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Arturcastell

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Arturcastell 07/02/26 13:06
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 La liquidez sirve para aprovechar oportunidades de pillar mejores precios como ocurrió en abril del pasado añoUn experto diría que sirve para gestionar la volatilidadOtra cosa es que se tenga el 50 ó 60% en liquidez durante largo plazo,pero fuera de eso no veo problemaMás problema veo en disfrazar de convicción el sostenella y no enmendalla Sabes cuanto tendría que subir el famoso Seilern para igualar a la refencia? 75% aprox.Y pongo el índice ,no los mejores fondos globales, en finSi te apuntas a la tendencia en cuanto a estilos , sabrás que el mercado entró en modo Value hace unos  meses.Es cuestión de investigar qué hay debajo del capó y aparecen cosas muy interesantesLo que dificulta un poco las cosas es que no sabemos cuando será el próximo episodio correctivo severo :))
Arturcastell 29/01/26 08:32
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 El término Retorno Absoluto es obsoleto (aunque lo usemos con frecuencia) y la industría hizo que evolucionara hacia Gestión Alternativa, más complejo y completo. No solo importa ganar, sino hacerlo controlando el riesgo ,descorrelacionando los activos en cartera usando flexibilidad en las distintas estrategias y sistemas y teniendo en cuenta nuevas variables. Además se evita  la palabra Return un tanto comprometedora porque el enfoque  no se centra tanto en generar Alfa sino en conseguir una cartera más eficiente obteniendo retornos atractivos por unidad de riesgo asumida, lo que conocemos por Sharpe Y cuidado con bautizar de mejores o  no mejores sin antes analizar las fuentes de rentabilidad y de riesgo de cada producto.Puesto que lo que busco no es rentabilidad, per se, no puedo valorar de mejor al fondo que más gana sin tener en cuenta otras variables. 
Arturcastell 26/01/26 18:32
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 No acostumbro a decir nada de los movimientos que hago, que son más bien pocos,  porque creo que entra en la esfera de lo particular , como el patio de mi casa  que dice la canciónEn fin , esta mañana di orden de traspaso del 98% de la posición en Japón hacia el Evli Euro Liquidity con una intención clara.No puedo permitirme quemar casi 40% de plusvalías acumuladas, en caso de que aquel mercado entre en problemas. 
Arturcastell 21/01/26 20:56
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Trump es un asqueroso capitalista como yo y no va a dejar que el mercado americano se desplome Ya lo hizo en mayo de 2025 después de caer el SP un -19% " Ahora es el mejor  momento para comprar acciones"Para mí que tiene información privilegiada :)))
Arturcastell 21/01/26 20:46
Ha recomendado Re: Reajuste Anual S&P 500 Style (Growth-Value) de Faustob.
Arturcastell 21/01/26 20:46
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
Hasta nuevo aviso, si lo hubiere, se puede seguir aportando quien lo desee
Arturcastell 17/01/26 09:29
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 La cosa funcionó  bien hasta que dejó de hacerloBonos  Agg vs SP500En abril del 2025 muy bien otra vez, SP -16% vs +2% 
Arturcastell 16/01/26 09:21
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 El baile de Cierra-ReabreEn 2015 Hard ClosedEn 2017 ReopenEn 2026 Soft ClosedY no sé si me queda algo por el caminoPero eso da una idea de la disciplina de JPM a respecto de la capacidadA  31 de diciembre, Beta, 0,023 VaR 3.15%  Mountain View Fund Awards 2025 Mountain View Fund Awards 2025
Arturcastell 15/01/26 19:22
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Ruido hay bastante síAquí hay que salir de casa con las decisiones ya tomadas y las ideas claras porque de lo contrario te puede pasar  lo que muestra el gráfico de abajo que ,si bien se refiere a una determinada estrategia ,   es extensible a todo el mercado, según  las publicaciones periódicas de Morningstar, La gente solo habla de este o aquel fondo, pero ese es el ultimísimo de los pasos en la construcción de una cartera de inversión y además no es el más importante.Anterior a eso hay todo un proceso y algo de ese proceso solo lo encontrarás en las intervenciones de Fausto, al menos en este foro.Unos invierten, otros eligen fondos.
Arturcastell 15/01/26 19:21
Ha recomendado Re: Un Mercado Alcista de Tasox
Arturcastell 15/01/26 19:17
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Si el guión se sigue cumpliendo , y no tengo nada para pensar lo contrario, cuando llegue diciembre puedes decir aquello que tanto le gusta a E. Inda cuando levanta una notícia que aún no lo es :no dirán que no se lo dijimos
Arturcastell 15/01/26 19:15
Ha recomendado Re: Un Mercado Alcista de Faustob.
Arturcastell 13/01/26 16:56
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 Es necesario tener una lista de seguimiento porque alguno puede fallar, basta con recordar el caso RufferAquí el objetivo es  PROTECCION en las correcciones sin tener que renunciar a una cierta rentabilidad en los ciclos alcistas Los monetarios te protegen , pero se pierde poder adquisito y la RF ,dicen los que entienden, que este año no será tan generoso.Si imaginamos una escalera de riesgo, en la parte más baja estarían los monetarios, pero hay que subir un peldaño o dos en riesgo, no queda otraDe los 12 enfoques diferentes que hay en Alternativas, las estadísticas nos dicen que Market Neutral y Long Sort son, en general,  los que mejor comportamiento tienen para logar nuestro objetivo Creo que estos  dos  Candriam merecen que se haga  un seguimentoParece iguales,  pero no lo sonCredit Alpha más contrarian/sofisticado (con perdón de los puristas) el Long Short más de valor relativo sobre diferenciales de crédito.Ambos mantienen un sesgo de convicción por parte del equipo,es  decir, el  modelo cuantitativo es menos determinante que en  otros fondosCandriam Bonds Credit AlphaCandriam Long Short Credit Un fondo que no entra en este universo ,puede parecer raro, pero que si se entiende bien  no carece de interés.  Neuberger Berman CLO Income Fund   El caso Ruffer en dos imágenes A pesar de llevar un año de buena recuperación, el coste de oportunidad ha sido alto.Es un buen recordatorio de que la Gestión Alternativa, a pesar de su innegable ayuda, no es milagrosa.
Arturcastell 11/01/26 12:05
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 La cartera se critica a sí misma viendo las medidas que arroja la herramienta,pero como se suele decir , no es mi dineroEn cuanto a  Mr. Terry creo que le está pasando como a Carmignac y su Patrimoine que después de unos años estelares cayó en picado y para enmascarar los últimos años malos creaban el gráfico desde los inicios.Eso hacía Nico,responsable de ventas en  Carmignac durante las presentaciones,cuando yo asistía , en tiempos, vistos desde hoy ,casi remotos jj
Arturcastell 09/01/26 15:02
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Hay que respetar el Mercado , como el montañero respeta la montaña o el marinero el marRespetar el Mercado es reconocer su soberanía y eso implica un ejercicio de humildad por parte del inversor.  Se lo iba a mandar a un tal Terry Smith, pero pa`qué si no soy partícipeViene a cuento porque sale  en una entrevista muy cabreado con don Mercado, con los idiotas que dirigen las empresas, con la gestión pasiva  y  las grandes tecnológicas Claro que si hay rotación setorial igual este año acierta antes de que llegue el desatre que él mismo pronostica. 
Arturcastell 09/01/26 15:00
Ha recomendado Re: Globalizar las Carteras de Faustob.
Arturcastell 08/01/26 16:57
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 Con lo agitada que anda la cosa para qué tener prisas.Sin especular y sin recomendación, estos 4 fondos ( igual ponderación para no rizar el rizo) , durante los últimos 5 años, con una exposición neta muy baja, en algunos casos negativa,parte  baja de una escalera de riesgo ascendente.Estaríamos 3 puntos por encima de la inflación,si no se equivoca IA, me parece bienEs una de las muchas combinaciones que se pueden hacer dependiendo de gustos , perfiles y objetivosNo se busca el timing, se está siempre invertido, lo que cambia es el peso y ,eventualmente , algún componente.Con otras combinaciones se hubiera obtenido una TAE muy superior, pero ... ya escribo algo más en otro momento
Arturcastell 07/01/26 08:44
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 El S&P Quality FCF Aristocrats lo ha hecho bien en un año en que los Quality no han destacadoEl fuerte apetito por el riesgo se nota en los Factores que han tenido un comportamiento relativo mejor vs SPLow Volat y Alto Dividend , quedan bastante maltrechos. No he mirado el FCF d europa,pero a tenor del año supongo que bien
Arturcastell 07/01/26 08:40
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Pues no sé , pero si es lo que sospecho , eso se debe a la sombra alargada de un piquito de oro que estuvo por aquí , pedantón en extremo,  que encontró en este foro (tan crítico con algunas cosas y tan dócil e ingenuo  para otras) un  suelo fértil para desarrollar su incontenible verborreaSe pasaba  24h haciendo verdaderos encajes de bolillos entre distintos  fondos , sectores , regiones, temáticas..., todo con una  precisión y exactitud que para sí quisieran boticarios y alquimistas de  antaño en sus fórmulas magistralesEstamos hablando de gestión activa 100%, por tanto , hubiera bastado que un par de gestores movieran minimamente la cartera para que ese castillo de arena se viniera abajo con todos sus cálculos.En fin , yo no tendría  prisa al menos en renta variable,en algunos fondos de renta fija, alternativos se podria ir mirando mejores opciones.Mucha suerte.
Arturcastell 05/01/26 20:51
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 Yo lo llamé informe y ellos, más acertadamente, lo llamaron (marzo de 2023) Reflexiones en donde explican el proceso de inversión y sus mejoras respecto al modelo antiguoEs el mismo enlace ya puesto en anterior entradahttps://www.jupiteram.com/es/es/professional/insights/introducing-enhancements-to-gear/Sugiero que se vaya acompañando los  informes periódicos de las Gestoras para saber por dónde andan, dónde están identificadas las fuentes de riesgo ,aportadores y detractores de rentabilidad etc Si solo se sigue la evolución del fondo (VL) el inversor no está en disposición de entender su comportamiento.Algunas Gestoras mantienen un cierto oscurantismo sobre el proceso, otras no tantoPor ejemplo a Amadeo Alentorn de Jupiter ,se le entiende todo y lleva 20 años en la gestión Systematic Equityhttps://www.trustnet.com/news/13466176/assessing-equity-longshort-fundsEl modelo continúa experimentando mejoras constantes, siendo posiblemente la más notable la inclusión de más factores de sentimiento después de 2020, ya que el modelo no detectó fuertes tendencias de sentimiento en los mercados, lo que provocó grandes pérdidas en el fondo en los años anteriores.El personal de Janus también es asequible, si bien más localista en la estrategia y diferente procesohttps://www.janushenderson.com/es-es/investor/product/janus-henderson-absolute-return-fund-sicav/?identifier=LU0995139267#calendar-year-performanceLos GAIA de  Schroder tienen sus propias caracteríaticas con un equipo muy experimentado y grandes recursoshttps://mybrand.schroders.com/m/38b37199df9cae0e/original/GAIA-Contour-Tech-Equity-SL-ES.pdfhttps://www.schroders.com/en-ch/ch/professional/funds-and-strategies/gaia-fund-range/En fin, es un mundo muy amplio y a quien le interese o simplemente le guste tiene que trabajar por su cuenta. 
Arturcastell 04/01/26 13:08
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 Telegráficamente-HF= Hedg Fund -Si no se puede ir a Factores (ETFs) se podría montar algo próximo con fondos si bien con algunas limitaciones.-No se trata de ocultar sino de que la gente se lo curre de manera individual-Con la estrategia no se busca ganar al mercado , por tanto carece de sentido incorporar solo  los más ganadores sin tener en cuenta otras variables-El riesgo-gestor se minimiza a día de hoy porque la mayoría usa herramientas y modelos propios de gestión del riesgo-El DD no lo tendría como determinante a la hora de decidir= las fuentes de riesgo van cambiando. (compárese deuda pública USA vs Oro, antes y ahora)-DUNAS, DNCA, CANDRIAM , GAM , ACACIA , JUPITER, SCHODER GAIA, JPM , FIDELITY... son algunos de los conocidos,pero no son los únicos. -Elíjase y asígnese peso según perfil y objetivos. No es lo mismo con mercado complaciente y marcando sucesivos máximos que saliendo de una fuerte corrección-Si los tipos suben es interesante tener Duración Negativa en algún producto.-Lo más probable es que se presente otro año bueno para la renta fija y algunos productos bien podrían suplir algún Retorno Absoluto-Como orientación, el peso  del HF se mueve en un rango de 20-30% del total de la cartera-Se actúa sobre la Beta para minimizar las posibles caídas cuando se han cumplido los objetivos de rentabilidad para un determinado periodo de tiempo, pero esto también hay que revisar como dije esta mañana.La beta del Bitcoin que era 2 ya no lo es....Un fondo de los denominados tapaos y que está en Cartera desde hace 6 añosPolar Capital Japan Value Fund Class R Euro Hedged 
Arturcastell 04/01/26 09:10
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 El modus operandi está debidamente contrastado que funciona, pero eso no es impedimento para ir actualizándolo, principalmente en lo que respecta a objetivo de rentabilidad vs exposición al riesgo (Beta)La Beta no es una medida predictiva exacta, se basa en medidas históricas y hay momentos que todos los activos caen...No obstante, a pesar de todas las limitaciones , es lo que el inversor tiene Si algo ha cambiado la composición de la  cartera lo propio es revisar el modelo , a pesar de los magníficos resultados , y buscar ese punto óptimo de equilibrio que al decir de los griegos se encuentra entre  lo poco  y lo demasiado y que ellos  llamaban virtud Creo que 2025  ha sido un buen año de transición en ese sentido, pero mejor revisar la relación/peso Beta-HF en las carteras y no abusar de los resultados mirando para atrás.De lo  único que  el inversor está seguro es del precio que paga, todo lo demás son estimaciones , conjeturas, expectativas
Arturcastell 03/01/26 22:05
Ha respondido al tema Fondos para cuadrar el círculo. Alternativas a la Renta Fija
 Es conocido el bajo rendimiento del fondo hoy denominado Júpiter...antes Old Mutual... desde mediados de 2018 hasta mediados de 2020 que se unió a la salida de mucho dinero de la estrategia,fueron años complicados Hay un amplio informe para quien quiera leerlo, que lo explica desde dentro, es decir, lo explican ellos mismosPor qué ese mal rendimento?Qué falló?Cómo ha mejorado el modelo?Cómo se hubiera comportando el  modelo actual en aquel periodo de 2018...Y el modelo antiguo , cómo se hubiera comportado en 2022?Ni defiendo la gestión ni su contrario, allá cada uno.Le he dedicado muchas horas durante muchos años a estudiar estos modelos y sus posibles combinaciones más eficientes de cara a construir lo que algunos llamamos muro o HF casero Si es  eso lo que se busca (no maximizar rentabilidad) no tiene sentido incorporar a los que más han ganado porque , entre otras cosas, buscamos rentabilidades absolutas y relativas positivas en periodos de mercados fuertemente tensionados.https://www.jupiteram.com/es/es/professional/insights/introducing-enhancements-to-gear/ 
Arturcastell 03/01/26 11:22
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 En España hay unos cuantos "maduros" para caer del árbol como fruta podrida y hediondahttps://www.diariodeleon.es/opinion/tribunas/251220/2070039/zapatero-peligro-nacional.html 
Arturcastell 02/01/26 17:54
Ha respondido al tema 2 Aniversarios
 Ha sido un año raro en el que los seguidores del MSCI no deben de estar satisfechos porque gana menos  que algunos fondos  de renta fijaVaticino salidas contundentes  de la  estrategia  global si USA no recupera terrenoLa mayoría de índices importantes comienza 2026 en máximos o  cerca de máximos históricosSolo dos están 25% por debajo de sus máximos.Se presenta un año de lo más divertido , ya verás