Participaciones del usuario cherno - Fondos

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cherno 13/07/18 14:23

Ha respondido al tema True Value

Gracias por el update sobre Protector. Rapidez y sinceridad a borbotones. Y sentido comun. Me encanta. en mi opinion con este precio se supone que el negocio asegurador ni crece ni aporta a los beneficios. Todo vendria de la pata inversora. y yo entrando en detalle, para aprender yo.....de donde vienen los 374m de beneficio??. A mi me da como 280m de beneficio con tu supuesto (aprox 10 b NOK invested capital al 4 % habria que descontarle intereses + taxes (aprox 120 m))

cherno 27/04/18 14:55

Ha respondido al tema True Value

Para mi los resultados son bastante mediocres. Aumento de cost ratio y claims ratio (sobre todo en Noruega y Dinamarca, para mi es la parte mas preocupante. Comentan q saldran de los nichos menos profitables, si es necesario, aunque se pierda algo de volumen contratado) 0 % de rentabilidad de la inversion (RV en negativo y RF muy bajito como consecuencia de los tipos de interes). La baja rentabilidad del invested capital el management lo ve como transitorio y aqui coincido. Pero cumple de sobras con el crecimiento y mientras siga asi y el ratio combinado no se dispare deberia funcionar bien. A ver que opinan los maestros :-)

cherno 22/03/18 11:58

Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global

Hola Emerito, lo primero agradecerte tu transparencia en la gestion del Numantia y tus lecciones financieras. Son muy interesantes y te deseo lo mejor en el fondo!!! Lo segundo abusando de tu generosidad y debido que estoy estundiando Protector en profundidad me he topado con tu comentario que hiciste en Enero sobre ella. Estoy totalmente deacuerdo sobre tu vision de las aseguradores (me refiero a los cuatro puntos que comentas necesarios para el exito, basicamente seria obtener beneficios con la parte tecnica y no entrar en una lucha de precios para ganar cuota de mercado, que esta muy en linea con la idea de Buffett.....) Lo que no me queda claro es por que le haces esta critica a Protector. Su ratio combinado ha estado siempre por debajo de 100, con varios años incluso rondando los 85. Su objetivo a largo plazo para el largo plazo es un ratio combinado de 92. Es cierto que su competencia directa, IF y Tryg han conseguido un ratio combinado neto algo menor en el 2017 & 2016 pero aun asi esta muy bien en una compartiva a nivel global (USA, UK, España o la misma Markel que tu mismo comentas un poco mas abajo.....). Estoy deacuerdo que la ventaja competitiva de ser el lowest cost producer es replicable, pero que se lo digan al tio Warren y a su Geico, que lleva 40 ? años ganando cuota de mercado imparable. En cualquier caso no creo que sea replicable para los incumbentes, sino para un nuevo "challenger" porque su modelo de negocio es otro. Distribucion por broker, IT interno..... Aun asi me parece que la diferencia es increible. Su gross expense ratio es alrededor del 8% !!!! (el sector se el 18 %, siendo exigentes). Si tenemos esto en cuenta y su crecimiento imperable.... pinta muy bien...... El comentario de la valoracion al precio de mercado de las inversiones no lo acabo de entender, pensaba que las reglas contables en Noruega obligan a utilizar la valoracion a precio de mercado. En cualquier caso no le veo un problema. Me gustaria que desarrollaras un poco tu opinion de porque la "gestion no esta gestionando bien los riesgos y de que el beneficio de la prima es muy reducido". Que conste que no pongo en duda tu criterio, si no que al contrario intento aprender y evitar un posible error de inversion. Sencillamente el nivel de riesgo que toman no se como valorarlo......Si lo prefieres me puedes escribir por privado. Gracias de antemano!!!!

cherno 20/06/14 11:52

Ha publicado el tema Cantidad maxima "recomendable" en un fondo

cherno 23/05/14 10:37

Ha respondido al tema ¿Qué repercusiones tendrá la grave situación del Espirito Santo sobre sus fondos de inversión? - ESAF Capital Plus

Hola, soy cliente del Espirito y tengo tambien un deposito con ellos.... que consecuencias creeis que podria traer este tema para los depositos (menos de 100 mil)? En el peor de los casos, entiendo que estaria cubierto por el FGD portugues? como funciona esto? Me aconsejais cerrar el deposito inmediatamente? gracias