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En los primeros doce meses, Avantage Fund se ha revalorizado un 15%. Adjuntamos la ficha del mes de julio

 

Detallamos también las principales características de la cartera durante los primeros doce meses y sus motivos.

La exposición neta del fondo en renta variable ha rondado el 70% del patrimonio. No obstante, debido a los bajísimos rendimientos absolutos de la renta fija pública y privada, no se ha invertido en bonos y se ha incrementado el importe invertido en renta variable hasta el entorno del 90%. Para compensar ese incremento de riesgo, se ha mantenido una cobertura próxima al 20% del patrimonio con la venta de futuros del Ibex 35 y del Euro Stoxx 50 con el fin de reducir la exposición a bolsa hasta el nivel deseado (70%).

Por otro lado, el fondo ha mantenido vendidos futuros del bono alemán a 10 años por importe algo inferior al 20% del patrimonio. El rendimiento actual de esos bonos, inferiores en todo momento al 1%, entendemos que no refleja correctamente los riesgos de subidas de tipos de interés. La mejoría de las expectativas de crecimiento e inflación debería presionar al alza los tipos de interés a largo plazo. Se trata de una posición relativamente pequeña comparada con la volatilidad del fondo que a largo plazo esperamos contribuya positivamente al rendimiento de la cartera. Se mantiene la estrategia porque es muy posible el rendimiento de los bonos europeos a largo plazo continúe subiendo sustentado por el inicio de subidas de tipos de la Reserva Federal.

La selección de las inversiones se realiza en función del análisis de tres requisitos: i) fuerte compromiso de la dirección con los inversores, ii) un modelo de negocio sólido que le permita competir en situación de ventaja respecto a sus competidores y iii) una valoración en bolsa atractiva comparada con su capacidad para genera resultados. 

Desde el punto de vista del tamaño de las empresas, cerca del 60% del patrimonio del fondo se invierte en compañías con una capitalización inferior a 10.000 millones de euros. El comportamiento de los consumidores está cambiando radicalmente en muchos sectores debido a la actual revolución tecnológica. En este sentido, pensamos que las compañías que más fácilmente pueden aprovechar estos cambios son las de menor tamaño, las más flexibles y aquellas en las que la dirección esté más comprometida con el capital.

Cualquier pregunta relativa a la política de inversión del fondo podrá plantearse también en la I Conferencia anual de inversores, que tendrá lugar el martes 22 de septiembre a las 19:30 horas en el Club Financiero Génova. La asistencia presencial estará reservada a los partícipes del fondo. Se podrá seguir también en streaming. Próximamente ampliaremos información.

  1. en respuesta a Tj_4127
    #4
    10/08/15 18:13

    Hola Tj_4127,

    El método de asignación de pesos en la cartera, a diferencia de los tres requisitos para invertir en valores, puede variar con el tiempo. No obstante, te comento cómo se realiza en la actualidad.

    La idea es que en la cartera haya entre 40 y 50 valores para combinar una diversificación suficiente con un control razonable de las inversiones. Cuando analizamos las compañías y obtenemos una opinión general satisfactoria en los tres requisitos (compromiso de los directivos, solidez del modelo de negocio y cotización respecto a su capacidad de generar resultados) invertimos una cantidad cercana al 1%-1,5% de la cartera. Después vigilamos la evolución de la compañía en los tres aspectos analizados con el fin de ir validando las presunciones realizadas. Si crece para nosotros el atractivo del negocio aumentamos el peso hasta un máximo del 4%-5% y si algo nos hace perder la confianza en el valor vendemos la posición. El análisis y seguimiento de las operaciones es continuo, pero no se realizan muchas operaciones ni de gran tamaño habitualmente. Se hacen las mínimas para no incurrir a largo plazo en elevados costes de transacción.

  2. #3
    06/08/15 13:17

    la asignación de los pesos de cada posiciones en el fondo me parece algo muy interesante, como lo decides en Avantage Fund? Cómo decides qué peso tiene que tener cada posicion?

  3. en respuesta a Jose Adell
    #2
    04/08/15 10:30

    Buenos días José,

    Puede encontrar el detalle de lo que pregunta en el informe del primer semestre de 2015
    http://www.avantagecapital.com/wp-content/uploads/2014/06/Informe-1S15-de-Avantage-Fund.pdf

    Un saludo

  4. #1
    04/08/15 10:19

    Buenos días Juan,

    ¿Cuáles han sido los valores que más han contribuido a la rentabilidad desde la creación del fondo, es decir, aquellos valores estrella que tenga o haya tenido en cartera?

    Un saludo y gracias!

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