FACTORES CUALITATIVOS
Sector y descripción de la compañía: Sector TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones. Es la principal compañía de telefonía fija y móvil de España y Latinoamérica, siendo una de las 3 compañías mas grandes de su sector a nivel mundial. Aunque a nivel de ventas, algo menos del 40% de su negocio viene del mercado español, a nivel de beneficios, supone mas del 50%, siendo otro 40% latinoamérica y el resto europa.
Directiva: Aunque existe la figura de consejero delegado que recae en Julio Linares, la mayor parte del poder lo ejerce su presidente Cesar Alierta. Es licenciado en derecho y master en administración de empresas, en 1980 entro a trabajar en Urquijo como analista financiero, creando en 1985 Beta Capital, la cual vendió en 1996 a Mees Pierson, pasando a ser presidente de Tabacalera, donde finalizó su privatización y la fusionó con Seitas (tabacalera francesa), para desde el año 2000 pasar a ser presidente de Telefónica. Una de las mayores manchas en su historial es el famoso caso de presunto uso de información privilegiada en Tabacalera.
Accionistas: Como principales accionistas tenemos a BBVA con un 7%, le siguen La Caixa con un 5,5%, principalmente a través de Criteria, Blackrock con un 3,7% y Capital Research con un 3%, lo que nos deja un 80% de capital flotante.
Trato al accionista: Excelente, esta realizando todo lo que dicen los libros de un correcto trato al accionista, recompra de acciones propias, no sobrepagar con las compras que realizan y reparto de un alto dividendo.
FACTORES CUANTITATIVOS
Capitalización: 77.000 millones (4.564 millones de acciones)
Deuda: 42.500 millones.
Bº Neto estimado 2009: 7.700 millones
EBITDA 09e: 23.000 millones.
PER09e: 10
EV/EBITDA09e: 5,25
Deuda/EBITDA09e: 1,9
Dividendos: 1€ en 2009, para 2010 se espera 1,15 (6.75%)
La empresa es una gran generadora de caja y con los múltiplos actuales me parece un buena opción conservadora.
