Participaciones del usuario Nifunifa

Nifunifa 16/08/10 10:52

Ha respondido al tema ¿Cómo comprar renta fija?

Tu análisis de como funcionan estos bonos es correcto. Que tienen riesgo también es evidente dado el precio al que cotizan. Solo discrepo en que tienen más riesgo que las subordinadas. Yo solo intenté compratir una experiencia sobre lo que estoy haciendo. No intento convencer a nadie de que haga lo mismo. Saludos

Nifunifa 15/08/10 10:46

Ha respondido al tema SAN ISIN ES0338057039 Cotiza al 31% con interés del 23 %

Es el mismo tipo de activo que comenté yo que estaba comprando. Es un tramo subordinado de una titulización de préstamos del Santander. Te da euribor + 0,55, es decir, un 1,41% ahora mismo. Pagando el 30% estaríamos hablando de menos de un 5% de intereses. El 23% que comentas tu debe ser suponiendo ese 5% + lo que te lleves anualmente por la diferencia de precio entre el 31% y el 100% que te devuelvan a vencimiento. Saludos.

Nifunifa 14/08/10 10:30

Ha comentado en el artículo Usando el Ibex como renta fija: más rentabilidad que los bonos del estado y riesgo cero

Bueno, pues estos precios forward que has sacado de MEFF avalan mi teoría de que la prima puede caer en opciones a más largo plazo ya que el comparable del forward del subyacente es más bajo. Tened en cuenta que la rentabilidad por dividendo del IBEX puede estar por encima del 5%, mientras que los tipos están por debago del 2%. Estamos hablando de casi un 4% por año de caida de forward respecto a contado.

Nifunifa 13/08/10 19:18

Ha comentado en el artículo Usando el Ibex como renta fija: más rentabilidad que los bonos del estado y riesgo cero

En mi modesta opinión sí es posible en el entorno actual que una opción muy dentro de dinero tenga una prima inferior con un vencimiento mucho más largo en comparación a una más corta. El motivo es que en las opciones muy dentro de dinero el valor temporal no es muy relevante y sin embargo la diferencia de plazos hoy en día puede afectar mucho por la diferencia entre la rentabilidad por dividendo estimada por el mercado y los tipos de interés. El valor forward estimado por el mercado para el Ibex es mas bajo a plazos largos que a plazos cortos ya que los dividendos están por encima de los tipos de interés. Eso significa que una call 8000 vencimiento a 1 año no está a igual distancia de su precio de referencia "forward" que una a 4 años, motivo por el cual la de 4 años puede tener una prima teórica menor. Ojo, no digo que sea este el motivo en el caso particular que comentáis. Explico la lógica teórica que me hace pensar que este puede ser el motivo. Saludos

Nifunifa 13/08/10 12:04

Ha respondido al tema ¿Cómo comprar renta fija?

Según tengo entendido los vendedores de este tipo de bonos suelen ser inversores extranjeros que están muy asustados por la evolución de la economía española por lo que se ven "forzados" a vender. La renta fija de este tipo se negocia sobre todo telefónicamente. Tengo dicho a mi entidad que si "ve" este tipo de bonos me avise ya que quiero formar una "cartera". Hace unos días me ofrecieron este ES0312867056 al 30% ya que paga un cupón de euribor + 3% (sobre el nominal) Lo he analizado y he puesto la orden al 25% para 2 bonos. Creo que querían vender 10 títulos. Supongo que si alguno de vosotros está interesado en comprar puede poner la orden en vuestro intermediario y yo puedo decirle a mi entidad que contacte con la vuestra si me avisáis y ponemos una orden conjunta al 25%. Saludos

Nifunifa 12/08/10 14:18

Ha comentado en el artículo Usando el Ibex como renta fija: más rentabilidad que los bonos del estado y riesgo cero

Hola, me parece una buena estrategia pero creo que no es posible ejecutarla para "particulares" como nosotros por el tema de la opción con ese vencimiento tan largo. En MEFF el open interest de esa opción es 0. Curiosamente a ese vencimiento no hay posiciones de oferta ni demanda en ningún strike salvo el propuesto por Francisco en el que hay 1 contrato a la compra y otro a la venta ¡¡¡¡ con 600 puntos entre compra y venta¡¡¡¡ Los precios que ve Francisco en su base de datos deben ser los teóricos que calcula MEFF diariamente, no cierres ni ejecuciones en mercado. Saludos.

Nifunifa 12/08/10 12:07

Ha respondido al tema ¿Cómo comprar renta fija?

Hola, te comento mi experiencia. Yo he estudiado algo y he comenzado a comprar alguna titulización española. En concreto compro tramos subordinados a precios de hasta el 20%. Suelen tener un cupón de euribor + un diferencial de entre 50 y 150 pb, pero claro, ese cupón lo paga sobre el nominal, por lo que si compras el bono al 20% estás obteniendo un cupón sobre el efectivo invertido de 5 veces euribor + 5 veces el diferencial. Supongamos que el euribor está en el 1% y el spread es 0,8% el cupón sería del 1,8% lo que sobre el efectivo se iría al 1,8%*5 = 9%. Si en unos años el euribor vuelve a entornos del 4% estaríamos hablando del 4,8%*5 = 24%. Obviamente hay riesgo, pero tiene una caracteristica muy buena según he leido que es que si el fondo no puede pagar intereses un trimestre, te los debe, es decir, se acumulan para cuando los pueda pagar. El nominal es de 100.000 euros por bono, pero al 20% son "solo" 20.000. No se trata de un mercado líquido, de vez en cuando surge algún vendedor y he aprovechado para comprar si baja a esos precios. Saludos