En este post entraremos en detalle en la cartera Profile Yellow, que es una cartera adaptada para inversores con un perfil de riesgo medio alto y un horizonte de inversión recomendado de más de seis años. De las seis carteras Profile es la tercera de mayor riesgo: tiene una rentabilidad esperada1 de +5,0% con una volatilidad objetivo a largo plazo de +11,2%. Desde su inicio en abril de 2017, la cartera modelo Profile Yellow ha obtenido una rentabilidad1 del +6,8% neto anual con una volatilidad de +11,0%.
Características
La cartera Profile Yellow se compone actualmente de siete fondos de inversión, cuatro de Renta Fija y tres de Renta Variable. Los pesos de cada fondo en la cartera vienen marcados por nuestro nuestro modelo cuantitativo (Black-Litterman) bajo la supervisión de nuestro Comité de Inversión. Hemos seleccionado los fondos libremente entre miles de fondos de las mejores gestoras internacionales. No tenemos conflictos de interés: solo cobramos de nuestros clientes, y nada de parte de las gestoras de los fondos elegidos. La composición de la cartera es dinámica, lo que quiere decir que nos encargamos, gracias a un seguimiento sistemático, de ajustar la composición de la cartera (pesos, fondos) en función de la evolución de los mercados y del entorno macro-económico y financiero global.
La cartera Yellow tiene una alto grado de diversificación: actualmente está invertida en siete mercados globales. Nuestro modelo matemático busca aprovecharse de los efectos de la des-correlación entre estos mercados para controlar el riesgo total de las inversiones y maximizar la rentabilidad esperada sin exceder la volatilidad objetivo marcada para cada perfil de riesgo. Una baja correlación entre dos activos es interesante porque significa que tienden a moverse de forma independiente, o incluso a moverse en direcciones contrarias en caso de correlación negativa (cuando un mercado baja, el otro sube). Por eso, una diversificación basada en el análisis de las correlaciones permite disminuir el riesgo de una cartera gracias a los efectos de compensación entre los distintos mercados, cuando un mercado lo hace mal, otro lo hará mejor, lo que permite amortiguar las caídas.
La diversificación también ocurre en un segundo nivel a través de los fondos de inversión, en especial los fondos indexados. De hecho, el grado de diversificación es uno de los criterios que tenemos en cuenta para elegir un fondo: no nos gustan los fondos que apuestan por unos pocos emisores o empresas, al revés, buscamos fondos que invierten en todo el mercado que nos interesa con el fin de captar su rentabilidad media y disminuir, una vez más, el riesgo. A modo de ejemplo, el fondo Vanguard de Renta Variable de Países Desarrollados invierte en más de 1.600 empresas, el de Renta Variable de Países Emergentes en más de 1.400 empresas, el fondo de bonos de Países Emergentes de M&G invierte en más de 140 emisores, y el fondo de Crédito europeo de largo plazo de BlackRock en más de 550 emisores.
Rentabilidad y comparativas
En la siguiente gráfica hemos representado la rentabilidad1 de la cartera modelo Profile Yellow junto con la rentabilidad media de todos los fondos de gestoras españolas que pertenecen a su misma categoría de riesgo, la categoría Renta Variable Mixta Internacional, recogida por Inverco1 (Asociación Española de Instituciones de Inversión Colectiva y Planes de Pensiones).
Fuente: Finanbest & Inverco. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
La cartera Profile Yellow ha generado rentabilidades superiores a la media de la competencia de forma sistemática en todos los años desde que se lanzó en abril 2017. El año pasado por ejemplo, tuvo una rentabilidad del +7,3% (neto) cuando en el mismo período los fondos de riesgo similar rentaron apenas un +0,8% de media, es decir, hemos conseguido añadir 6,5 puntos porcentuales de rentabilidad sobre la media de la competencia.
Esta última gráfica representa la dispersión de las rentabilidades a 3 años de los más de ciento cincuenta fondos de la categoría Renta Variable Mixta Internacional. Si comparamos la cartera modelo Profile Yellow con estos fondos, nuestra cartera se colocaría en 2º posición con una rentabilidad anual neta del +9,5%, contra una rentabilidad media de estos fondos del +2,5% anual, habiendo conseguido una rentabilidad del +9,6% por año el mejor fondo y un -1,5% anual el peor.
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