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Arrake 21/07/26 19:01

Ha recomendado Re: Las 81 empresas de EE. UU. que podrían pagar hoy toda su deuda y les sobraría dinero. de Vinagretto

Arrake 20/07/26 19:03

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Siguiendo con lo que compartí la semana pasada sobre rachas de dividendo, hoy traigo la otra cara de la solidez de balance: empresas cuya caja supera toda su deuda. Si mañana quisieran, pagarían lo que deben y aún les quedaría dinero en el banco.Mismo método: informes oficiales a la SEC (EDGAR), datos de los últimos doce meses sobre unas 500 grandes cotizadas. Pero aquí lo interesante está en lo que hubo que quitar:Fuera las que pierden dinero. Tener caja sin un negocio que la reponga no es fortaleza, es cuenta atrás.Fuera las financieras: buena parte de "su" caja es de los clientes.Fuera Ford y GM. Aparecen técnicamente "sin deuda neta", pero es un espejismo contable de sus financieras cautivas. Si alguna vez veis a Ford en una lista de "empresas sin deuda", desconfiad de la lista entera.De 81 con caja neta quedan 57 que además son rentables. En la imagen, las 20 que más caja libre generan sobre ventas: Tres cosas que me llaman la atención:Es una lista de software y semis casi entera. Tiene lógica: negocios sin fábricas que financiar apenas necesitan deuda. La industria pesada no puede jugar a esto.NVIDIA está "sin deuda" por los pelos (≈0×)… generando un 47% de caja libre sobre ventas. No es que no pueda acumular caja: es que la devuelve casi tan rápido como entra. Compárese con Duolingo u Okta, sentadas sobre caja equivalente a 4-7 años de su EBITDA.La pregunta incómoda: esa caja ociosa renta poco. ¿Es prudencia o es no saber qué hacer con el dinero? Apple fue el caso de libro: años criticada por su montaña de caja hasta que la convirtió en la mayor recompra de la historia.¿Cómo lo veis: la caja neta como virtud, o como pereza del capital? ¿Lleváis alguna de la tabla?

Arrake 19/07/26 13:44

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Vuelvo al hilo con una corrección que creo que mejora bastante la tabla original.Cuando lo publiqué avisé de que la serie pública de la SEC solo cubre unos 18 años, así que ese era el tope medible y no la racha real. Me quedé con la espina y he cruzado los datos con las listas oficiales de Dividend Kings (el índice de S&P), que sí recogen la racha completa. Así que ahora puedo dar los años de verdad:De las ~500 grandes de EE. UU. que sigo, 30 llevan medio siglo o más subiendo el dividendo sin fallar ni un año. Dover, con 71, lo ha subido cada año desde antes de que existieran el euro, el Nasdaq y buena parte de nosotros.Pero lo que sigue mandando —y por eso puse el payout al lado— es la sostenibilidad, y ahí la foto se parte en dos:Los cómodos: Cincinnati Financial (22%), Parker Hannifin (24%) y Dover (26%) reparten menos de un tercio de lo que ganan. Pueden aguantar un año malo sin despeinarse y seguir subiéndolo.Los que van justos: Stanley Black & Decker ya reparte el 125% del beneficio, Altria el 100% y Pepsi el 93%. Rachas históricas sostenidas sobre terreno cada vez más fino. No digo que vayan a recortar —se puede pagar por encima del beneficio un tiempo tirando de caja o deuda— pero es un equilibrio que no se aguanta indefinidamente.La conclusión que me llevo: la racha larga y el dividendo seguro no son lo mismo. Coca-Cola lleva 64 años y reparte el 67%; Stanley lleva 59 y reparte el 125%. El titular se parece; la solidez, no.(Los años de racha vienen de las listas oficiales del índice; el dividendo por acción y el payout, calculados de los informes a la SEC. Los "n/d" son empresas cuyo payout no sale fiable de sus cuentas — prefiero dejar el hueco a poner un número dudoso.)

Arrake 14/07/26 19:02

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Lo interesante de este debut no es el +14% del primer día, es el momento del ciclo en que llega. La memoria (DRAM/NAND) es probablemente el negocio más cíclico de toda la tecnología. Su comparable directa cotizando en NY, Micron, pasó de perder miles de millones en 2023 a un margen neto del ~56% y un ROE del ~50% en los últimos doce meses, según sus informes a la SEC. Ese latigazo —de pérdidas a márgenes de récord en dos años— no es una anomalía: es el negocio.SK Hynix sale a cotizar en EE. UU. justo en la cresta: líder en HBM (la memoria que compra NVIDIA para sus GPUs), con la demanda de IA empujando los precios… que es exactamente el momento en que mejor se coloca papel. No digo que esté cara o barata — digo que quien entre debería saber que compra la parte alta de un ciclo que siempre ha tenido parte baja, y que el propio presidente ya avisa de que emitirá más acciones "si el precio lo justifica".Un detalle más para el minorista de aquí: esto es un ADS de una coreana con la matriz SK por encima — presenta cuentas como emisor extranjero (20-F) y el famoso "descuento coreano" por estructura de holding no se esfuma por mudarse al Nasdaq.¿Alguien del hilo la ve como alternativa a Micron, o como complemento?

Arrake 14/07/26 13:31

Ha respondido al tema Acciones EEUU: (Nasdaq, NYSE, S&P 500, Dow Jones...): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión

Llevo un tiempo dándole vueltas a que casi todas las listas de dividendos que circulan ordenan por rentabilidad, y el yield me parece un criterio trampa: depende del precio del día y muchas veces lo que señala es una empresa hundida, no una buena pagadora.Así que me he ido a la fuente y he cruzado los informes anuales que las empresas presentan a la SEC (los datos XBRL de EDGAR, que son públicos) buscando otra cosa: quién lleva más años seguidos subiendo el dividendo por acción, y qué parte del beneficio le cuesta pagarlo.Un aviso antes de la tabla, para ser rigurosos: la serie pública de la SEC cubre unos 18 años como máximo, así que "18 años" es el tope medible, no la racha real — varias de estas llevan bastante más (J&J o McDonald's van por décadas). El payout es dividendos pagados entre beneficio neto del último ejercicio cerrado.Las 20 con la racha más larga de mi muestra (~500 grandes cotizadas): Tres cosas que me han llamado la atención al montarla:La racha larga viene de repartir poco, no mucho. Casi toda la parte alta se mueve en payouts del 25-40%. Tiene lógica: quien reparte la mitad o menos de lo que gana puede subir el dividendo hasta en un año malo sin despeinarse.Texas Instruments es la excepción que confirma la regla: payout del 100%. Está manteniendo la racha en pleno bache del ciclo de semis a base de repartir todo el beneficio. Si el ciclo no se da la vuelta pronto, esa racha tiene un problema.El contraejemplo es AT&T: dividendazo mítico durante décadas, recorte en 2022, y la racha a cero. El yield alto que lucía justo antes del recorte era la señal de alarma, no la oportunidad.¿Lleváis alguna de estas en cartera? ¿Y se os ocurre alguna europea con una racha comparable? (Aquí lo de subir cada año sin fallar parece más difícil de encontrar.)

Arrake 14/07/26 13:31

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Llevo un tiempo dándole vueltas a que casi todas las listas de dividendos que circulan ordenan por rentabilidad, y el yield me parece un criterio trampa: depende del precio del día y muchas veces lo que señala es una empresa hundida, no una buena pagadora.Así que me he ido a la fuente y he cruzado los informes anuales que las empresas presentan a la SEC (los datos XBRL de EDGAR, que son públicos) buscando otra cosa: quién lleva más años seguidos subiendo el dividendo por acción, y qué parte del beneficio le cuesta pagarlo.Un aviso antes de la tabla, para ser rigurosos: la serie pública de la SEC cubre unos 18 años como máximo, así que "18 años" es el tope medible, no la racha real — varias de estas llevan bastante más (J&J o McDonald's van por décadas). El payout es dividendos pagados entre beneficio neto del último ejercicio cerrado.Las 20 con la racha más larga de mi muestra (~500 grandes cotizadas): Tres cosas que me han llamado la atención al montarla:La racha larga viene de repartir poco, no mucho. Casi toda la parte alta se mueve en payouts del 25-40%. Tiene lógica: quien reparte la mitad o menos de lo que gana puede subir el dividendo hasta en un año malo sin despeinarse.Texas Instruments es la excepción que confirma la regla: payout del 100%. Está manteniendo la racha en pleno bache del ciclo de semis a base de repartir todo el beneficio. Si el ciclo no se da la vuelta pronto, esa racha tiene un problema.El contraejemplo es AT&T: dividendazo mítico durante décadas, recorte en 2022, y la racha a cero. El yield alto que lucía justo antes del recorte era la señal de alarma, no la oportunidad.¿Lleváis alguna de estas en cartera? ¿Y se os ocurre alguna europea con una racha comparable? (Aquí lo de subir cada año sin fallar parece más difícil de encontrar.)

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