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jaficar 09/04/13 12:39

Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos

Como bien dice asdebastos en el comentario 139, hasta el 15 de Abril que termine el plazo que tienen determinadas emisiones con vencimiento para escoger entre depósitos o acciones no se sabrá con exactitud, pero los cálculos del número máximo de Acciones que se pueden llegar a emitirse son aproximadamente los siguientes: CANJE VOLUNTARIO a Acciones: - 330,7 Millones euros todo en Acciones - 107 Millones euros al Mixto 70-30 - 318 Millones euros al Mixto 80-20 Importe total a canjear en Acciones: 330,7+0,3*107+0,2*318 = 426,4 Millones euros CANJE FORZOSO IMPUESTO POR EL FROB (Importe máximo destiando a Acciones, suponiendo que no se realiza ningun canje por depósitos): - Preferentes 'malas' (21,5 Millones euros con una quita media aprox del 60%): 21,5*0,4 = 8,6 Millones euros - Preferentes 'buenas' (5,8 Millones euros con quita del 30%): 5,8*0,7 = 4 Millones euros - Deuda Subordinada quitas elevadas (9,4 Millones euros con quita media aprox 46%): 9,4*0,54 = 5,07 Millones euros - Resto de Deuda Subordinada (73,1 euros con quita 10%): 73,1*0,9 = 65,79 Millones euros Importe total a canjear en Acciones: 8,6+4+5,07+65,79 = 83,46 Millones euros (Liberbank habría obtenido un beneficio de unos 27 millones por la quita) En total, el importe máximo que de acciones que pudiesen ser emitidas es 510 Miilones de euros(426,4+83,46), lo que equivale a un número máximo de acciones de 459,460 Millones de acciones (510/1,11). Suponiendo que todo el mundo pueda acudir al 'sales facility' (que nadie tenga más de un millón de acciones) y venda un 50% de las acciones, habría un máximo de 230 Millones de Acciones con un valor de unos 255 Millones de Euros. Lo deseable es que Liberbank encontrara inversores privados interesados en entrar en la compañia y que invirtieran del orden de las cifras anteriores.

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jaficar 19/03/13 21:17

Ha respondido al tema Liberbank - Para expertos

Coincido con el límite 0,41 si has comprado a 73%. Incluso si consideras a medio-largo plazo y vas cobrando el incentivo de permanencia así como el cupón de las Obligaciones (repito que creo que tengan ganancias en 2013 y no tengan la desfachatez de suspender el cupón simplemente porque les da la gana) ese límite bajaría: - 0,371 a 1 año vista - 0,333 a 2 años vista

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jaficar 19/03/13 20:46

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Coincido contigo en que haría falta una buena campaña de marketing. La imagen de Liberbank ha quedado por los suelos por motivos obvios. He visto multitud de comentarios en el foro que asocian a Liberbank y su salida a bolsa, con la de Bankia y creo que no tienen nada que ver. Liberbank va a salir a bolsa totalmente saneado, una vez que ha provisionado todo lo exigido por el Gobierno y ha traspasado al banco malo todos los activos tóxicos (aspecto fundamental para tener beneficio desde este año y poder cobrar los intereses de las Obligaciones). Ahora ya sabemos todo lo que hay realmente, y eso lo demuestra la valoracion del FROB. Bankia salió a Bolsa sin saber todo lo que había detrás, y prueba de ello es valoración negativa de miles de millones determinada por el FROB. Quiero ser optimista. En mi caso llevo Preferentes de la Serie 3 (mismo canje que las Obligaciones de Cajastur), y el aspecto clave de la Oferta de Recompra es tener un mínimo de 0,50€, que creo que nos da un margen de maniobra fundamental para jugar con las ventanas de conversión voluntarias y poder salir bastante bien airados al final de todo.

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jaficar 19/03/13 20:31

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Puede que la valoración inicial de 1,11€ sea demasiado optimista, ya que toma el 100% del valor en Libros, cuando el rango normal de cotización sea 0,6-0,8. Eso seguro que penalizará la acción en el mercado. Para hacernos una idea de como empezará el asunto habrá que esperar al sales facility, ver que precio de venta definitivo marcan y cual será el numero de acciones que dejan vender respecto del solicitado una vez realizado el prorrateo. De este modo tendremos una idea de cuanta gente quiere vender y cuanto y a que precio están dispuestos a comprar los inversores que hayan encontrado.

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