Cuatro grandes motivos para invertir en bolsa europea a largo plazo
Puede sonar arriesgado, pero los momentos más difíciles suelen ser los mejores para hacer buenas inversiones. Es evidente que hacerlo en este momento requiere una buena dosis de tolerancia al riesgo, pero tampoco hay que olvidar que a pesar de las turbulencias Europa registró mejores resultados que los mercados emergentes en 2011. Además, para Nigel Bolton, responsable del equipo de renta variable de Blackrock, Europa “podría volver a sorprendernos positivamente en 2012”.
La crisis de la eurozona sigue siendo el punto clave que condicionaría el comportamiento de los mercados 2012. Si todo se desarrolla conforme a lo previsto “2012 puede ser el año en el que los riesgos se reduzcan considerablemente”. Ayer mismo se dio un gran paso con el aprobado de los 27 al Tratado de disciplina fiscal. A su vez, desde Blackrock consideran que “el BCE ha llevado a cabo acciones importantes en los dos últimos meses para eliminar parte del riesgo asociado al sector bancario”.
Además, aunque la primera mitad del año sea complicada para Europa, los mercados ya no esperan otra cosa a estas alturas. Por otro lado, un euro más débil podría potenciar de forma considerable el crecimiento europeo.
Por todo ello, Bolton considera que se están preparando los mimbres que podrán sostener una revalorización de los mercados de renta variable a largo plazo. Y resume las líneas maestras de su razonamiento en cuatro grandes puntos.
1. Beneficios corporativos: “Creemos que los beneficios y la generación de caja de las compañías serán las mayores guías de los mercados. Es importante recordar que el 50% de los beneficios de los grupos europeos provienen de la zona euro y que, a su vez, la prevista devaluación del euro podría servir de apoyo a las compañías europeas, mientras que el impacto no sería tan positivo en las norteamericanas. En general, estimamos que los resultados de las empresas caerán entre un 0 y un 5% en contra de las estimaciones mayoritarias de los analistas, que fijan estas cifras en una caída de entre un 10 y un 15%.
2. Valoración: Bolton reconoce que las valoraciones por sí solas no son razón suficiente para sostener el precio de una acción a corto plazo, pero cree que a largo plazo puede haber oportunidades muy atractivas. Por ello, creen que en este momento, hay un punto de entrada muy atractivo para inversores a largo plazo. Siempre que estén dispuestos a soportar los bandazos de la volatilidad.
3. Posicionamiento de los inversores: En Blackrock han detectado que las carteras internacionales han reducido con fuerza su exposición a Europa durante los últimos cinco años. “Sin embargo, con la venta masiva de renta variable emergente en la última parte de 2011, muchos inversores han trasvasado su capital a Europa. La vuelta definitiva de los inversores a los mercados europeos dependerá de las decisiones de los líderes de la UE, pero si éstas son positivas, los cambios en los precios de las acciones europeas serán considerables”, aseguran.
4. Factores macroeconómicos: La crisis europea ha sido el primer punto de la agenda de 2012. Pese a que fue la mayor preocupación de 2011, a finales de año ciertos avances fueron recompensados por los mercados. De hecho, esperan una devaluación del euro, que debería beneficiar a los países exportadores, especialmente a los nórdicos.
