Jose Botella
28/10/16 11:40
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
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Como se decía antiguamente en carrusel deportivo... "peligro en la Condomina".
El sector residencial en China tenido el viento de cola durante 2016. Así, los
precios en tasa interanual y hasta septiembre han subido en el 80% de las 70
principales ciudades (el precio de las viviendas nuevas ha subido de media un
11,2%, llegando a 20% en las principales ciudades). La venta de m2 residenciales
se disparó hasta un 27% interanual en agosto y la de pisos en edificios un 42%,
mientras que la inversión en construcción creció un 16% hasta el 2º trimestre.
Sin embargo, el gobierno chino ha decidido poner freno al dinamismo del sector y
al menos 22 gobiernos locales ya han introducido en octubre nuevas limitaciones
a la compra de vivienda y se han dado órdenes de restringir a promotores y
constructoras la emisión de capital y deuda en la bolsa de Hong Kong y en el
mercado interbancario de bonos de china.
Esto debería resultar en un enfriamiento en el sector de la construcción,
lastrando tanto la demanda de materiales básicos como a los activos financieros
relacionados. En línea con esto, los metros cuadrados de edificios residenciales
iniciados, que llegaron a aumentar un 14% anual en el segundo trimestre de este
año, se moderaron hasta el 6,7% en el tercero, mientras que los m2 de edificios
en construcción ya crecen sólo al 1,7% anual en dicho período. Estos datos
contrastan con los de importación de cemento (muy correlacionada con la venta
de viviendas) que creció 23%, o los de metales (acero, hierro y cobre), que
mejoran 9,5% en el mismo periodo, con lo que se deduciría acumulación de
inventarios en materias primas vinculadas a construcción.
En lo que va de año el índice bursátil Hang Seng acumula una subida del +6,4%,
liderado por los sectores vinculados al sector residencial como Inmobiliario y
Bancos, pero también por el sector de Energía, con una estrecha relación con el
crecimiento y la evolución de las materias primas. En el último mes el Hang Seng
muestra signos de agotamiento al mantenerse plano y dada la elevada
correlación histórica entre el precio de la vivienda y el Hang Seng, debería
registrar caídas en los próximos meses, lideradas por los sectores comentados.