La cartera de Avantage Fund se sigue adaptando a la evolución de la crisis económica generada por el COVID 19 en las tres líneas comentadas en el informe de abril:
1º) Rotación hacia compañías con modelos de negocio más protegidos en el entorno actual. En febrero y marzo se aumentó el peso de las compañías que pertenecen a sectores menos vulnerables al parón de actividad y se redujo la inversión en las empresas más expuestas. Durante los meses de abril y mayo hemos seguido analizando el impacto valor a valor y negocio a negocio, teniendo en cuenta el nivel al que cotizan tras la caída de los mercados. En base a esto, continuamos realizando cambios.
2º) Se mantiene un elevado peso en renta variable porque consideramos que existen muchas oportunidades de inversión en valores con modelos de negocio protegidos en el entorno actual, excelentes a largo plazo y que cotizan a buen precio. La exposición neta en renta variable, descontado el exceso de caja de Barón de Ley, se sitúa entre el 80% y el 85%.
3º) Se ha continuado reduciendo la exposición a la economía española. En nuestra opinión, España sufrirá una crisis más severa que otros países desarrollados porque el parón de la actividad está siendo más duradero, la dependencia del turismo y el ocio es muy elevada, las medidas de impulso fiscal están siendo menores debido a las restricciones presupuestarias y el apoyo público a las empresas (ERTEs y avales) se está ofreciendo en peores condiciones que en otros países.
En los siguientes gráficos se muestra el peso de la renta variable por país a 28 de febrero y a 6 de mayo. Se puede ver cómo la exposición neta a la renta variable española se ha recudido muy significativamente en este tiempo.
Rentabilidad desde la constitución del fondo (31/07/14) comparada con el Ibex 35 y el Eurostoxx 50 incluyendo dividendos. Hasta el 30 de abril de 2020
