Y que os parecen como alternativa estas emisiones de renta fija? las he visto en "el economista"
1 En un mundo de tipos de interés casi nulos, la renta fija privada se ha quedado eclipsada por otros activos durante algunos momentos. Este año las compañías españolas, por ejemplo, han logrado financiarse en los mercados a precios históricamente bajos y aunque esto es una buena noticia para las empresas supone que el ahorrador no encontraba rentabilidades tan atractivas como antes. Pero este universo empieza a cambiar ahora que la Reserva Federal (Fed) se ha marcado fechas para retirar sus estímulos económicos y el posible final del dinero gratis. ¿Empieza un nuevo ciclo?
Tras varios días de ventas en la renta fija, más de la mitad de la deuda que las cotizadas españolas han emitido a lo largo de 2013 está cotizando a niveles más interesantes en el mercado secundario, en el que se intercambian los títulos tras ser colocados. De media, están ofreciendo un 3,75 por ciento.
Aquí hay que diferenciar entre varias cosas. Primero, el cupón que paga la compañía no es lo mismo que la rentabilidad que realmente supone la inversión para el que compra los bonos. Esto último, que es lo que al final debe valorar el ahorrador, es la TIR y varía de forma inversa al precio de los bonos en el mercado. Si hay ventas de títulos, los precios caen y la rentabilidad, por el contrario, sube. Justo lo que ha ocurrido esta semana. Sí, la renta fija no es fija.
Lo segundo que hay que tener en cuenta a partir de aquí es que, como en las acciones, para un inversor que pretenda entrar es bueno que baje el precio. Es decir, que suba la rentabilidad. En cambio, es negativo para quien ya tiene en cartera los títulos.
La última vez que una compañía española salió al mercado fue a principios de este mismo mes. Abertis colocó bonos a 10 años con un cupón del 3,75 por ciento. Pues bien, esta deuda ofrece ahora un 4,14 por ciento. También los bonos a una década que emitieron Telefónica y Gas Natural cotizan ahora por encima del 4 por ciento -ver gráfico-.
Aunque donde más ha repuntado la rentabilidad entre las emisiones de este año es en la deuda senior a 5 años lanzada por CaixaBank: ofrece hoy un 4,125 por ciento, un punto más que en la emisión. También es posible cazar el bono a 7 años de Repsol al 3,36 por ciento cuando hace un mes lo vendió al 2,625 por ciento. El 6 años con el que Red Eléctrica consiguió un récord en mayo roza el 4 por ciento, desde el 2,375 por ciento de su cupón.
