Participaciones del usuario hurquio

hurquio 31/07/19 16:21

Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?

Poco a poco va recuperando los márgenes, pero muy poco a poco. Si no se contabiliza el cambio de la norma IFRS 16 el margen EBITDA se situaría en el 1,5% (1S 2018 fue de 1,1%). El working capital paso de -81M€ a -331M€. La Posición Neta de tesorería se incrementa en +50M€, con reducción de deuda (-32M€) y sin repartir dividendo (del cual no hubo noticia de que no se fuera a repartir). Tiene una cartera amplia de pedidos, pero la recuperación de los márgenes va a ser más lenta de lo esperado. Siguen anunciando que el margen se acercara al 4% en 2019, no sabemos si gracias a la recuperación o al IFRS, esperemos que por lo primero.

hurquio 30/07/19 20:10

Ha respondido al tema Ence (ENC) ¿Qué está pasando?

Caída del EBITDA del -53% en el 2T 19 principalmente debido a: Reducción dela producción: Parada técnica en Navia y parada por incremento de capacidad productiva en Pontevedra (+20.000t). Caída precio celulosa. Según comenta la empresa por reducción de la demanda del -6% debido a que en trimestres anteriores hubo fuertes compras que llenaron los inventarios. Prevén que esta situación de demanda se revierta con el potencial de crecimiento de países emergente. La caída del tipo €/$ no le ha beneficiado poco a las ventas por la caída del precio (25% producción total es fuera de Europa) Liquidación negativo de coberturas tipo de cambio de 15M€. Por otro lado, el FCF es negativo por los importante niveles de inversión (+52€ en el trimestre y +80M€ en el semestre). Un punto positivo ha sido la rebaja del 83% en el gasto financiero neto respecto al 1T 19 debido a una amortización anticipada de un bono. Respecto a la parte del negocio de energía renovable: El EBITDA de la parte de energía renovable se incrementa un +15%, hasta los 12,5M€ (mantiene el margen del 31%). En el 1S del 19 el crecimiento del EBITDA es del +30%. EL FCF del negocio también es negativo por los fuertes niveles de inversión (+40M€ en el trimestre +105M€ en el semestre), ya que sigue el proceso para que entren en funcionamiento 2 plantas de biomasa de 46MW y 50MW. La capacidad actual instalada es de 220MW. La planta termosolar de Puertollano adquirida en nov-18 con 50MW está en pleno funcionamiento y es lo que está generando incrementos en el Ebitda. El ratio deuda bruta/ebitda del grupo se sitúa en el 2,8…siendo en neto de 2. No cuenta con grandes vencimientos de deuda a c/p (2019-2020) y a partir de 2021 el pago de deuda sería de 53M€ y en 2022 de 70M€, además cuenta con 200M€ en caja, manteniendo un working capital positivo. Cuenta con 638M€ de deuda financiera a L/P, de los que 148M€ corresponden a un bono convertible. Llegan las vacaciones y espero poder hacer un cálculo de precio objetivo. Saludos!

hurquio 25/07/19 17:28

Ha respondido al tema Seguimiento y noticias de Meta (la matriz, entre otras, de Facebook)

FB es una maquina de hacer dinero, FCF, +75% en el 2Q y +32% en el 1S 2019. Incremento del +8% en los ususarios activos al dia. +1.500 millones de invesión en el 1S 2019 respecto 1S 2018. Si se descuentan las provisiones para la multa el margen operativo en el 1S 2019 se mantiene en torno al 40%, 5 puntos menos que en el1S de 2018. La empresa ya indicó que los margenes se verían algo afectados por el incremento de gastos para la mejora de la privacidad y de sus sistemas de seguridad. Aún así un 40% es un muy buen margen operativo. La empresa sigue sin deuda y con un " Cash and cash equivalents and marketable securities were $48.60 billion at the end of the second quarter of 2019." Habrá que estar atentos a los movimientos del regulador, pero FB está poco a poco incrementando su MOAT. ¿Que empresa con el volumen de usuarios al día es capaz de invertir tanto en seguridad? ¿Que empresa puede ofrecer un volumen de usuarios tan elevado y competir en marketing digital? Si realmente han aprendido de los errores del pasado FB tendrá un MOAT muy dificil de mejorar.

hurquio 19/06/19 08:34

Ha respondido al tema Ence (ENC) ¿Qué está pasando?

Parece difícil que Ence se vaya de Pontevedra. Tarde o temprano (y sobe todo pasadas las elecciones) el gobierno legislará para que ciertas construcciones que estén en el límite de costas puedan seguir operando con normalidad, con más o menos obligaciones medioambientales. Ence-Pontevedra será una de ellas. Es una de las pocas empresas industriales de Galicia, que da un importante número de empleos directos y sobre todo muchos ingresos extraordinarios a dueños de montes privados y comunales. El contratiempo que podría demorar la resolución y seguir generando incertidumbre en la acción son las elecciones que habrá en 2020 en Galicia, donde se prevé un resultado disputado. Pero hay que recordar que muchos, muchos pequeños dueños de monte, privados y comunales, generan un importante ingreso de ellos.

hurquio 17/06/19 16:18

Ha respondido al tema Seguimiento y noticias de Meta (la matriz, entre otras, de Facebook)

El despliegue de las marcas en Instagram es muy alta. Con un simple clic puedes ver el precio del producto que anuncian y redirigirte a las web nativas para realizar la compra. Si son capaces que esa compra se haga dentro del ecosistema FB puede que le generen importantes ingresos vía comisiones.

hurquio 06/06/19 13:15

Ha respondido al tema Renault (RNO), la querida de muchos fondos value

La pregunta es si es solamente un movimiento grandilocuente en la negociación o si se han roto de verdad. Hay demasiados intereses en juego, sobe todo con un importante % de propiedad estatal, posibles reducciones de plantas y plantilla, etc. Será interesante ver el siguiente movimiento dentro de la alianza entre Renault y Nissan. Esta última quizás pueda haberle visto las orejas al lobo, ya que la fusion Renault-FCA haría de Nissan un corderito muy apetecible.

hurquio 19/06/17 16:53

Ha respondido al tema Opiniones sobre housers

Date una vuelta por este foro sobre el tema, muy interesante: https://www.rankia.com/foros/inversiones-alternativas/temas/2896683-housers-alguna-experiencia Saludos!