Invertir en pequeños valores

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Esta demostrado que invertir en valores pequeños en el largo plazo es mejor que invertir en valores grandes, al igual que invertir en empresas donde los principales accionistas gestionan la compañía, es mejor que invertir en empresas donde los gestores no tienen prácticamente participación en el accionariado.

La lógica del primer caso, viene porque normalmente las posibilidades de crecimiento en una empresa pequeña son mayores que en una compañía grande, con una gran cuota de mercado y presente en varios países. En el segundo caso la explicación es que no se toman las decisiones tan ligeramente, cuando no solo te juegas el sueldo, si no la mayor parte del patrimonio familiar. Por ejemplo, para un gestor sera mas fácil lanzar una opa sobre otra compañía, aunque el precio sea caro, que para alguien que tiene una importante posición en la compañía. El primero busca aumentar su bonus y su ego, el segundo cuidar y hacer crecer su patrimonio.

El problema viene por que los valores pequeños son mucho mas estrechos que los grandes , lo que supone un incordio para entrar y un gran problema para salir, sobre todo si es después de alguna mala noticia de la compañía o del mercado en general.

La ventaja es que al haber menos analistas (a veces ninguno) y gestores siguiendo el valor, es mucho mas fácil encontrar oportunidades aquí. Además los gestores se atreven menos con los valores pequeños.

Leí una vez una explicación para esto: nunca despedirán a un gestor por haber comprado un blue chip, digamos Telefónica y haber perdido dinero. Si la acción de telefónica baja un 50% su jefe dirá "que carajo le pasa a la acción de telefónica que no hace mas que bajar". En cambio si el gestor decidió comprar un valor pequeño, digamos Unipapel y la acción baja un 50% su jefe dirá "quien es el imbécil que compro Unipapel".

De cualquier forma el mercado se mueve por ciclos y unas veces están de moda los valores grandes, como paso con los nifty fifty, epoca en que la tendencia era comprar blue chips (ibm, cocacola, etc...) llegando estos a valoraciones de mas de 50 veces beneficios y otras veces la moda es invertir en valores pequeños, como paso del 2002 al 2007.

Ahora parece que estamos entrando en una fase de solo valores grandes, como podemos ver de la evolución de los índices ibex 35, ibex medium caps e ibex small caps en los tres últimos años.



Recomiendo seguir este dato con atención, ya que se están presentado grandes oportunidades, que pueden seguir aumentando (normalmente estas cosas van a mas hasta que un día empieza a verse un giro).

Un saludo.
  1. #3
    23/11/09 09:54

    En parte es cierto en parte no. 1) Estamos hablando de empresas pequeñas cotizadas en bolsa, no en la fabrica de un poligono, tienen acceso a financiacion bancaria, emision de deuda y ampliacion de capital 2)Suelen ser controladas por una familia, que como decia suelen ser mas prudentes y no haberse metido en crecimiento desmedido 3) Tienen mas cintura para tomar decisiciones rapidas 4) Estamos hablando de la media de las empresas pequeñas, no de un caso en concreto, seguro que hay empresas pequeñas que desaparecen en las crisis, pero tambien alguna grande, caso de terra en españa.

  2. #2
    Anonimo
    21/11/09 12:00

    Lo que pone Alfonso Lujan es cierto. Las pequeñas desaparecen, las grades se fusionan. Pero es cierto también que muchas pequeñas no desaparecen y sí se devalúan, por miedo o desinterés. Lo que pasa es que es mas dificil entrar en los detalles fundamentales de las pequeñas y eso puede ser uno de los motivos del miedo a ellas.
    En fin, si hay alguna pequeña que recomiendes especialmente, yo agradeceré la sugerencia.

  3. #1
    Anonimo
    21/11/09 06:17

    En tiempos de crisis, la posibilidad de que le afecte a una empresa pequeña será mayor que a una empresa mayor no? la pequeña no podrá aguantar, en cambio la grande si. supongo que por eso ahora esta moda refugiarse en los blue chips. pero si la tan ansiada recuperacion viene.... los small caps se comeran el espacio perdido de la grafica, no?

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