Barton Biggs

Barton Biggs es ampliamente conocido como uno de los gestores de fondos más exitosos y respetados de su generación. Fue director global de inversiones de Morgan Stanley Investment Management. Falleció el 14 de julio de 2012, a los 79 años, poco después de fundar y dirigir el hedge fund Traxis Partners.

Barton Biggs nació el 26 de septiembre de 1932, en Nueva York (Estados Unidos) —no en "el estado de Nueva York" en sentido genérico, sino en la propia ciudad, creciendo en el Upper East Side de Manhattan y en Washington D.C. Su abuelo paterno, Hermann M. Biggs, fue una destacada autoridad de salud pública que contribuyó a erradicar la tuberculosis en la ciudad de Nueva York; su padre fue director de inversiones del Bank of New York durante más de cuatro décadas. Esta influencia temprana desempeñó un papel crucial en su futura carrera financiera.

Biggs estudió en la Universidad de Yale, donde se especializó en escritura creativa, y obtuvo después un título de posgrado en la Universidad de Nueva York (NYU). Su formación, poco convencional para un futuro gestor de fondos, se refleja en su estilo literario posterior. Después de completar sus estudios, se unió a la firma de corretaje E.F. Hutton & Co., marcando el inicio de su carrera en Wall Street. En 1965 cofundó Fairfield Partners, uno de los primeros hedge funds de la historia.

Uno de los momentos más destacados de la carrera de Barton Biggs fue su papel, desde 1973, como socio director general de Morgan Stanley, donde en 1975 fundó y dirigió Morgan Stanley Investment Management (MSIM) como su primer director de estrategia de inversión global. Durante su liderazgo, la firma se convirtió en uno de los principales gestores de activos del mundo. Biggs se retiró de Morgan Stanley en 2003, a los 70 años, tras 30 años en la firma.

Barton Biggs era conocido por su habilidad para anticipar movimientos del mercado y su enfoque contrarian en la inversión. Su predicción más célebre y su mayor logro reputacional fue haber anticipado correctamente el estallido de la burbuja puntocom a finales de los años 90, cuando la mayoría de estrategas seguía siendo optimista.

Tras dejar Morgan Stanley, Biggs cofundó en 2003 el hedge fund macro global Traxis Partners, con sede en Greenwich (Connecticut), que llegó a gestionar más de 1.200 millones de dólares. Allí siguió aplicando su enfoque contrarian y su visión macroeconómica hasta el final de su vida: en junio de 2012, mientras planeaba una expedición a Machu Picchu, enfermó repentinamente y falleció pocas semanas después, el 14 de julio de 2012, a los 79 años. Sus tres socios en Traxis —Amer Bisat, Andy Skov y Krishen Sud— mantuvieron el fondo operativo tras su fallecimiento antes de liquidarlo progresivamente en los años siguientes.

La filosofía de inversión de Barton Biggs se centraba en la diversificación y la búsqueda de activos infravalorados. Creía en la importancia de mantener una cartera equilibrada y no depender en exceso de una sola clase de activos. Además, tenía la capacidad de identificar tendencias y oportunidades en mercados internacionales, lo que lo hizo sobresalir en el mundo de la inversión.

Barton Biggs compartió su experiencia y conocimiento a través de libros y conferencias. Uno de sus libros más influyentes es "Hedgehogging", donde relata sus experiencias en la industria de los hedge funds y ofrece perspectivas sobre las estrategias de inversión. También escribió "Wealth, War and Wisdom" (2008), sobre cómo los mercados financieros anticiparon los grandes giros de la Segunda Guerra Mundial, y "A Hedge Fund Tale of Reach and Grasp" (2010).

"Hedgehogging" es una referencia recurrente entre gestores que participan en la comunidad de Rankia. El fondo español Argos Capital, en su carta mensual de noviembre de 2017 publicada en su blog de Rankia, citó directamente el libro para ilustrar la importancia de aguantar los peores tramos de rentabilidad relativa:

El libro también aparece citado como lectura de referencia por gestores entrevistados en la serie "El rincón del gestor" de Rankia, junto a clásicos como los de Graham o Greenblatt — una señal de que, casi 20 años después de su publicación, sigue siendo una referencia habitual entre profesionales de la gestión de fondos en España.

Contraanálisis: el propio libro de Biggs es, en el fondo, una crónica de lo dura y volátil que es la vida de un gestor de hedge fund incluso para alguien con su currículum: relata pérdidas, dudas y periodos de bajo rendimiento con una honestidad poco habitual en el género. Es un contrapunto útil a la imagen glamurosa que a veces se proyecta de los hedge funds — el propio Traxis, pese a su prestigio, se liquidó de forma gradual tras la muerte de su fundador, un recordatorio de lo ligado que puede estar el éxito de un fondo a la figura de una sola persona.

Una anécdota curiosa sobre Barton Biggs es su afición por la observación de aves. Era un ávido observador de aves y a menudo compartía sus experiencias en la naturaleza en sus escritos y conversaciones. Esta pasión por la ornitología reflejaba su capacidad para encontrar belleza y oportunidad incluso en los lugares más inesperados. 

¿Cuándo murió Barton Biggs?
El 14 de julio de 2012, a los 79 años, poco después de haber enfermado repentinamente mientras planeaba una expedición a Machu Picchu.

¿Por qué es famoso Barton Biggs?
Por dirigir la estrategia global de inversión de Morgan Stanley durante 30 años y por haber anticipado correctamente el estallido de la burbuja puntocom, además de fundar el hedge fund Traxis Partners en 2003.

¿Qué le pasó a Traxis Partners tras su muerte?
Sus tres socios mantuvieron el fondo operativo inicialmente, pero se fue liquidando de forma progresiva en los años siguientes.

¿Cuál es el libro más recomendado de Barton Biggs?
"Hedgehogging" (2006), citado habitualmente por gestores de fondos españoles como lectura de referencia sobre la psicología y la realidad del día a día de un hedge fund.