un 38%. La proyección del 161.8% sale 1900. Así calculo muchas correcciones-proyecciones y al final me queda un área de confluencia de proyecciones que hace probable que se convierta en el techo futuro. Desde ahí calculo porcentajes de corrección y los encajo con el soporte importantisimo en que se ha convertido la zona de máximos histórica anterior, la formada por los altos de 2000 y 2007. Y así es como lo hago. Un saludo.
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27/01/14 12:59
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Aporio, es una pregunta muy buena. En principio no es fácil desentrañar lo que va a ocurrir a meses vista. Personalmente me gusta tener una idea estructural, pero ir modificándola o ajustándola a medida que avanza el tiempo. En principio, la superación de los máximos de 2000 y 2007 tiene un efecto muy positivo desde una perspectiva de análisis gráfico. Por otro lado si todo lo que he comentado sucede, una corrección de 20-25% suele limpiar todos los efectos de "divergencias" y sobrecompras en indicadores de medio/largo plazo que han surgido tanto a nivel semanal como mensual. Por tanto, al menos a priori, una vuelta futura a esta zona creo que representará una buena oportunidad de invertir, por lo que habrá que estar pendiente de catalizadores positivos. Entonces ya valoraremos que está pasando en Europa, Asia, LatinoAmerica, los paises emergentes, las divisas, la inflación, el estímulo monetario, etc. Personalmente, en el largo largo plazo, desconfío mucho de las políticas que se están llevando a cabo en el ambito monetario y fiscal + QE. Como ya conté en un articulo en Rankia llamado "Una historia de terror: los Bancos Centrales y el sistema financiero" creo que nos llevan a otra gran burbuja, y que cuando acabe, será dramático. Si te gusta este tema, hice una conferencia en que hablaba exactamente de esto. Te dejo el link por si quieres oirla (http://www.aprenderaoperar.com/tutoriales-y-video-tutoriales/conferencia-sobre-analisis-inter-mercados-y-su-impacto-en-las-commodities/). Gracias por tu comentario.
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22/01/14 11:15
Ha comentado en el artículo Que pasará con la Bolsa en 2014 (1/4)
Gracias por tu comentario. En principio yo no soy tan negativo, creo que veremos una subida fuerte entre marzo y verano. Luego espero una corrección de un 22-25% que no es tanto teniendo en cuenta la subida que ha llevado al SP500 desde minimos 666 hasta los 1844. Entiendo que podemos ver otros 100 puntos más de subida antes de que empiece el movimiento de retesteo de máximos de 2000 y 2007. Ahi habrá una gran oportunidad de compra de nuevo, de largo plazo. Saludos
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26/11/13 09:02
Ha comentado en el artículo La montaña rusa emocional de invertir por cuenta propia
Es una buena pregunta. En primer lugar, la gran mayoría de los profesionales invierten por cuenta ajena, es decir, invierten el dinero de otros, y si lo hacen bien se llevan un salario extra (el famoso "bonus"). Digamos que su riesgo es "bajo". Solo en determinados fondos, (la mayoria de los "hedge funds"), los gestores tienen parte de su patrimonio invertido en su propio fondo, de modo que gestionan no solo el dinero de los clientes sino tambien el suyo propio. El primer grupo tiene un desgaste emocional, porque la actividad es la misma, pero no es comparable al que sufre aquel que se esta jugando su propio dinero (como los particulares que invierten). Por otro lado, los profesionales no son una garantía, ya que los hay buenos y malos. No porque sea un profesional lo va a hacer bien. Basta con mirar las estadísticas históricas de rendimiento para ver que es así. Respecto a los particulares, yo si recomiendo que si les gusta invertir lo hagan, pero que aprendan ciertas metodologías para que puedan tener alguna oportunidad de exito. Y que no se engañen, una cosa es hacerlo a tiempo parcial, dedicando unas horas a la semana, con el fin de tener una opinión propia respecto a lo que quieren hacer, y con suerte disfrutando de determinadas decisiones acertadas de inversión, y otra cosa distinta, es dedicarte a tiempo completo e intentar vivir de ello como exclusiva fuente de ingresos.Esto último lo conseguirá solo una minoría. Gracias y un saludo.
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23/11/13 13:11
Ha comentado en el artículo La montaña rusa emocional de invertir por cuenta propia
Lo que dices es verdad, el "timing" o la fracción de tiempo en la que uno invierte es una decisión crucial. Pero no banalicemos las cosas. Yo llevo más de 25 años gestionando a nivel profesional, y me he hartado de escuchar el concepto de que la bolsa paga cuando se invierte a medio-largo plazo. No es cierto, depende de donde se entre, cuando se haga, y que activo se compre. El inversor japones que invirtió en el Nikkei 225 su plan de pensiones durante la decada de los 90, todavía esta perdiendo dinero, no ganándolo. El inversor europeo que compro el Eurostoxx600 (indice representativo de toda Europa, (y de compañias grandes, medianas y pequeñas), entre 1999 y 2000, (al calor de la burbuja ".com", todavía esta a pérdida, y han pasado 15 años. Por tanto, el hecho de invertir a largo plazo no es una solución infalible. Además, uno no sabe normalmente la necesidad que va a tener a medio y largo plazo de su capital. Pueden surgir situaciones inesperadas que nos obliguen a rescatar nuestro dinero cuando no lo teniamos previsto, y no en el momento más adecuado. Por ultimo, dada mi profesión, he visto a muchos particulares, amigos,conocidos,clientes, que teniendo una mentalidad de largo plazo, cuando han llegado las situaciones realmente complejas de las crisis, como la que sufrimos hace escasos años, y cuyos efectos aun padecemos, querían cerrar sus posiciones porque los argumentos de fondo, (de largo plazo), ya no les parecian tan sólidos. Les entró miedo, y algunos cometieron el error de vender en momentos de mercado adversos, a precios muy bajos. Al menos lo que yo he visto a lo largo de mi experiencia, es que la psicología impacta siempre al inversor, y lo que cambia es el grado del impacto. Depende del tamaño de tu inversión respecto a tu patrimonio total, de tu perfil respecto al riesgo, y de la diversificación de tu cartera entre los distintos activos. Gracias Un saludo.
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23/11/13 12:55
Ha comentado en el artículo La montaña rusa emocional de invertir por cuenta propia
Me refiero a la gente que prefiere tomar sus propias decisiones de inversion. Por ejemplo, cuando quieren decidir por si mismos que peso debe tener su fondo mixto o plan de pensiones, entre bonos y renta variable (bolsa): un 50% en bonos y 50% en renta variable (bolsa) o un 80%-20%, etc. Hay otro tipo de gente que les gusta mover su dinero de modo más agresivo, más a corto plazo, y el concepto del que he hablado antes les aplica mucho más directamente. Gracias. Un saludo
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22/11/13 14:21
Ha comentado en el artículo La montaña rusa emocional de invertir por cuenta propia
Gracias. Lo que creo es que a veces no nos tomamos el tiempo necesario para analizar los aciertos, y sobretodo, los fallos que cometemos. Por eso solemos tropezar tantas veces con la misma piedra. El factor psicológico puede hacer de un buen analista un mal trader. Por usar un ejemplo de otro ámbito, piensa en Rafa Nadal. Es un fenómeno, un número uno. ¿Pero realmente juega tanto mejor que otros profesionales? En mi humilde opinión, una parte muy importante de lo que lo difencia del resto, reside en su control psicológico de las situaciones adversas, esa capacidad de sobreponerse a las rachas malas, y también a evitar relajarse cuando le va bien. Un saludo
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15/10/13 16:48
Ha comentado en el artículo Una historia de terror: los bancos centrales y el sistema financiero (2/3)
Gracia Comstar. Es cierto que al rededor del escenario que yo he descrito hay unos efectos multiplicadores ("shadow banking, CDOs, etc) que llevaron la crisis aun más lejos, y con más intensidad, que si no hubieran existido. Pero en mi opinión la raiz del problema sigue siendo siempre la misma: parece que a nadie le interesa regular correctamente este mercado. Yo personalmente, cuando vi lo que ocurria en 2008, pense que con las intervenciones del Gobierno a los bancos de inversión y algunos comerciales en USA y UK, y más tarde en España, les iban a "meter mano a fondo", les iban a regular de verdad, a controlar, a no dejar de nuevo que la industria de inversión se convirtiese en un juego donde si va bien, los banqueros en el sentido amplio de la palabra, se forran, y si va mal, se acude a pedir ayuda al contribuyente para que financie el desaguisado. Si miras a dia de hoy, en USA se siguen pagando "bonus" astronomicos en el sector bancario, y tan solo unos años después de la gran crisis, los bancos ya estaban despotricando porque no les dejaban hacer "proprietary trading" como antes, o lo que es lo mismo, asumiendo parte de los riesgos que les llevaron a quebrar. El mal esta en el diseño del sistema, y en los que controlan dicho diseño, que no parecen querer arreglarlo o no saben como hacerlo.
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15/10/13 12:08
Ha comentado en el artículo Una historia de terror: los bancos centrales y el sistema financiero (3/3)
Creo que basta con ver donde están las medidas de estímulo desde hace tiempo para saber que sí estamos entrando en un proceso parecido al de Japón. Y es una situación peligrosa, ya que si te fijas, Japón ha optado recientemente por realizar un esfuerzo en devaluar su divisa, aplicando nuevas dosis de intervención. De esta forma, su economía se hace mas competitiva, y asi puede salir de la situación en la que se encuentra, es decir, que no crece y no tiene inflación (deflación). ¿Pero que ocurre alrededor? pues que a USA, UK y la zona Euro no están para tirar cohetes, y no quieren divisas fuertes en este momento. ¿Entonces contra quien se va a devaluar el yen? Si todas las economías desarrolladas quieren una divisa débil, solo quedan las emergentes para pagar el pato. Y hasta que punto las economías emergentes pueden soportar una revalución fuerte de sus divisas sin que haya turbulencias e impacto en sus economías. Basta con mirar los episodios de este verano en latinoamerica, y las continuas intervenciones del Banco de Brasil.
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