Parto de la base de que estos convertibles no son RF, al menos no como el resto de mi cartera, éstas no dejan de ser futuras acciones del POP, yo he comprado hoy a 25,003%, como el precio de conversión es de 17,81 y no bajará casi nada de aquí a la conversión obligatoria vale como referencia (todo lo que bajase mejor para nosotros por supuesto), a ese precio es como si hubiera comprado acciones del POP a 4,453 euros (que tampoco es un precio de máximos) que tendré en diciembre, mientras cobraré 4 cupones (7% anual entero) por los que me llevo un 28% bruto (22,11% neto), si el POP sube de aquí al canje (tiene todo el año para hacerlo) a 4,453 lo cual supone una subida del 9,2% desde el precio de cierre de hoy, puedo cerrar una ganancia del 22,11% neto, es decir, más el doble, (o el 28% si te gusta mirarlo en bruto, es decir, el triple) eso si me cubro, que como soy muy kamikaze y tampoco llevo mucho efectivo lo mismo ni me cubro, si me cubro cierro la operación porque como el precio del canje está tan lejísimos es imposible que me de problemas de alcanzarlo con lo que desde ya sé el número de acciones que me van a corresponder, pero vamos, que no prometo cubrirme cuando llegue el caso porque si la cosa sale como espero le voy a sacar bastante más de ese 28% bruto de los cupones, por otro lado, si me equivoco, entro en pérdidas si el POP baja de 3,46 euros (neto, si considerase el bruto podría engañarme diciendo que es menor pero a mi me gustan las cuentas en neto, después de Monty), sinceramente puede que pase pero no me parece un precio que tuviera que traspasar a la baja, recordemos que cuando POP salió de la U.V.I. que le supusó la AK de hace un par de años, el valor de la acción cuando hizo el contrasplit fue de 2,65 euros y en aquel momento el POP sí que estaba mucho más j.dido que ahora.
Luego está el aspecto fiscal, si POP supera los 3,46 pero no llega a 4,453 cuando canjee tendré pérdidas en RCM (aunque en la operación ganaré), lo cual me viene de perlas, si supera los 4,453 tendré ganancias en RCM, y si el POP se ha desplomado por debajo de 3,46 pues a tomar por ... la bicicleta.
Es que soy muy rarito, ya lo sé, pero me gusta más entrar en "RV" a través de estos instrumentos que con la propia acción, de hecho, llevo de todas las convertibles de los emisores que quedan en BMERF, lástima que no haya más a nuestro alcance porque a casi todas (excepto una en la que voy hasta las cachas porque son a largo plazo) las he hecho muchos mete-sacas que me han dado buenas alegrías, sin embargo ahora ya entro pensando (en principio) en el final de la operación.
A 27% las cuentas salen un poco más exigentes pero tampoco son ningún disparate, al menos a mi no me lo parece, todo depende de las expectativas que cada uno tenga sobre la evolución del POP de aquí a finales de año.