Joaquín S. Arana
10/07/18 10:57
Ha respondido al tema Nuevo hilo de la sección "Buscando Valor"
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La idea de Salva Marqués de abrir este hilo para compartir impresiones sobre las tesis de inversión me parece una idea fantástica y creo que voy a empezar con una breve presentación sobre mi persona y los motivos por los que he escrito la tesis de Euronav.
Llevo invirtiendo en Bolsa desde el verano de 2010 y he tocado prácticamente todos los estilos de inversión, lo que ocurre al ir aumentando el patrimonio es que uno se vuelve más conservador y eso me ha llevado a abrazar el value investing, además he estudiado Administración y Dirección de Empresas y también me dedico actualmente a la inversión y gestión de patrimonio familiar.
He escrito la tesis sobre Euronav por varios motivos, uno de ellos es que se ha producido un gran castigo en el sector, además tengo algunos amigos que trabajan en astilleros y eso me permite tener un contacto más cercano con el sector. Otro de los motivos es la evolución del precio del petróleo así como los cambios demográficos, en los que se demandan más productos que han de ser transportados por mar. Todas estas circunstancias me han llevado a fijarme en el sector. Posteriormente descubrí que varios fondos value de España tienen en cartera empresas del mismo, como es Navios o Tekay en el caso de Cobas.
El hecho de elegir Euronav frente a otras es que la empresa es una de las principales del sector, es una empresa que está implementando cambio tecnológicos punteros, como es la aplicación del Blockchain y en el momento del análisis tenía una caja impresionante, prácticamente tenías los barcos gratis. Es cierto que dicha caja se ha reducido y los beneficios del primer trimestre han sido “terribles” pero tiene una explicación que creo que el mercado está pasando por alto. Euronav esperaba la entrega de cuatro buques, y tenían que pagarlos, son unos buques de última generación y esta entrega ha provocado que Euronav tenga la flota más joven del mundo. Además están sumidos en un proceso de spin-off, con los costes que ello conlleva. Todos estos cambios que se han producido en la compañía son vital importancia y pese a la reducción de liquidez, creo que son tremendamente positivos y rentables para Euronav, más aun, cuando orbita un cambio de legislación marítima sobre las emisiones de sulfuros en los buques de transporte, y que Euronav cumple con todos sus barcos.
Actualmente tengo Euronav en cartera, de hecho después de publicar la tesis y tras la presentación de los resultados del primer trimestre amplié mi posición en la empresa, tiene un peso de casi el 10% de mi cartera. Y por supuesto espero seguir publicando otras tesis de inversión, el value investing es una forma sensata de inversión que es nuestra responsabilidad dar a conocer.