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29/02/16 10:59
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Las empresas están obligadas a mandar a la CNMV las cuentas anuales en un plazo de 2 meses desde el cierre de ejercicio social. Por tanto, tenéis que ir al apartado de Auditoria de entidades emisoras o informes financieros anuales, y allí están las cuentas auditadas, os metéis en la memoria, vais a la Nota 13 de patrimonio neto y ahí aparece el reparto de la sociedad dominante que se propondrá a la Junta de Accionistas por parte del consejo de Administración: La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2015 de la Sociedad Dominante a presentar para su aprobación a la Junta General de Accionistas es como sigue: Euros 2015 Bases de reparto Beneficio del ejercicio 5.514.676,29 Distribución Dividendo 4.938.271,60 Reserva legal 80.000,00 Reservas voluntarias 496.404,69 5.514.676,29
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29/02/16 09:26
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Bueno 0,4938 euros por acción de dividendo, un 6% de rentabilidad sobre precios actuales +/-. Fantástico, y dentro del rango esperado, en mi opinión esperaba 0,45.
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29/09/15 09:58
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Enhorabuena por tu iniciativa. tenemos distintas maneras de relacionarnos con la compañía a través de la oficina de atención al inversor, me parece estupendo que hayas escrito a la compañía, yo lo hago frecuentemente y creo que este es el camino, que para eso están los cauces de atención al accionista/inversor. saludos.
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06/09/15 16:48
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El detalle clave, es q estaban fundiendo a las 7 de la mañana del sábado. Hace tiempo q no fundían fines de semana. Sí están fundiendo sábados y domingo quiere decir q están hasta arriba de curro pero hasta arribita
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06/09/15 16:48
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
El detalle clave, es q estaban fundiendo a las 7 de la mañana del sábado. Hace tiempo q no fundían fines de semana. Sí están fundiendo sábados y domingo quiere decir q están hasta arriba de curro pero hasta arribita
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02/09/15 22:18
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En algún post anterior ya indiqué que los datos siguen siendo muy mediocres en términos absolutos, de hecho con la proyección que tengo de unas ventas de 1.030.000 unidades para este año el parque se renovaría cada 22 años. Lo importante no es eso, sino la tendencia, eso es lo realmente importante, el crecimiento es sostenido y constante ya durante 24 meses, y agosto de hecho es el mejor mes en ventas desde el ejercicio 2009 y el de mayor crecimiento en termino porcentual de los últimos 16 años, Esto es lo importante, porque que el mercado va acrecer más de un 23% durante el 2015 cuando la economía crecerá entorno al 3%, y sí lo extendemos a europa el mercado podría crecer un 5%-6% a final de año mientras que la economía crecería entorno al 1,6%, lo que significa en teoría que el beneficio de las empresas del sector automoción crecerán más que la media. Por cierto, en italia en algún año de la crisis se han vendido los mismos coches que en la década de los 60. Por cierto la demanda potencial de vehículos no renovados por la crisis durante estos años asciende a más de 2 millones, osea que imaginate el potencial que tenemos...
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02/09/15 13:17
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Agosto ha sido un mes fantástico para la automoción en europa. En nuestra región el mercado de automoción sigue creciendo a un nivel muy superior al crecimiento de la economía en general , y esto es consecuencia de los datos tan bajos que venían de años anteriores con cifras aberrantes que en algunos países se estaban vendiendo los mismos coches que en los años 60. Aparece algún nubarrón que antes no existía como china, donde desde la UE se exportan bastantes vehículos. Yo creo que será temporal o al menos eso espero, aunque lo cierto es que de momento parece que a nuestro mercado no se nota demasiado. Las ventas de los principales países: Alemania +6% Francia +10% España +23% Italia +11% Pero el dato importante, es el de la producción, pues bien en Alemania en Agosto de 2015 se han producido 331.200 unidades, lo que supone un +21% respecto a 2014”, es un dato fantástico sí tenemos en cuenta que el principal cliente de LGT es VW y vendemos mucho a los fabricantes alemanes. Nos queda Turquia y UK. Parece que de momento vivimos en una burbuja, pero lo cierto es que tenemos que vigilar muy bien el resto de mercados. Parece que Agosto en LGT va en la misma línea que Julio, es decir, en línea de batir previsiones.
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02/09/15 13:17
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Agosto ha sido un mes fantástico para la automoción en europa. En nuestra región el mercado de automoción sigue creciendo a un nivel muy superior al crecimiento de la economía en general , y esto es consecuencia de los datos tan bajos que venían de años anteriores con cifras aberrantes que en algunos países se estaban vendiendo los mismos coches que en los años 60. Aparece algún nubarrón que antes no existía como china, donde desde la UE se exportan bastantes vehículos. Yo creo que será temporal o al menos eso espero, aunque lo cierto es que de momento parece que a nuestro mercado no se nota demasiado. Las ventas de los principales países: Alemania +6% Francia +10% España +23% Italia +11% Pero el dato importante, es el de la producción, pues bien en Alemania en Agosto de 2015 se han producido 331.200 unidades, lo que supone un +21% respecto a 2014”, es un dato fantástico sí tenemos en cuenta que el principal cliente de LGT es VW y vendemos mucho a los fabricantes alemanes. Nos queda Turquia y UK. Parece que de momento vivimos en una burbuja, pero lo cierto es que tenemos que vigilar muy bien el resto de mercados. Parece que Agosto en LGT va en la misma línea que Julio, es decir, en línea de batir previsiones.
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25/08/15 14:56
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Bueno, según parece el inicio de la producción estaría ya cerca (habrá que ver información en Junta de Accionistas). La estimación de cifra de negocio que da una casa de análisis internacional vendría a ser con la segunda fase de la factoría completada (es decir 2017-2018) de 2.510 millones de rupias, que al cambio vendría a ser unos 33-35 millones de euros de facturación, y según entrevista de 2014 de su presidente con un margen Ebitda/vtas del 20% +/- 7 mill x 50% = 3,5 mill de euros de ebitda. Como consolida por puesta en equivalencia nos llega solamente el beneficio neto, así que yo creo que nos podría aportar entre unos 2-2,5 mill de euros de beneficio, o 0,25 euros de beneficio adicionales por acción sobre nuestro BPA previsto de unos 2,20 euros, lo que podría situar el BPA final cerca de 2,50. Pego: "The MHCV OEM segment (contributing about 35% of the company’s revenues) is expected to grow in strong double digits over the next two years, which would benefit SAL. However, growth in the replacement segment (which forms about half of the revenues) has slowed considerably for SAL (reported flattish volumes during the quarter). Also, the castings JV with Lingotes, Spain (having revenue potential of `250 cr at full capacity utilization) is taking time to ramp up. As per SAL, any meaningful revenues from the JV can be expected only in FY2017 as the OEM approval process is taking time. Lower topline growth is also likely to result into lower margins for SAL, going ahead.
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25/08/15 14:36
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Las matriculaciones crecieron entorno al 9% respecto a 2014 matriculándose 1,18 millones de turismos nuevos vs 1,08 millones del año anterior. 25 de 29 países presentaron crecimiento. Por marcas: Europe's top-selling brands in July with unit sales and % change 1. Volkswagen: 152,160 +7.7 2. Ford: 84,450 +7.0 3. Opel/Vauxhall: 74,736 +3.3 4. Renault: 70,831 +4.9 5. Peugeot: 70,223 +10.6 6. Audi: 69,567 +8.7 7. Mercedes: 62,920 +12.0 8. BMW: 57,539 +7.2 9. Fiat: 56,535 +11.9 10. Skoda: 54,799 +5.3 Esto va en línea con mi impresión indicado en otro post sobre las expectativas del importante crecimiento de la actividad en LGT durante el mes de Julio, donde se trabaja JUST IN TIME. Grandes datos, pero este ritmo será complicado de mantener, o al menos eso pienso yo.
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25/08/15 08:36
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Buenos días. El primer ejercicio que yo me hago es el siguiente, dividir el número de acciones que tengo entre 7 y sumarlas al número actual consiguiendo actualizar el precio de compra porque en Octubre recibiremos 1 nueva x 7 antiguas sin apenas dilucción ( un 4%) ya que LGT realiza un reparto de autocartera indirecto. Sí haces ese ejercicio bajarás el precio de compra en bastante y ahora sí podrás echar buenos cálculos. Sí has visto mis anteriores post, todo mi patrimonio está en esta empresa, supongo que la gestión del riesgo es pésima en mi caso, pero lo único en mi opinión que no pueda hacerme obtener grandísimos resultados a medio plazo es que se queme, y eso en cerca de 50 años no ha ocurrido porque debe pasar ahora? En mi peor escenario, el catastrófico como el que ocurrió hace unos 8 años con el gran colapso financiero, LGT no podría ganar menos de 1 euro por acción en 2017-2018 (en mi peor escenario cotizaría a un PER 8 en 2017 ). Simplemente no lo contemplo, apostaría mi casa y no la perdería. Es una empresa totalmente distinta. El sector del automóvil es muy volátil, y se asocia al ciclo económico y cuando existen dudas pues atizan sin discrimar y para colmo es una Small con lo cual ya sabes… Fíjate que LGT a diferencia de otros fabricantes de automoción, está recuperando terrenos en otros sectores porque es una fundición no una mecanizadora solamente, puede fabricar piezas para prácticamente todo sector manufacturero, pero supongo que eso al mercado le da igual, que le importa que haya fabricado las rejillas de la nueva terminal de barajas, o produzca soportes para cables submarinos en Dubai, o haga las carcasas de motor para frigoríficos, que más da.. pero no no da igual, tenemos un gran recorrido en otros sectores y no solo automoción, como demuestra la carta del presidente en la memoria anual de 2014, donde establece que ya llevan meses con ensayos de nuevos materiales que mejoran las prestaciones para otros sectores y esperan seguir ampliando base de clientes en otros sectores. Lo de china, simplemente no lo entiendo, a medio y largo plazo es un mercado increíble, independientemente de que tenga un bache temporal que te apuesto lo que quieras que será temporal de 3 -4 meses, solamente por su demografía y la incorporación de millones de chinos cada año a la clase media. Fijate, en 1-2 meses Lava cast abre sus puertas con toda la producción vendida a nuestro socio que realizará una rotación de proveedores, en Septiembre incrementamos ventas por el tercer turno del Kadjar, y los mercados que mejor están son a los que más vendemos (que es europa). Respecto a medio plazo, los contratos están ya ganados, es decir, podrá haber una crisis increíble pero el nuevo audi a4 saldrá en noviembre y se producirán más o menos pero se producirán, que en lugar de ganar 2,20 euros – 2,50 euros por acción en 2017-2018 ganemos 1 euro en el peor escenario, pues bueno es tal el descuento que tenemos, tan grandísimo, tan enorme, que yo estoy muy tranquilo. En mi opinión LGT en 2018 valdrá más de 30 euros, pero tengo claro que en mi escenario catastrofista no debería valer menos de 13-15 euros. Hace apenas 15 días hubo un reportaje de LGT a nivel local y el presidente anunció cosas increíbles, y el mercado como ha actuado? simplemente se la ha sudado, o no le ha creído, lo normal es que hubiera subido como un cohete y hubiera pulverizado los máximos en 10,40. Pero esto es así, ahora tocará demostrar y en un tiempo veremos donde está LGT
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20/08/15 13:39
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
No me gusta la sensación que tengo, ya que siempre he pensado que la bolsa es una materia tremendamente compleja por circunstancias aleatorias que son imposibles de controlar. Desde hace un par de meses me repito, esto no puede ser tan fácil, como va a ser tan fácil multiplicar por 7 o por 8 el capital en apenas 4 años desde 2013 que empecé a comprar LGT. Aquí debe haber truco, pero de momento no le veo, he pasado de pensar que la acción valía algo más de 13 euros a cerca de 40 euros a 2 años vista con los últimos anuncios que he visto. No me gusta confiarme creo que esto es malo para todo, pero jamás he visto algo tan absolutamente claro como la inversión en Lingotes con señales tan fuertes. He sacado tiempo en vacaciones para investigar nuestro modelo estrella en su principal mercado: Francia , y la cosa no puede pintar mejor. Resulta que clientes que tenían plazos de entrega para principios de septiembre se lo habían retrasado a finales primero, y ahora muchos de ellos en algunos modelos en concreto se lo han retrasado a DICIEMBRE. Se ha liado una buena, hasta tal punto que están exigiendo indemnizaciones en unos casos y en otros hasta están empezando a amenazar con cancelar el pedido. Los concesionarios están con un cabreo importante teniendo que llamar a los clientes y lógicamente apretando al fabricante Renault indígnanos por falta de previsión, y claro Renault está desbordada dando plazos de entrega en algunos casos entre 4 y 5 meses del kadjar en modelos concretos. Pues bien, resulta que desde Julio en Palencia se prepara ya de manera intensiva el tercer turno, lo ha dicho su representante sindical en una entrevista en la ser de Palencia, sí si y lo mejor que no será en Octubre cuando se ponga en marcha como pensaba, finalmente podría ponerse en marcha a mediados de Septiembre con lo que tendríamos un incremento de facturación de unos 15 días adicionales que no se contemplaba para el tercer trimestre que podrían suponer unas 75.000 piezas vendidas no previstas. La cuestión es cuanto será el aumento? 150 o 200 unidades diarias más, o incluso podría haber ampliación de instalaciones a medio plazo. Mis cuentas son las siguientes, sí con 450 unidades de fabricación diarias los plazos de entrega se van últimamente a unos 4 meses, con 600 se irían a unos 3 meses y lo razonable de un coche de gama media serían 2-2,5 meses por tanto la producción lógica sería de entre 750 - 900 unidades día, es decir, el doble lo que conllevaría ampliación de la capacidad. Supongo que Renault ha comunicado esto a sus proveedores, y supongo que Lingotes debe saber a estar alturas, las necesidades del incremento de producción en discos y volantes del kadjar para los próximos meses ( de ahí la fuerte contratación de personal en los últimos meses ), también a estas alturas supongo que LGT sabrá sí nos han dado la producción de china, pero no me extrañaría que así haya sido visto el enorme incremento de plantilla y las estimaciones de su presidente, yo no he visto nada en prensa la verdad. Sobre el reportaje aparecido donde se estima duplicar la facturación en 2017, lo veo creíble, por varios motivos, habrá un incremento muy fuerte de producción del kadjar y creo que china estaría ahí también, creo por el tipo de vehículo que trabajamos ( gama media baja, media alta y baja) que tenemos ganados contratos de vehículos Premium en ventas, quizás uno de ellos sea el megane IV que se producirá en Palencia, ojalá, ahora que después de 23 años hemos vuelto a trabajar con esta factoría, y creo que van a empezar a contribuir otros sectores mucho más aparte del de automoción al crecimiento , sobre todo a partir del ejercicio 2016, estaríamos hablando del sector de gama blanca, y otra industria, y adicionalmente porque nuestro presidente no es precisamente un hombre de tirarse a la piscina sin agua. Aquí nos queda saber sí en los planes entraría en 2016 Usa, pero lo cierto es que dos líneas de mecanizado adicionales para Frenos y Conjuntos son una gran noticia, ya que esta factoría ahora mismo a plena capacidad puede mecanizar unos 4 o 4 millones y pico de discos. El marcado de automoción en el mundo presenta un panorama mixto, bien Europa y Usa, mal Rusia y Brasil, y Asia debe ir como un tiro, sobre todo india, china ha tenido un par de meses malos con caídas de ventas, pero creo que son ratios tan bajos de 100hab por coche que supongo que en unos meses podrá volver a la senda del crecimiento. Y nos queda África, donde tenemos una posición estratégica por nuestro emplazamiento, sobre todo para el norte. Ahí van mis estimaciones en base a lo que ha dicho el presidente, para 2017 y sí las cosas siguen más o menos igual, es decir, no hay cisnes negros: Importe de la cifra de negocio: 135 millones Consumo de materiales, aquí nuestro margen suele situarse entorno al 39,50% sobre las ventas, y lo normal cuando se invierte en maquinaria que ahorrará en costes porque evitará rechazos y mejora la productividad es que mejore nuestro margen, por tanto, aplicando un ratio prudente, creo que los consumos representarán un 39,40% sobre las ventas, lo que supone un gasto en consumo de materiales de 53,19 mill. Respecto al personal, los salarios en lingotes son altos, pero los nuevos serán bastante inferiores por falta de complementos en nómina tipo antigüedad y porque algunos de esos contratos se realizarán en formación por tanto para el coste de personal: 42.000 euros coste personal empleado x 450 empleados antiguos + 65 nuevos empleados a 30/06/15 a 31.500 euros coste personal empleado + 100 empleados adicionales que se contratarán nuevos hasta 2017 x 31.500 euros coste personal por empleados = 24,1 millones de euros en gasto de personal para 2017 con un total de 615 empleados en plantilla. Gastos generales, lo he hecho mediante la relación crecimiento ventas/ crecimiento gastos generales y la estimación es que por cada 100% que incremento la facturación, los gastos generales aumentarán un 55% aprox (es muy muy prudente, lo normal es que aumenten menos) lo que nos llevaría a unos gastos de estructura o generales de 23,25 millones, además hay que tener en cuenta que las nuevas máquinas serán energéticamente más eficientes. Yo creo que el gasto sería bastante menor, pero hay que ser prudentes, adicionalmente considero 1 millón de otros ingresos y unas amortizaciones de 5,2 millones porque se incrementará de manera notable la inversión. Respecto a los gastos financieros, creo que habrá incremento de deuda porque la empresa no va a dejar de pagar dividendo, lo lleva en sus genes, es decir tiene que invertir cerca de 30 mill en 2 años entre la india y las plantas de España, podría cubrirlo con la generación de caja de 2015,2016 y 2017 pero no dejará de pagar dividendo y aumentará algo su deuda y sus gastos financieros, pero aun así su ratio de endeudamiento será muy bajo, y yo he previsto para cubrirme en salud un gasto financiero de 1 millón de euros anual y además tenemos la buena noticia que en 2016 el impuesto de sociedades baja del 28% al 25%, por tanto en resumen: VENTAS: 135 mill Consumos:-53,19 Gasto Personal:-24,1 Gastos generales:-23,25 Otros ingresos:1 EBITDA ESTIMADO 2017 35,46 mill de euros Amortizaciones -5,2 Gasto financiero -1 Impuesto de Sociedades -7,32 BENEFICIO NETO 21,94 millones de euros. Ahora bien, aquí no estaría incluida lo que nos llegará por LAVA CAST, que será el resultado por el método de participación o puesta en equivalencia, donde en una entrevista al de Setco calculaba en 2017 entorno a un 18%-20% de EBITDA. Así que imaginaros. Tenemos que tener en cuenta lo siguiente : Precio de cotización LGT 9,20 euros, a este precio le restamos las 1 x 7 acciones que entregarán en Octubre, es decir -1,31 euros se rebaja porque recibiremos un 14,28% del precio de la acción en forma de dividendo en especie mediante la ampliación liberada y sumamos la dilucción para nosotros de un 4,2% por el incremento del número de acciones, por tanto, sumamos 0,38 euros, lo que supone un precio ajustado de cotización : 9,20 EUROS – 1,31 euros de la acciones recibidas + 0,38 euros de la dilucción = 8,27 euros. Este es el precio de referencia para un inversor que entra hoy en Lingotes. Beneficio por acción 2017= 21,94 mill/ 10 mill acciones = 2,194 euros por acción. El precio de cotización ajustado 8,27/ 2,194 bpa = PER REAL 2017 3,77. ES DECIR LINGOTES COTIZA A 3,77 veces los beneficios estimados de 2017. PRECIO OBJETIVO 2017, Multiplo de 17 veces su beneficio X 2,194 BPA = 37,3 EUROS POR ACCIÓN DE PRECIO OBJETIVO EN 2 AÑOS. Lo mejor de todo es el margen de seguridad, sí las cosas salieran mal y pensáramos que al final gane por ejemplo apenas la mitad es decir 1 euro, estaría cotizando a 8 veces beneficio de 2017, algo increíble a lo que habría añadir la contribución de la india que no está estimada. Espero que sea la mejor inversión de mi vida de largo.
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06/08/15 02:23
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Normalmente cuando una acción de la que llaman chicharro sube con cierta fuerza y volumen se dice que la están calentando, que quieren empapelar, etc , creo que los que conocemos bien a esta compañía tenemos claro que el mercado por fin, está ajustando poco a poco la cotización a su valor intrínseco, y lo que no ha hecho en 3 años parece que quiere hacerlo en meses, porque no recuerdo una acción tan absolutamente maltratada por el mercado como Lingotes. Está cara? Bueno, en el año 2012 la Compañía ganó 0,027 euros por acción, en 2015 ganará unos 0,65 euros por acción ( probablemente supere los 0,70 euros por mejora de previsiones) es decir en 3 años va a subir un 2.319% su beneficio, o lo que es lo mismo multiplicará por 23 su beneficio desde 2012, y que hizo la cotización? se ha revalorizado apenas un 281% hasta los 9,61 euros, o lo que es lo mismo apenas se ha multiplicado por 3, pero sí analizamos su PER, y si no existen cisnes negros y las cosas simplemente salen como deben salir en 2016 Lingotes ganará más de 1 euro por acción, lo que supone que a fecha de hoy que esté cotizando a un PER 9 sobre el beneficio estimado en 2016. Para mí la valoración es clara, a corto plazo aplicando un múltiplo entre 15 y 17 veces su beneficio, pues no hay que olvidar que aunque sea un empresa en crecimiento los múltiplos son más exigentes porque de momento es cíclica y por pertenecer a automoción y por tanto a corto plazo 1 euro x 15- 17 múltiplo = Precio objetivo de 16 euros por acción (desde los 13 que valía antes) y sí calculamos sobre 2.020 donde creo que lingotes debería superar los 2 euros de beneficio por acción sin ninguna dificultad, pues la valoración es clara 32 euros como poco, pero para eso que da mucho y no es el escenario principal por la gran cantidad de incertidumbre que existe en el mundo. Según veo las cosas y con la prudencia que da un sector tan volátil como la automoción, no puedo ver mejores expectativas, sí hacemos un cálculo rápido vemos que entre España y Francia se han vendido unos 2.800 kadjar en Julio, sí al día se producen 450 vemos que solamente las ventas de francia y España necesitan la producción de más de 6 días sobre 22, por tanto quedan apenas 15 días y pico de producción del mes para hacer frente a los pedidos del resto de mercados a nivel mundial (Alemania, Reino Unido, Italia, Turquía, Resto de europa, Asia, latinoamerica, Rusia, África…. Es claro que aunque oficialmente Renault no haya dicho nada tendremos nuevo incremento de producción del Kadjar. MI escenario es de 650 kadjar/dia a partir de octubre, pero he leído que Renault podría estirarlo hasta las 900 unidades mediante la ampliación de instalaciones, no sé ya veremos, lo que sí puedo decir que un Kadjar encargado en la ciudad de Lyon un 05 de agosto, tiene una planificación de entrega del 20 de noviembre, así que ya me diréis como está el patio… Parece que ser que podría haber ya una primera subida de tipos de la FED no Diciembre sino en Septiembre y esto es fantástico por 2 razones 1) mejorará las exportaciones de vehículos en la UE por la depreciación del euro, y 2) traerá más producción a Europa de las marcas, ya que cada fábrica de una marca a nivel mundial compite como una empresa distinta, es decir, cuando Renault saca el kadjar a concurso entre sus fábricas, Palencia, Turquia,.. cada centro Presenta su propuesta en base a la relación de productividad/costes para pujar por la asignación de este modelo, lo que considero será muy positivo para las fábricas europeas ya que reducirá su base de costes y serán más competitivas para atraer más producción. Desde hace unos días hemos ganado visibilidad, quién me iba a decir a mí que Ramón Forcada en su cuenta de Twitter iba a recomendar a Lingotes hace unas semanas, la visibilidad que nos da Bankinter es muy positiva, y sigo pensando lo mismo, creo que tendremos una fuerte subida tarde o temprano, mayor a esta, cuando empiecen a entrar flujos fuertes cuyo origen sean activos sin riesgo que busquen rentabilidad en empresas de alta rentabilidad por dividendo. Adicionalmente tenemos a nuestro favor el fuerte déficit de rotación de los años de la crisis, sí uno ve el telediario o lee la prensa con subidas de matriculaciones de un 20% en España puede parecer que el mercado de turismos va como un tiro. La realidad es bien distinta, en España se van a vender 1 millón de turismos en 2015, cifra absolutamente mediocre, ya que en años anteriores a la crisis se llegaron a vender 1,6 mill/año, y sí extrapolamos esta cifra sobre un parque de turismos de 22 millones, con estas ventas cambiaríamos el coche cada 22 años, pero sí vemos Italia se han estado vendiendo en estos años atrás los mismos coches que se vendían en los años 70. A esto tenemos que Rusia se estabilizará para la última parte del año y tenemos África, donde Renault está metiendo inversión en marruecos y aquí tenemos una oportunidad por nuestra localización para vender a esta zona geográfica. Sí a esto unimos la propia mejora del ciclo económico en general y la insistencia de LGT a crecer en otros sectores la cosa ahora todavía pinta mejor que hace unos meses. Respecto al mes de Julio, tengo indicios para pensar que ha sido el mejor mes de Julio de Lingotes en muchos años: 1) Durante el mes de mayo/junio tuvo un fuerte incremento de plantilla, como demuestra la discrepancia entre plantilla media y plantilla al 30/06, lo que significa que nos esperan fuertes meses de producción, ya que no se contrata tantos empleados para un incremento puntual de un mes o días, cuando esto ocurre se tiran de horas extra o horas de bolsa, puesto que el empleado que entra en LGT, debe hacer cursos de seguridad, riesgos laborales, reconocimiento, etc e implica un coste a la empresa, por tanto, considero ha habido un fuerte incremento de producción en Julio por el fuerto incremento de plantilla en los meses de mayo y junio y lo espero adicionalmente en los próximos meses. 2) La producción en el primer mercado de europa (Alemania) ha sido estable durante el mes de Julio con una producción de 532.400 vehículos, sí Lingotes ha ganado cuota de mercado durante 2015, quiere decir, que ha vendido más a las fábricas alemanas durante este mes de julio que respecto al año anterior. 3) En palabras recogidas por un delegado sindical, la planta de Renault en Palencia se ha ido de manera extraordinaria una semana más tarde de vacaciones por la enorme acumulación de pedidos, por tanto, hemos vendido 5 días x 450 coches x 5 piezas/coche = 11.250 piezas más que no estaban previstas ni planificadas. 4) Han salido datos de Italia, Fiat ha crecido en Julio cerca de un 20% respecto al año anterior, incremento superior a los meses anteriores, lo que me lleva a pensar sí tenemos en cuenta que la producción se hace en Italia y mucha de ella se destina al mercado interno, que FIAT ha tenido un buen incremento de producción en Julio y por tanto nosotros que vendemos a FIAT hemos tenido que vender bastante más que en Julio de 2014. 5) Han salido datos de ventas en Turquía, país relevante para mostros, arriba un 39% respecto al año anterior lo que entiendo por la correlación con la producción que hemos tenido que incrementar en bastante las ventas. En definitiva el primer mes del segundo semestre en mi opinión ha debido ser fantástico en términos de producción, y por cierto ahí van los datos del mes de julio de los principales mercados a falta de reino unido : ESPAÑA +24% ITALIA +15% ALEMANIA +7,4% FRANCIA +2,3%
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06/08/15 02:23
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Normalmente cuando una acción de la que llaman chicharro sube con cierta fuerza y volumen se dice que la están calentando, que quieren empapelar, etc , creo que los que conocemos bien a esta compañía tenemos claro que el mercado por fin, está ajustando poco a poco la cotización a su valor intrínseco, y lo que no ha hecho en 3 años parece que quiere hacerlo en meses, porque no recuerdo una acción tan absolutamente maltratada por el mercado como Lingotes. Está cara? Bueno, en el año 2012 la Compañía ganó 0,027 euros por acción, en 2015 ganará unos 0,65 euros por acción ( probablemente supere los 0,70 euros por mejora de previsiones) es decir en 3 años va a subir un 2.319% su beneficio, o lo que es lo mismo multiplicará por 23 su beneficio desde 2012, y que hizo la cotización? se ha revalorizado apenas un 281% hasta los 9,61 euros, o lo que es lo mismo apenas se ha multiplicado por 3, pero sí analizamos su PER, y si no existen cisnes negros y las cosas simplemente salen como deben salir en 2016 Lingotes ganará más de 1 euro por acción, lo que supone que a fecha de hoy que esté cotizando a un PER 9 sobre el beneficio estimado en 2016. Para mí la valoración es clara, a corto plazo aplicando un múltiplo entre 15 y 17 veces su beneficio, pues no hay que olvidar que aunque sea un empresa en crecimiento los múltiplos son más exigentes porque de momento es cíclica y por pertenecer a automoción y por tanto a corto plazo 1 euro x 15- 17 múltiplo = Precio objetivo de 16 euros por acción (desde los 13 que valía antes) y sí calculamos sobre 2.020 donde creo que lingotes debería superar los 2 euros de beneficio por acción sin ninguna dificultad, pues la valoración es clara 32 euros como poco, pero para eso que da mucho y no es el escenario principal por la gran cantidad de incertidumbre que existe en el mundo. Según veo las cosas y con la prudencia que da un sector tan volátil como la automoción, no puedo ver mejores expectativas, sí hacemos un cálculo rápido vemos que entre España y Francia se han vendido unos 2.800 kadjar en Julio, sí al día se producen 450 vemos que solamente las ventas de francia y España necesitan la producción de más de 6 días sobre 22, por tanto quedan apenas 15 días y pico de producción del mes para hacer frente a los pedidos del resto de mercados a nivel mundial (Alemania, Reino Unido, Italia, Turquía, Resto de europa, Asia, latinoamerica, Rusia, África…. Es claro que aunque oficialmente Renault no haya dicho nada tendremos nuevo incremento de producción del Kadjar. MI escenario es de 650 kadjar/dia a partir de octubre, pero he leído que Renault podría estirarlo hasta las 900 unidades mediante la ampliación de instalaciones, no sé ya veremos, lo que sí puedo decir que un Kadjar encargado en la ciudad de Lyon un 05 de agosto, tiene una planificación de entrega del 20 de noviembre, así que ya me diréis como está el patio… Parece que ser que podría haber ya una primera subida de tipos de la FED no Diciembre sino en Septiembre y esto es fantástico por 2 razones 1) mejorará las exportaciones de vehículos en la UE por la depreciación del euro, y 2) traerá más producción a Europa de las marcas, ya que cada fábrica de una marca a nivel mundial compite como una empresa distinta, es decir, cuando Renault saca el kadjar a concurso entre sus fábricas, Palencia, Turquia,.. cada centro Presenta su propuesta en base a la relación de productividad/costes para pujar por la asignación de este modelo, lo que considero será muy positivo para las fábricas europeas ya que reducirá su base de costes y serán más competitivas para atraer más producción. Desde hace unos días hemos ganado visibilidad, quién me iba a decir a mí que Ramón Forcada en su cuenta de Twitter iba a recomendar a Lingotes hace unas semanas, la visibilidad que nos da Bankinter es muy positiva, y sigo pensando lo mismo, creo que tendremos una fuerte subida tarde o temprano, mayor a esta, cuando empiecen a entrar flujos fuertes cuyo origen sean activos sin riesgo que busquen rentabilidad en empresas de alta rentabilidad por dividendo. Adicionalmente tenemos a nuestro favor el fuerte déficit de rotación de los años de la crisis, sí uno ve el telediario o lee la prensa con subidas de matriculaciones de un 20% en España puede parecer que el mercado de turismos va como un tiro. La realidad es bien distinta, en España se van a vender 1 millón de turismos en 2015, cifra absolutamente mediocre, ya que en años anteriores a la crisis se llegaron a vender 1,6 mill/año, y sí extrapolamos esta cifra sobre un parque de turismos de 22 millones, con estas ventas cambiaríamos el coche cada 22 años, pero sí vemos Italia se han estado vendiendo en estos años atrás los mismos coches que se vendían en los años 70. A esto tenemos que Rusia se estabilizará para la última parte del año y tenemos África, donde Renault está metiendo inversión en marruecos y aquí tenemos una oportunidad por nuestra localización para vender a esta zona geográfica. Sí a esto unimos la propia mejora del ciclo económico en general y la insistencia de LGT a crecer en otros sectores la cosa ahora todavía pinta mejor que hace unos meses. Respecto al mes de Julio, tengo indicios para pensar que ha sido el mejor mes de Julio de Lingotes en muchos años: 1) Durante el mes de mayo/junio tuvo un fuerte incremento de plantilla, como demuestra la discrepancia entre plantilla media y plantilla al 30/06, lo que significa que nos esperan fuertes meses de producción, ya que no se contrata tantos empleados para un incremento puntual de un mes o días, cuando esto ocurre se tiran de horas extra o horas de bolsa, puesto que el empleado que entra en LGT, debe hacer cursos de seguridad, riesgos laborales, reconocimiento, etc e implica un coste a la empresa, por tanto, considero ha habido un fuerte incremento de producción en Julio por el fuerto incremento de plantilla en los meses de mayo y junio y lo espero adicionalmente en los próximos meses. 2) La producción en el primer mercado de europa (Alemania) ha sido estable durante el mes de Julio con una producción de 532.400 vehículos, sí Lingotes ha ganado cuota de mercado durante 2015, quiere decir, que ha vendido más a las fábricas alemanas durante este mes de julio que respecto al año anterior. 3) En palabras recogidas por un delegado sindical, la planta de Renault en Palencia se ha ido de manera extraordinaria una semana más tarde de vacaciones por la enorme acumulación de pedidos, por tanto, hemos vendido 5 días x 450 coches x 5 piezas/coche = 11.250 piezas más que no estaban previstas ni planificadas. 4) Han salido datos de Italia, Fiat ha crecido en Julio cerca de un 20% respecto al año anterior, incremento superior a los meses anteriores, lo que me lleva a pensar sí tenemos en cuenta que la producción se hace en Italia y mucha de ella se destina al mercado interno, que FIAT ha tenido un buen incremento de producción en Julio y por tanto nosotros que vendemos a FIAT hemos tenido que vender bastante más que en Julio de 2014. 5) Han salido datos de ventas en Turquía, país relevante para mostros, arriba un 39% respecto al año anterior lo que entiendo por la correlación con la producción que hemos tenido que incrementar en bastante las ventas. En definitiva el primer mes del segundo semestre en mi opinión ha debido ser fantástico en términos de producción, y por cierto ahí van los datos del mes de julio de los principales mercados a falta de reino unido : ESPAÑA +24% ITALIA +15% ALEMANIA +7,4% FRANCIA +2,3%
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30/07/15 16:33
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Sinceramente estoy flipando. Lo voy a leer detenidamente pero Una valoración de 11,60?? Desde luego eso es cubrirse las espaldas y muy mucho. Utilizan una Wacc del 9%¡¡, cuando el tipo de interés de financiación en España está en mínimos históricos. Creo que una Wacc de un 7% sería justa o como mucho una de 7,5% por los interesas van a estar bajos mucho tiempo con un precio de 14 euros lo entendería, menos???. La diferencia entre una tasa de descuento de un 7% a casi un 9% aunque parezca que no es mucho en cuanto a valoración es enorme. No valoran la penetración en otros sectores, y el crecimiento que se va a ver en otros trimestres, y por cierto Un flujo de caja operativo para 2015 de 4,6?? Estamos de coña?? Y un ebitda de 10,9 para 2015?? Estamos de coña?. Acordaros en 3-4 meses estos han subido el precio objetivo a 13 o 14 euros
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28/07/15 22:53
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Creo firmemente que sí no existe un cisne negro, y las cosas simplemente van como deben ir en 2016: 1)En octubre 2015 3er turno de trabajo con 650 Kadjar/día= 650*22 días laborables*11 meses *5 piezas por coche + repuestos= 900.000 piezas/año vendidas solo este modelo en 2016 2)A final de 2015 nos asignan el volante del motor y discos de frenos de la producción de China 75.000 uds x 5 piezas = 375.000 piezas en 2016 ( esto sería lo normal) 3) No existen retraso en los nuevos lanzamientos que tenemos asignados en 2016 4) Las ventas de coches están en niveles similares a este año, ni siquiera más. 5) Seguimos mejorando en otros sectores. Realmente pienso que LGT puede alcanzar en 2016 un beneficio por acción de 1 euro, aunque parezca increíble. Estoy convencido de ello y generar un Free cash Flow de cerca de 15 millones.
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28/07/15 22:41
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Este dato me parece importante y muy interesante. Comparar la plantilla a 30.06.2015 con la plantilla media del periodo. Voy a poner un ejemplo numérico para que aquellas personas que no estén habituados a trabajar con estas cifras puedan entender bien la importancia de los datos: Imaginemos una empresa que tiene 2 empleados de Enero a Junio en jornada completa y en Junio contrata a 8 trabajadores más durante todo el mes a jornada competa. La plantilla media del primer semestre sería: 2 empleados contratados 6 meses x ( 180 días/180 días) = 2 empl. 8 empleados contratados durante el mes de junio ( 1mes) x (30/180 días)= 1,33 empleados. Total plantilla media durante 1er semestre de 2015 = 3,33 empleados y plantilla a 30.06.2015 10 empleados. Fijaros la discrepancia de cifras. Sí esos 8 empleados se hubieran contratado en enero, coincidiría la plantilla media con la que existe a 30/06/2015 es decir 10 empleados. Ahora vamos a LGT: Plantilla media consolidada 1h2015 sacada del informe financiero remitido a la cnmv= 426 empleados. Empleados a 30/06/2015, 515, es decir, una diferencia de 89 empleados entre una cifra y otra. Esto sí observáis los años anteriores no ocurrió así. Esta discrepancia es clave: La contratación de nuevos empleados se ha hecho a final del semestre probablemente en el mes de junio por eso sale tan poca plantilla media durante el semestre y tanta plantilla a fecha de cierre del semestre (30-06), y es magnifico porque quiere decir, que la producción ha sido mucho más fuerte al final del periodo y lo mejor es que sí tenían además contrato en vigor a fecha 30/06/2015 es que existe previsión de un fuerte incremento de producción en próximos meses. (Julio tiene que estar siendo muy positivo) Este incremento de plantilla tan fuerte, que repito se ha debido hacer en junio, de ahí la discrepancia de cifras (al 31/03/2015 había 419 empleados) coincide con la época estival que se utiliza en el sector de la automoción con el mantenimiento de plantas y la preparación/formación de empleados durante la época floja para la puesta en marcha de la producción en Septiembre, porque muchas fábricas suelen cerrar en Agosto. Por tanto, considero que esta discrepancia entre una cifra y otra nos está indicando que LGT ha contratado el personal en el mes de Junio porque no sólo tenía un incremento de producción importante, sino porque aprovechará para formarlos bien durante los meses de verano estimando que se les viene meses de fuerte producción, por tanto, considero que el segundo semestre del 2015 va a ser probablemente mejor de las previsiones más optimistas visto el incremento de empleados tan brutal y la importante discrepancia entre ambas cifras Y lo más importante es que ese incremento se produce en su mayor parte en la filial y no la fundición que es la empresa mecanizadora, es decir, que el incremento de producción se espera principalmente en las piezas con mayor valor añadido y más margen nos deja
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28/07/15 18:01
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
En el Norte de castilla: "...El todoterreno Kadjar que Palencia fabrica desde abril ha tenido tal tirón que las compras en junio en España tienen fecha de entrega para octubre próximo. «Estamos a tope y ya desde marzo se nos indicó que había que modificar el calendario para atender los pedidos que existían antes de vacaciones», comenta Laura del Ser, coordinadora de la sección sindical de la Unión General de Trabajadores (UGT) en Renault y miembro del comité intercentros. El ámbito de diálogo y colaboración de la dirección y los representantes de la plantilla facilitó la prolongación del periodo laboral hasta el fin de julio " 4 meses de entrega para el Kadjar..
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24/07/15 08:40
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Por sí sirve de ayuda a alguién que tenga dudas de la operación de Lingotes de aumento y reducción de capital, se lo he explicado a un compañero Vamos a pensar que tu eres accionista de LGT con 8.628.572 acc y el caja duero es accionista con 971.428 acciones = 9.600.000 acciones, la todalidad del capital. Caja duero se sale por impedimento de Bruselas, y LGT les compra las 971.428 acciones como autocartera. Por tanto, sigues teniendo 8.628.572 acciones y el resto las 971.428 acciones la propietaria es la propia empresa que las tiene como autocartera. LGT hace una ampliación de capital totalmente liberada, es decir, gratuita, se hace contra reservas, en proporción de 7x1. Por tanto 9.600.000 acc/7 = 1.371.428. Tu eres socio, por tanto esas 1.371.428 acciones te corresponde a ti como socio en una determinada fecha que se toma como referencia para atribuir las acciones. pero te corresponden todas, porque las acciones en autocartera no tienen derecho a percibir acciones, ya que es una retribución en especie, la compañía te está dando de manera gratuita acciones. ( un pedazo de dividendo vamos) Por tanto tus 8.628.572 acc que tenías +1.371.428 acc = 10.000.000 acciones, esto es lo que tienes ahora. A esto le sumas las 971.428 acc de la autocartera = 10.971.428 acciones en circulación después de la ampliación. Ahora la compañía amortiza la autocartera, pero a ti no te afecta, porque la autocartera sigue siendo propiedad de la empresa no tuya, por tanto amortiza 971.428 acciones mediante una reducción de capital, por tanto 10.971.428 acciones - 971.428 de la amortización = 10.000.000 capital, que es la totalidad de la participación tuya,fijate, has pasdo de tener 8.628.572 de acciones a 10.000.000 acc. Ahora piensa que LGT va a ganar 6 mill en 2015, antes de la operación ( 6.000.000/9.600.000 acc en circulación = beneficio de 0,625 euros por acción) Tu tenías 8.628.572 acciones sí pensamos que se valora a un multiplo de 15 veces beneficio, tu podrías vender tu participación antes de la operación = 8.628.572 acc x 0,625 eur/ acc x 15 veces = 81 millones de euros (cada acción vale 9,37 euros). Después de la operación tienes 10.000.000 acciones, fijate que apenas se han incrementado la circulación de acciones ( se pasa de 9,6 mill a 10 mill), por tanto hacemos lo mismo 10.000.000 x 0,60 euros/acc ( fijate que el beneficio por acción ha bajado algo porque existen 400.000 acciones más con derecho a repartir, pero apenas ha bajado 2,5 centimos) x 15 veces = 90 mill. Es decir que con la ampliación y reducción tu valor de la participación serían 90 mill y antes de la operación 80 mill, estas ganando Porque? Porque la compañía te ha entregado acciones a ti, y a cambio ella ha perdido su autocartera porque la ha amortizado, se esta dando de manera indirecta sus participaciones a ti porque te aumenta tu número de acciones y ella se queda sin ninguna. Es una retribución en especie en toda regla. Por eso apenas existe dilucción porque por una lado amplía y por otros disminuye. Esto no es un santander que emite el dividendo en especie, y cada vez existen más acciones que diluye el beneficio por acción, aque no pasa eso, porque se aumenta en 1,371 mill y se disminuye simultáneamente en 0,971 acciones, vamos que el efecto apenas se nota. Es un pedazo de dividendo en especie.
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