Jpermon

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Jpermon 01/07/20 13:01
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión – Babcock international PLC
Hola:El dividendo lo tiene "congelado" por el negocio de helicópteros de Oil&Gas que ha sido un auténtico dolor de muelas. Lo ha provisionado casi todo (pérdidas pero no salida de caja) y por eso este año oficialmente van a perder mucho dinero, veremos qué hacen finalmente con el dividendo. Personalmente por mí que lo reduzcan o quiten y bajen deuda o recompren acciones.El resto del negocio (core business) va bien, se va a ver afectada principalmente la parte de rescates/servicios helicópteros por la menor actividad y algo la parte nuclear.La buena noticia es que al fin se va el CEO que a mi juicio era más bien mediocre.¡Saludos!
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Jpermon 22/04/19 16:45
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Hola Socepikan! Gracias por el comentario y la duda, pero me temo que no tengo respuesta clara. Los motivos que llevan a un fondo a desinvertir en una empresa no son siempre los mismos. Supongo que si supiesen a ciencia cierta que la empresa va a multiplicar por 2x en poco tiempo pospondrían la venta, pero esa seguridad no se tiene en ninguna inversión. Tal vez hayan encontrado mejores oportunidades, necesiten el dinero para otras inversiones, se hayan cansado de la inversión porque aunque han sacado una rentabilidad positiva tampoco es para tirar cohetes…o tal vez no vean el futuro para Befesa del todo claro. No lo sé. Pero está claro que otros inversores institucionales están comprando esos paquetes de acciones y la información disponible (teóricamente) es la misma para todos. El tiempo dirá quien estaba equivocado. Como comentaba en mi tesis, la acción a día de hoy tampoco está excesivamente barata, o sea que no me parece que Triton esté malvendiendo ni mucho menos, creo que la acción está a “fair value”. La entrada en nuevos mercados siempre tiene un riesgo añadido pero ese riesgo también estaba cuando entraron en Turquía y Corea del Sur y la cosa salió bien porque el modelo de negocio es muy bueno. Por ponerles una pega, lo del pago del dividendo yo lo hubiese dejado para más adelante una vez terminada la expansión para ir más seguros, pero si los directivos ven claros los flujos de caja…
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Jpermon 21/04/19 16:28
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Gracias CowBebop! He analizado otras por encima, negocios también muy rentables, pero las he visto caras y he pasado a otra cosa (el tiempo es limitado): Waste Connections (es más genérico, PER x25, P/B 3,58x, ROIC 9%, igual crecimiento que Befesa), US Ecology (PER x24, P/B 3,45x, ROIC 9%, igual crecimiento que Befesa), Umicore (PER x30, P/B 3,76x, ROIC 9%, nulo crecimiento)...
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Jpermon 21/04/19 16:19
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión – Babcock international PLC
Hola Fernando, La empresa indicó ventas para este año algo inferiores a lo esperado y algún coste extraordinario no previsto pero nada relevante. Yo aproveché la subida de Serco y bajada de Babcock para salir definitivamente de la primera y meterlo en la segunda. Dentro de un mes publican resultados anuales.
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Jpermon 12/04/19 17:18
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Hola “El picoteador”, gracias por la buena pregunta. Para que te hagas una idea, del total de 1.128 empleados, apenas tienen 14 dedicados a la I+D y el presupuesto anual es de menos de €2m. En el mundo del acero realmente está casi todo inventado. Por supuesto, el proceso de reciclaje de Befesa no es perfecto y todo lo que no es perfecto es susceptible de ser mejorado, pero probablemente para extraer algo más de zinc del polvo de acería sería necesario invertir enormes cantidades de dinero y no creo que compensase. Con lo de que el negocio no lo necesita, me refería a que lo que venden es una commodity (zinc, aluminio...). No es como el caso de, por ejemplo, el negocio de los semiconductores, que si no inviertes enormes cantidades de dinero en I+D para mejorar tu producto, al cabo de pocos años estás fuera del negocio porque tu competidor ha sacado uno con más capacidad de memoria, velocidad de procesamiento, etc. Lo mismo que sucede con los móviles, automóviles... ¡Saludos!
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Jpermon 21/01/19 10:10
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión – Babcock international PLC
Hola Zappa, efectivamente, Paramés la lleva fuerte en sus fondos (ha incrementado con las caídas). En cambio Azvalor la tenía en cartera hace un tiempo (ahí surgió mi interés) y se deshizo de ella. Creo que "la cambió" por Serco.
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Jpermon 15/01/19 22:53
Ha comentado en el artículo Presentación del blog "Invirtiendo en negocios"
Hola Juan, Muchas gracias por tus comentarios. Acabo de ver tu blog y te doy la enhorabuena, ¡te atreves con videos! A mi de momento lo de grabarme me pone nervioso (aparte de que odio oírme). Estoy totalmente de acuerdo en que para el que no tiene el tiempo suficiente ni el conocimiento ni las ganas, invertir a través de Fondos de Inversión es una muy buena opción aunque para saber elegir entre fondos también necesitas un mínimo de conocimiento. Me parece fundamental el "educar" a la gente de que para incentivar el progreso de una sociedad, ahorrar e invertir (bien) parte de esos ahorros es esencial. ¡Estamos en el mismo barco!
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Jpermon 14/01/19 15:37
Ha comentado en el artículo Presentación del blog "Invirtiendo en negocios"
Hola Salva, muchas gracias por tu comentario! Creo que no me he expresado del todo bien en el artículo, voy a tratar matizarlo un poco. El problema que yo veo es que para obtener una mayor rentabilidad a largo plazo que los mejores gestores (a un año pienso que cualquiera con suerte puede batirles), solo lo veo factible dedicándote “casi” en exclusiva a la inversión, o al menos a media jornada, con el coste de oportunidad que ello conlleva (sueldo como empleado, autónomo, etc.). Si no tienes el suficiente capital (como decía, superior a los €300k), no lo veo rentable. Por ponerlo en números: Opción 1, gestor: Pongamos que tienes €200.000 y que un excelente inversor puede lograr una rentabilidad neta del 15%=30.000€/año Opción 2, por tu cuenta: Si logras digamos un 20% neto (aprox. 25% bruto), obtendrías 40.000€ (10.000€ más). Mi punto es que en casi cualquier trabajo vas a poder ganar más que esos 10.000€/año. Pero estoy contigo en que a largo plazo gracias al interés compuesto (una vez alcanzado el suficiente capital) sí que compensa invertir por tu cuenta. En cuanto a tu mejor idea de negocio, estoy contigo, Google (ninguna de las otras FANG) la considero sin duda alguna una de las candidatas al podio. Lo que no me gusta es que desde que se consolidó como empresa todavía no ha pasado ninguna crisis grave (no me refiero a crisis macroeconómica sino microeconómica) y no tengo una visión clara de lo resiliente que realmente es el negocio, aunque tal vez no haya sufrido ninguna precisamente por lo bueno que es el negocio. El tiempo dirá.
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